策略深度报告：资金流入有所放缓 行业间流动性表现分化
块分，沪深300 为代表的大盘蓝筹资金波动较大，换手率水平总体回升。按风格分，成长风格表现相对强势。TMT、建筑建材、国防军工、银行等行业交投热度较高：综合成交额、日均换手率、资金净流入情况来看，近期
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量化指标体系观察速递：当前TMT板块持仓、性价比如何了？
性价比情况。短期：AI 相关主题活跃度飙升，板块成交拥挤度已经达到历史高点。从公募基金仓位估测来看，TMT 板块环比22Q4 加仓幅度预计为1.4%，领先于其他板块。当前TMT 估测绝对仓位水平为17
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财富通每周策略：震荡上行
场情绪持续升温，预计市场有望震荡上行。关注量能变化及企业年报披露情况。操作建议：关注煤炭、电力设备、TMT、食品饮料、建筑装饰等行业。风险提示：内需恢复不及预期，加大经济稳增长压力；美联储加快加息缩表
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AIGC系列之七：国产AI芯片的百倍算力需求！
AIGC系列之七：国产AI芯片的百倍算力需求！
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策略专题研究：中证500价值：资源与国企的呼应
造，中证500 价值更重“国企改革”、“中特估”；而从涨跌幅贡献来看，上游资源、交运+建筑+电力以及TMT成为所有指数的正贡献来源，而中游制造、消费以及金融地产或多或少都存在负的贡献；值得关注的是在中
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国君配置AIA-TIMING策略月报(2023年4月)：大盘成长占优 赛道排名改善 电子补涨
业多空对冲收益11.5%，创策略发布以来最佳单月表现。使用截至22 日的数据更新行业打分表发现，部分TMT 行业仍靠前，电子、医药、电新排名显著改善，风格向大盘成长倾斜。得分排名前五（下月的行业多头组
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基金研究：汇添富基金杨瑨：精挑科技创新成长股 专注全球优质IT资产
经理杨瑨，清华大学工学硕士，2010年8月加入汇添富基金管理股份有限公司，2010年8月起担任公司的TMT行业分析师。2017年1月起任汇添富全球移动互联灵活配置混合型证券投资基金基金经理。目前在管产
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景气图谱：汽车消费观望情绪渐浓 谷歌发布聊天机器人
5.7%，经历近 1 个月的上涨后略有调整；原油运输指数 BDTI 周环比涨幅扩大至 10.9%。TMT：谷歌发布聊天机器人，英伟达发布 AI 加速技术。本周百度发布文心一言，谷歌发布聊天机器人 B
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策略专题研究：23Q1有哪些潜在超预期的板块？
程机械、通用设备、光伏等）；④海外流动性预期一波三折→SVB 事件或成为金价再次上涨的催化剂。此外，TMT 虽多数板块23Q1 业绩或环比下行，但景气底部拐点行业多。宏观&中观视角：23Q1 或是盈利
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数字经济：是2017年 还是2019年的新能源车？
值+小盘成长，呼应我们的核心资产投资和产业主题投资。大盘价值就是白酒+低估值央企蓝筹；小盘成长就是以TMT 为代表的数字经济】当前主流假设是情景二（既定价经济又定价改革），情景一 机构：安信证券股份有
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交易情绪跟踪第184期：市场情绪分歧加大
一边是外资情绪、股民情绪、偏股基金发行的边际回暖，市场情绪分歧加大。结构层面，极致化的交易结构再现，TMT、中字头央企热度再创新高，个股集中 机构：国盛证券有限责任公司作者：张峻晓,王程锦市场情绪分歧
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策略周报：把握结构性行情 关注低估值板块
，较为务实，经济上的强刺激政策或将持续保持克制，长期来看地产稳步回升仍需观察。人工智能引发市场关注，TMT 板块升温。近期市场对于AI 的关注再度升温，GPT 对于问题的处理程度超过市场的预期，其在问
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金融市场流动性与监管动态周报：美元流动性收敛 北上资金回流
风险偏好下降，VIX 指数回升。指数换手率多数回升，交易集中度上升，关注度相对提升的风格为科创50、TMT、医药生物。市场偏好：行业方面上周医药生物、电力设备、传媒获各类资金净流入规模较高；赛道方面北
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中观行业专题报告：TMT和中字头行情的四重支撑
中观行业专题报告：TMT和中字头行情的四重支撑
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投资策略点评报告：2019年市场简单复盘及与当前异同点
动性边际放松，经济预期企稳并小幅上修，为主题行情提供土壤；科创板开市，中美贸易摩擦等，成长板块涨幅（TMT、医药）靠前；Q4 经济修复预期提升，市场以主线结构市（建材、家电等）为主；猪肉涨价带来农业板
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博时中证1000指数增强投资价值分析：为什么当下应当配置小盘风格？
0 只证券作为指数样本，与沪深300 和中证500 等指数形成互补。行业分布均衡，以医药、基础化工、TMT、机械、电新等为主。成分股以总市值小于500 亿元的中小上市企业构成，集中度低。从基本面来看，
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中观景气跟踪(2023年3月)：本月哪些行业景气改善？
企稳回升；光伏出口增速由正转负；全球与中国半导体销售额同比延续大幅负增；智能手机出货量增速回升。2、TMT 行业本月景气保持稳定：软件产业收入同比大幅改善、利润同比延续小幅正增；北美云计算厂商资本开支
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投资策略报告-2023年第三期：市场在交易什么 紧缩与衰退
计未来一个季度宏观交易主线将逐步从紧缩切换至衰退。与社会主义现代化相关性强与传统经济相关性弱的行业中TMT 盈利增速排名靠前，且在上周典型的衰退交易中表现亮眼，预计在随后的衰退交易为 机构：太平洋证券
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外资风向标3月第3期：配置盘有所流出 加仓电网和航空机场
设备、汽车、电力设备。消费板块：配置盘和交易盘资金在医药生物、食品饮料上分歧较大，共同流出家用电器。TMT板块：配置盘资金流入计算机、传媒、通信，流出电子；交易盘资金流入电子、计算机、传媒，流出通信。
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策略定期报告：降准后 “歇脚”转“再出发”？
值+小盘成长，呼应我们的核心资产投资和产业主题投资。大盘价值就是白酒+低估值央企蓝筹；小盘成长就是以TMT 为代表的数字经济。短期超配行业：以计算机（信创、人工智能）、传媒、通信、半导体为代表的数字经
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资金透视：行进至交易的三岔口
市场或持续震荡：北向资金买入电力设备、医药生物等前期调整较多的板块，杠杆资金买入电子、通信、计算机等TMT 板块，而主力资金（大单资金）则买入建筑、传媒等主题板块（其余板块为净流出）；上周国改持续聚集
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降准点评：超预期降准 继续关注TMT和低估值国企
降准点评：超预期降准 继续关注TMT和低估值国企
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投资策略周报：降准尽在预期中 挖掘“中字头”提估值的价值核心
向上，中枢将大概率继续上涨；（2）经济下行末期至复苏初期，风格上大概率成长继续占优；（3）我们在看好TMT 全年主题行情的同时，也应该逐步重视硬科技的盈利恢复，有望在二季度形成较强的盈利增速差，值得重
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行业主题基金周报：主线逐步确认 继续关注数字经济与央国企
和百度文心一言的发布让AI 主题预期再次提升，其中应用端相关的传媒板块上周以5.74%涨幅居首；其他TMT 也共同上涨；建筑作为经济复苏预期下同时具备“中特估”概念的板块，上周表现位居第二，上涨5.3
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策略专题报告：新能源何时见底？
弹，如2021 年9 月的白酒和医药，以及2022 年5 月的半导体。当前来看，新能源中期调整未完，TMT 和低估值国企是双主线。（1）新能源当前不具备调整到底的条件，短期估值性价比较高可能出现超跌反
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市场温度计：成长热度升温
市场情绪回暖，成长热度升温。今年以来市场风格无趋势性主线，行业轮动加快。市场先后经历消费占优、TMT主题行情等风格。最近一周市场情绪回暖，其中成长风 机构：华创证券有限责任公司作者：姚佩股市流动
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申万金工量化周报：流动性冲击RES因子表现如何？
金收益为负，今年以来收益50%以上为正。赛道主动量化产品：过去一周赛道主动量化产品绝对收益占优为科技TMT 的量化产品，相对收益最高为医疗主题主动量化基金。华商计算机行业量化A、华商电子行业量化和长信
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基金市场动态周报：9只央企指数基金产品获受理
周净申购份额超过100 亿份。5. 首批新能源REITs 认购火热，光伏风电融资开启新模式。6. TMT 板块走强，多只主题基金水涨船高。7. 红利基金走强，长期投资价值凸显。8. 小盘股带火公募量
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可转债策略思考：市场信心逐步修复
稳。预计个券层面的条款冲击也会渐进式缓和，市场的性价比依旧较好。当前我们一方面建议从正股出发仍旧围绕TMT、新材料、工程机械、一带一路等核心主线布局，另一方面考虑到前期市场调整背景下部分次新标的平价较
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策略专题研究：资金跟踪系列之六十四：“趋势”力量的归来
5.33 亿元。日度上，北上配置盘仅在周一净买入；北上交易盘则持续净流入。行业上，两者共识在于净买入TMT、医药、化工、电力及公用事业、交运、军工等板块，同时净卖出金融、家电、钢铁、石油石化、煤炭、消
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波动技术择时周报：券商信号强势利于风险偏好筑底和科技类结构机会
落确认；券商短期信号转强势利于风险偏好企稳筑底、沪深300趋势因子强势有利于对市场指数重心形成支撑；TMT信号强势有利于 机构：中泰证券股份有限公司作者：倪孝威正弦波定形择时大级别风险偏好动力弱势处于
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电子行业周报：AI引爆TMT春季躁动行情 景气回升趋势中电子关注度走强
AI 创新热潮引爆TMT 春季躁动行情，景气回升趋势中电子关注度走强。过去一周上证上涨0.63%，电子上涨1.17%，子行业中电子化学品上涨3.17%。如之前所述，在ChatGPT 热潮之中，市场对于
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传媒互联网行业周报：关注AI+应用端 继续坚定看好出版行业
验，CHATGPT对于游戏行业的颠覆和业绩贡献资本市场现在仍然较为低估，另一方面，游戏行业现在仍然是TMT 估值最低的细分领域之一，龙头游戏公司仍然只有15 倍左右，且一季报高基数后，有望业绩持续高增
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市场周报：结构性交易机会
，震荡格局依然不改。科技主线再起。市场初步企稳，科技是主要力量。从个股涨幅看，涨幅较大的个股仍主要以TMT 的板块为主，跌幅较大的主要是医疗和新能源个股。从主题指数看，互联网、云计算等TMT 板块活跃
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投资策略周报：“拉锯”行情 A股逆向思维下的三条主线
致投资者对美联储的政策预期“反复拉锯”，行情走势或有一定波折。行业配置上，建议关注：1）AI 相关的TMT、数字经济主线；2）受益于美债利率下行，估值存修复空间的半导体行业；3）“中特估值体系”和“一
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基金研究周报：主动权益基金新发规模弱复苏趋势形成 消费板块ETF资金净流入
5476.01 亿元。行业ETF 方面，本周资金净流出7.91 亿元，规模达到4542.67 亿元；TMT 板块呈资金净流出，净流出金额为14.38 亿元；消费板块呈资金净流入，净流入金额为8.15
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基础化工行业周报：轮胎开工明显好转 赛轮拟回购股份用于股权激励
/吨，环比3 月10 日持平；促进剂NS 日度市场价23550 元/吨，环比3 月10日持平；促进剂TMTD 日度市场价14950 元/吨，环比3 月10 日持平。【国瓷材料】本周暂无重大公告。【华峰
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策略谋势：下半场：淡化概念 回归基本面
小成长。经济没有上行风险的情况下，中小成长将是超额收益核心主线。布局产业政策和产业趋势共振的机会，以TMT 为代表,同时重视券商与贵金属板块投资机会。而对于国企改革和中国特色估值等相关主题性机会，仍需
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A股策略专题报告：超预期宽松再助上证50
上游。2）国企改革关注科创方向、平台型企业，上证50 亦受益。3）数字经济、GPT-4、半导体政策等TMT 的主线不断涌现，利于科创50 等主题交易，具体可以关注运营商、GPT-4、半导体设备材料等方
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策略专题研究报告：危机模式下的大类资产配置
心资产有望获得阶段性超额收益。中期维度，经济全年“上有顶、下有底”的格局亦有利于成长行情的演绎，维持TMT 全年主线的判断。风险提示：全球疫情反复、海外通胀超预期、美国流动性危机升级、地缘政治扰动加剧
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央行降准点评：经济恢复尚不稳固 降准释放长期流动性 市场有望震荡修复
释放积极维稳信号，稳定市场预期，市场有望震荡修复，关注金融、房地产、食品饮料、新能源产业、电力设备和TMT行业等。降准将为市场注入增量资金，呵护流动性，稳定市场预期。在此前发布的《东莞证券2023年上
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策略周专题(2023年3月第2期)：经济数据与降准的共鸣
幅为3.24%。此外，北向资金本周连续5 个交易日均出现净流入，合计净流入约148 亿元。行业方面，TMT 板块表现占优，而电力设备则大幅下跌。本周申万一级行业涨跌互现，近期AIGC 及数字经济概念持
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可转债：债底持续抬升 配置资金流入-可转债周报
40%分位数左右，建议围绕一季报业绩主线，关注包含EB 在内的国企改革受益标的和ChatGPT 概念TMT 相关机会。方向上，建议：（1）周期类，关注建材、化工及新材料标的；（2）成长类，信创政策驱动
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策略周报：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰
的表现中，海外避险资产表现向好，而原油和权益市场类的风险资产有所调整；从国内的表现来看，国企改革以及TMT 的表现亮眼，而汽车和新能源存在调整。上周国内外资金在海外风险以及国内经济复苏放缓上达成了更多
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策略周报：数字经济和中特估引领市场上扬
研究结论本周，上证综指小幅反弹0.63%，创业板指数持续下跌。以数字经济为主的TMT 板块涨幅居前，央国企股票继续引领市场。本周发布的1-2 月份社会消费品零售总额同比增长3.5%，扭转了2022 年
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基金研究周报：创业板指获得ETF资金持续净流入
多（+10.03亿元），其次为医药生物（+4.98亿元）、大金融（+2.41亿元）；ETF资金净流出TMT最多（-8.5亿元），其次为消费（-6.44亿元）、周期（-5.09亿元）。基金仓位测算：我们
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金融工程：顺周期逻辑强化 大盘价值强势上行
别上升4.1%和2.2%，然而其在科技板块的仓位反而有所下行。核心仓位建议布局顺周期，卫星仓位可交易TMT。市场近期出现两端走的行情，即传统基建板块和计算机等主题同时上行。从定价节奏来看，计算机板块短
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策略研究：结构至上
警报缓解，但中期不确定性也在累积，上证总体仍以横盘震荡为主。结构性行情，把握政策和创新变化，逢低布局TMT/央国企，积极配置低位成长电子/医药。摘要：短期警报缓 解但中期不确定性累积，股指以震荡为主。
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策略点评：继续关注广义科技 看好半导体
观点本周市场关注度依旧集中在TMT，AI 突破式应用势不可挡。我们观察近一个月百亿市值涨跌幅在20%以上的标的，TMT 相关领域的集中度还在持续。其中，本周Open AI GPT4、微软Copilot
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可转债周报：银行转债退出方式及时间盘点
2000 下跌0.85%。从板块来看，多数板块上涨。电力交运（1.52%）、环保建筑（1.13%）、TMT（0.98%）、必需消费（0.92%）、医药（0.26%）、金融（0.12%）板块上涨、可选消
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