互联网电商：亚马逊与ANTHROPIC达成战略合作 菜鸟网络递表港交所
核心观点全球互联网&AIGC 动态核心观点：本周菜鸟网络递表港交所，我们认为港股市场随着阿里、京东等拆分的标的陆续上市，港股市场未来或迎来一些新的优质标的，有利于增强港股的吸引力；此外诸多因素表明港股
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电子行业业绩展望：一张图汇总部分重点上市公司23Q3&前三季度业绩前瞻
Q3相继发布，带动行业稼动率整体上行，有相关创新赛道标的表现相对优异；此外海外三季度表现仍强于国内，AIGC相关需求亦持续强劲。2）库存调整接近尾声：终端电子产品的渠道去库阶段性结束，下游产品恢复到正
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传媒互联网周报：OPENAI推出多模态应用 国庆/中秋档电影票房有望保持高增长
nAI 推出语音和图像功能标志着多模态大模型进入新阶段，底层技术进步有望带动应用端加速发展，持续看好AIGC 应用；2）中秋节与国庆节档期当前已有12 部影片定档，其中猫眼想看人数超10 万人的影片数
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电子行业景气度盘点专题：存货去化顺利+需求边际改善 看好PC市场下半年开启温和复苏
望接力推动需求复苏周期。2023 年9 月26 日，微软宣布在新版本Windows11 上正式推出其AIGC服务Copilot，在桌面、Office 软件等多界面中均可便捷调用AIGC 应用，意味着背
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彩讯股份(300634)：企业数字化专家 AI带来新机遇
交通、电信、政府多领域客户资源，横向适配服务器、操作系统、中间件、数据库全产链生态伙伴；另一方面，自AIGC 领域开启新一轮“军备竞赛”以来，国内厂商先后推出自研大模型产品，公司未来将积极与国内大模型
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传媒行业动态点评：CHATGPT多模态功能升级 促AI应用
望受益于AI 工具在语音、图像等多模态领域的完善，由文本、语音、图像向更复杂模态的视频、3D 模型的AIGC 也将持续推进。产业链相关公司包括昆仑万维、焦点科技、巨人网络、恺英网络、蓝色光标、盛天网络
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通信周报：微软COPILOT生态成为亮点 AI大模型商用化进程加速
络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯等；7、通信+AIGC 应用：关注：彩讯股份、梦网科技。8、终端设备和仪器：威胜信息、必创科技（机械联合覆盖）等二
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计算机行业点评：奇点之跃：CHATGPT即将推出图生文
互，有利于未来基于GPT 的智能助理类产品在手机、耳机、音箱等智能终端上落地。2）图生文能力也有望在AIGC 方向打开更多应用。9 月13 日，Adobe 发布新的Firefly 生成式AI 模型和W
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传媒互联网行业：9月国产游戏版号发放 行业高增长可期
长期催化， 行业高增长可期： AI 将持续赋能降本增效：算力方面，在ChatGPT 持续渗透背景下，AIGC 领域软硬件结合的飞轮效应逐渐形成；内容方面，AIGC 正深入渗透进游戏开发各环节，在游戏资
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AI主题演绎复盘&下阶段展望：微软COPILOT商业化公布日程 AI应用价值有望印证
面向企业客户全面推出。Copilot 企业版本售价为每用户每月额外30 美元，较之前定价上涨83%，AIGC 应用带来的营收增长有望体现在微软2024年H1 财报中。中期维度，建议从三大层面持续关注A
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数字金融服务行业：AIGC时代来临 智能投顾空间广阔
端财富管理机构落地先行，赋能机构或投顾等渠道方，进而间接服务C 端客户。在当前技术条件的限制下，将AIGC 技术直接应用在智能投顾的C 端场景具有较高的安全合规风险，如信息泄露风险高、部分C 端客户
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新国都(300130)：收单利润高增 支付硬件出海成果喜人
渠道奠定基础。公司未来将继续积极投入资源，大力支持AI 业务创始团队的业务运作和市场拓展，助力其成为AIGC 领域领先企业。盈利预测与投资建议。在收单业务方面，公司继续大力贯彻支付服务出海战略，专门成
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通信行业点评：亚马逊重金投资ANTHROPIC AI战场的合纵连横
科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、中兴通讯、恒为科技、中贝通信、云赛智联、三大运营商等。风险提示：AIGC 发展不及预期，算力建设不及预期，商业竞争风险。
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科技行业前言：ADOBE开启FIREFLY商业化 期待本周微软COPILOT产品更新
上周Adobe召开业绩发布会正式公布Al产品Firefly按照次数收费的商业计划，也是现阶段AIGC商业化推广最快的领域。美图8月公司付费人数780万多，付费渗透率3.15%左右，7月和8月付费跳转最
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吉宏股份(002803)：前三季度延续高增 包装受益新消费品牌联名
本报告导读： 前三季度业绩延续高增，公司深耕RCEP、拥抱AIGC，看好跨境电商高歌猛进；包装业务有望受益新消费品牌联名。 投资要点：维持增持。维持预测公司2023-25年EPS为1/1.
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AIGC系列之二十三：算力网络再讨论！从DOJO架构到算法的硬件延伸
AIGC系列之二十三：算力网络再讨论！从DOJO架构到算法的硬件延伸
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传媒行业周观察：微软COPILOT将全面接入WINDOWS 11 AI产业趋势持续向上
边际放松下内容公司供给侧修复机会”和“疫情优化后的消费复苏机会”之下，重点关注传媒行业央国企变化和 AIGC 技术变革下商业化落地。港股方面，本周恒生科技指数下跌2.12%，恒生科技目前处估值低位，我
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传媒行业周观点：华为提出全面智能化战略 阿里影业宣布收购大麦
委员会的批准，将进行首次人体试验，对瘫痪患者的大脑植入设备。投资建议：政策指引、事件驱动、消费复苏和AIGC 技术赋能，推动行业发展。1）游戏：看好2023 年游戏市场回暖以及电竞行业发展。2）影视院
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传媒行业研究：：MMICL支持多模态混合输入 苹果支持3A主机游戏
A17 Pro芯片的高性能及光追功能，苹果将把3A游戏移植进iOS平台，打造全能的移动游戏平台。目前AIGC行情已有所分化，未来主题性机会有望逐步切换向案例兑现、甚至基本面兑现，高质量的在研或运营跨平
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主动权益基金仓位跟踪周报：基金增持周期、制造、医药 减持消费、金融、房地产
主题领涨，半导体主题回调。热点主题中周度收益前三的主题：游戏（2.63%）、数字经济（1.92%）、AIGC（1.38%），周度收益后三的主题：半导体（-0.81%）、专精特新（-0.17%）、中特估
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商贸零售行业2023年中报总结：客流修复下分化明显 关注高效经营标的
程下下，自身经营能力持续升级改善，实现对恢复客流的承接与高效转化的公司；2）利用国内制造业优势，把握AIGC 相关技术红利，对外输出满足海外平价商品需求的公司。推荐关注小商品城（600415）：线下市
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人工智能行业周报：微软敲定COPILOT落地时间 AI商业化进程持续加速
业客户在大模型相关需求进行了挖掘，并开始筹备和计划，有望在下半年进入商业化落地阶段。海外大厂相继推出AIGC 应用收费计划，AI+行业应用商业化进程有望加速9 月22 日，微软宣布旗下AI 助手Cop
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主动权益基金仓位跟踪周报(2023年第36期)
主题领涨，半导体主题回调。热点主题中周度收益前三的主题：游戏（2.63%）、数字经济（1.92%）、AIGC（1.38%），周度收益后三的主题：半导体（-0.81%）、专精特新（-0.17%）、中特估
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商业贸易行业新消费周观点：信心比黄金重要 重点关注四季度的反弹机会
注安踏体育、李宁、特步国际、波司登。关注AI 相关应用服装公司，优质卖家华凯易佰数据表现良好，结合 AIGC 技术公司不断提升运营效率，成长空间较大。关注中高端女装龙头锦泓集团，防疫政策优化后，公司收
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先进制造行业周报：微软宣布推出全球版智能副驾(COPILOT)AI普遍应用加速推进
大科技领先企业抢发多模态大模型。多模态可为完成复杂任务提供更加准确、可靠的智能决策与可执行结果，或成AIGC未来竞争焦点。此外，8月31日国内首批8家企业和机构的大模型产品获备案通过，已可正式上线为公
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传媒互联网行业周报：DALL·E 3结合CHATGPT提升理解力；COPILOT将通过WIN11免费推送
。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR 和AIGC 赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩
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芒果超媒(300413)公司深度研究：优质内容为内核 台网一体打造优势
生体验，加速助力旗下平台或内容的出圈，实现用户圈层扩张。创新技术：公司产品技术智能算法团队对内推出了AIGC HUB 平台，具备生成文本、图像、语音模态等AIGC 能力,未来AI 技术将持续有效赋能公
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A股投资策略周报：切到高景气策略 持股过节
成长包括：（1）汽车，尤其是“智能汽车/无人驾驶”大赛道的确定性机会；（2）AI 尤其看好传媒将受益AIGC 产业周期+盈利高弹性+机构加仓；（3）医药生物，尤其CXO和创新药将受益于美国利率中枢下行
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计算机行业周报：华为举办全联接大会 AI赋能千行百业未来可期
景不断丰富，商业价值也有望进一步被验证。综合近期以来计算机行业政策、市场与技术等方面的表现，我们看好AIGC、信创、数据要素多主题的投资机会。维持对计算机行业的“强于大市”评级。在标的方面：强烈推荐启
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计算机行业事件点评：MICROSOFT COPILOT将全面上线 提振市场信心
生成视频和内容；3）Clipchamp：新增自动合成、视频编辑、旁白生成等功能；4）文件资源器：利用AIGC 进行文件内容搜索、访问、写作，引入“图库”功能以访问照片集。MS 365 Copilot
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传媒行业周报：关注三季度主业修复迎中秋国庆双节
主业上获单持续，践行VR\AI 等新技术的虚实融合）；浙文互联600986（积极拥抱AI 技术，推出AIGC 绘画工具“米画”、元宇宙场景生成工具“数字战士”等工具应用）；蓝色光标300058（积极外
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计算机行业大数据系列(二)：数据仓库深度分析：从SNOWFLAKE快速崛起深度解析数仓竞争要素
交易的数据可在Snowflake 平台上直接应用存储和计算资源，最终强化其核心业务变现能力。3）紧抓AIGC 机遇，以数仓助力构建大模型。风险提示：技术创新不及预期，数仓行业竞争加剧，大数据发展不及预
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AIGC行业跟踪报告(二十六)：华为密集发声强调AI算力重要性 关注昇腾计算产业链发展机遇
AIGC行业跟踪报告(二十六)：华为密集发声强调AI算力重要性 关注昇腾计算产业链发展机遇
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电子：华为全联接大会召开 行业智能化加速
华为手机回归，建议关注相关产业链：伟测科技、唯捷创芯、卓胜微、飞荣达、维信诺、南芯科技等。风险提示：AIGC进展不及预期的风险；晶圆厂扩产不及预期的风险等。
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计算机行业周报：华为+DOJO+COPILOT后 计算机反弹可持续多久？
久？较为深入的分两阶段分析。实际上，算力的多样性、大模型的多模态+多元化、应用创新更容易，是最近数月AIGC 领域的产业趋势变化，也是发布会高频的一个原因。4）更新公司：软通动力/润达医疗（医药&tm
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尚品宅配(300616)：经营稳健向好 新模式优化产品格局
打造多元产品矩阵，持续优化渠道布局。23H1，公司推出“随心选”全屋定制新模式，并基于多模态大模型的AIGC 技术对新模式进行迭代革新，打造多元产品矩阵满足用户不同层次需求。同时公司持续加大市场招商力
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主动权益基金仓位跟踪周报(2023年第35期)
持基础设施、周期、军工，减持制造、医药、科技。4、基金热点主题概念仓位跟踪：近一周，创新药主题领涨，AIGC、游戏、人工智能主题领跌。热点主题中周度收益前三的主题：创新药（6.14%）、中特估（0.4
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计算机行业AIGC专题研究：CHATGPT引领AI迎来“奇点” 把握AIGC应用端新机遇
T，突破一亿用户仅用不到三个月，引领AI 迎来“奇点”时刻，其颠覆式的生成能力带来一场技术革命。此次AIGC 概念火热的底层逻辑主要是技术端取得突破性进 机构：万和证券股份有限公司作者：费瑶瑶IGC前
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超图软件(300036)：迎风而上 国产GIS领头羊开启新增长曲线
素”多重叠加机遇。（1）把握AI 大模型机遇，研究覆盖 CV 大模型、NLP 大模型、多模态大模型等AIGC 和大模型几乎所有的热点方向。针对 CV 大模型，6 月发布的产品SuperMapGIS 2
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金山办公(688111)：微软COPILOT上线确定 WPS AI落地将启
布将WPS AI 与企业知识库相结合，助力数字资产激活并形成闭环。公司今年以来在WPS AI 上锚定AIGC、Copilot、Insight 三大战略方向，结合网信办《生成式人工智能服务管理暂行办法》
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传媒行业新篇章：“大模型×MR眼镜／人形机器人×NFT”研究逻辑及选股坐标轴
术两大层面的共同提振，2023 年开启了新篇章；板块也同步迎来新周期。1. 本轮技术剧变是全球性的，AIGC/ChatGPT、 机构：安信证券股份有限公司作者：焦娟,冯静静2023 年传媒开启了新篇章
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计算机行业：MICROSOFT365COPILOT全面推广 AI应用推进节奏验证我们前期判断
角度催化相关个股表现。除和微软365 Copilot 对标的金山办公WPS AI，我们认为也应该重视AIGC 技术在其他应用软件领域的发展，如我们在7 月9 日周报中强调“AI 产业主题的下一波重点应
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互联网传媒行业周数据：2023W37周数据跟踪行业研究
【世纪恒通】。风险提示政策边际优化的程度不及预期、疫情致企业经营情况不及预期、AI推进进度不及预期、AIGC商业模式或落地场景效果不及预期、内容监管趋严。
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中际旭创(300308)中报点评：800G产品需求持续上量 经营稳健前行
2023H1，海外传统云数据中心的200G 和400G 需求有所下降，但随着ChatGPT 为代表的AIGC 大模型的发布，催生了AI 算力需求的激增，进而拉动800G 光模块需求的显著增长，并加速光
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传媒行业双周报：政策端利好持续落地 传媒内容侧供给有望受持续催化
化下，传媒行业内容侧供给有望受持续上行，带动业绩确定性提升。消费者对优质电影、游戏等需求愈加旺盛，“AIGC+元宇宙”有望持续赋能应用端推陈出新创造新的价值增长点，建议关注后续业绩确定性较强以及AI+
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2023H1通信行业综述：盈利持续向好 算力+数据要素+卫星高景气
共计15 家），合计营收同比增长2.9%，归母净利润同比增长3.67%，考虑到国内企业技术自主可控、AIGC 大模型带动算力爆发、“双千兆”持续渗透等积极因素催化，国内企业加快转型升级节奏与步伐，叠加
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元隆雅图(002878)：礼赠品行业龙头 IP运营开拓新发展空间
新媒体营销业务联合礼赠品业务全案营销，实现高速发展。公司通过多种元宇宙营销工具拓宽营销场景，积极利用AIGC 技术赋能营销。在精神消费需求提升的大背景下，营销趋于内容化、整合化。公司积极顺应行业趋势，
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光模块系列深度(一)：光电之门 踏浪前行
一潜在需求有望进一步提升至27 亿美元左右。数据流量、算力需求扩张推动数据中心规模增速进入上行周期。AIGC 的发展驱动数据中心由云服务向“计算+存储”的职能转化，智算中心加速落地带动行业规模增速进入
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数字经济周报：新款IPHONE 15发布 全球首颗3NM芯片A17的亮相
向量模型训练数据集（2） 工信部组建AI 应用工作组（3） 美参议院召开人工智能峰会（4） 快手加快AIGC 场景布局，AI 玩评功能开启内测元宇宙板块动态（1） 索尼召开State of Play
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行业比较专题报告：中、下游企业将有望较快实现盈利释放
成长包括:(1)汽车，尤其是“智能汽车/无人驾驶”大赛道的确定性机会；(2)AI尤其看好传媒将受益 AIGC 产业周期+盈利高弹性+机构加仓；(3)医药生物，尤其 CXO和创新药将受益于美国利率中枢下
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