苏试试验(300416)：试验设备+服务一体化 集成电路检测等打开成长空间
成电路验证与分析市场规模316 亿元，受益集成电路国产专业分工趋势持续强化、技术升级与国产替代提速，芯片设计环节占比提升，预计2026年将达到796 亿元，年均复合增速20%。集成电路验证分析技术壁垒
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南大光电(300346)：深耕半导体材料领域 全年业绩实现高速增长
圆制造所需的硅前驱体/金属前驱体、高 K 前驱体/低 K 前驱体的主要品类，并成功导入国内领先的逻辑芯片和存储芯片量产制程。MO 源系列产品方面，公司是国内拥有自主知识产权并实现 MO 源全系列产品产
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金融期权日报：股指维持窄幅震荡整理
核心观点今日各股指震荡窄幅整理,沪深两市成交金额再度突破万亿,芯片板块涨幅居前，北向资金净买入48亿元。国内方面,稳增长政策下国内经济复苏的确定性较强,但经济强复苏的预期大幅减弱，股指上行动能有所减弱
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量化指标体系观察速递：当前TMT板块持仓、性价比如何了？
月15 日至今，随着GPT4、百度文心一言、微软 Copilot 工具等AI 应用，以及英伟达AI 芯片及云服务等系列产品发布连续催化，TMT 板块继续上涨，内部领涨行业则由通信运营商向传媒和计算机A
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AIGC系列之七：国产AI芯片的百倍算力需求！
本期投资提示： AI 芯片是大模型的基础。AI 芯片主要分为训练和推理两类芯片，云和端对训练和推理芯片要求不同，目前主流架构包括GPU、FPGA 和ASIC 三类，通用性GPU>FPGA>ASI
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沪电股份(002463)：22年业绩亮眼 AI打开数通板成长空间
站相关PCB 产品需求不振以及日趋激烈的价格竞争的不利影响。随着国内相关防控措施逐步调整放开以及全球芯片、特定组件供应短缺等制约因素的逐步缓解和恢复，终端需求积压的订单得以陆续执行，公司产品库存去化顺
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新洁能(605111)年报点评：重点发力光伏储能和汽车市场 IGBT产品加速放量
，公司子公司国硅集成已实现量产25V 低侧驱动系列产品、40V 桥式驱动系列产品、250V 半桥驱动芯片、700V 半桥驱动芯片，并已经实现大批量应用，国硅集成正在积极推进用于汽车电子领域的隔离驱动I
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淳中科技(603516)：业绩反转并持续向好 自研芯片助力高清视频龙头长期更好发展
率为7.68%，同比-10.1pct。业绩下滑，主要是由于主营业务外部订单需求阶段性回落以及供应链端芯片等元器件涨价的影响。2022年， 公司销售费用/ 管理费用/ 财务费用/ 研发费用率分别为15.
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当前经济与政策思考：人工智能影响经济增长的三条可能路径
推升潜在增长水平。直接贡献方面，ChatGPT 可以刺激数字经济相关产业链增量，包括上游的高性能算力芯片、新型基础设施建设以及下游的多个领域应用如办公软件升级、智能手机/汽车/家居、智能装备、智能管理
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安集科技(688019)公司简评报告：2022年业绩表现亮眼 海外市场拓展顺利
长幅度低于营业收入同比增长率。化学机械抛光液产品市场拓展和客户导入进程顺利。钨抛光液在28nm 逻辑芯片技术节点通过验证并实现销售；基于氧化铈磨料的抛光液多款新产品完成论证测试并实现量产；硅精抛液部分
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计算机行业“智能网联”系列报告27：边缘AI崛起 看好智能物联+存算一体
，有利于边缘AI 发展。建议关注智能物联网模组厂商中科创达、移远通信、广和通、美格智能，以及存算一体芯片厂商恒烁股份。 华为、高通发力边缘AI，模型压缩+联网查询打破算力约束。据上海证券报，3月23
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复旦微电(688385)：：全年业绩高增 FPGA占比不断提升
6pct，净利率达到30.43%，同比提升10.47pct。分产品线来看，2022 年公司安全与识别芯片/ 非挥发存储/ 智能电表芯片/FPGA 及其他芯片分别实现营业收入9.76/9.40/5.95
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复旦微电(688385)：全年业绩同比高增长 FPGA等产品版图不断扩张
入和业绩环比下滑，主要系存储等部分下游需求疲软，同时FPGA 等产品存在收入确认节奏问题。安全与识别芯片：行业格局稳定，公司全年收入稳健增长。安全与识别芯片：2022 全年收入9.76 亿元，同比+1
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中兴通讯(000063)：扣非净利润高增 第二曲线持续快速增长
达216.0 亿元，研发费用率为17.6%，同比上升1.15pct，主要用于持续投入5G 相关产品、芯片、服务器及存储、创新业务等领域。第二曲线业务快速增长。2022 年，以服务器及存储、5G 行业应
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2023华为春季新品发布会点评：影像升级 极致轻薄
车电子技术创新相关标的，手机光学：舜宇光学、比路电子等，OLED 奥来德、莱特光电、维信诺、京东方，芯片兆易创新等；卫星通信产业链：铖昌科技、中天科技（以上通信组覆盖）、声光电科、利扬芯片等。风险提示
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沪电股份(002463)：业绩快速增长 AI打开数通板成长空间
同比增长约13.95%，交换机向400G 升级带动需求增长，且随着国内相关防控措施逐步调整放开、全球芯片短缺等制约因素逐步缓解，公司产品库存得以陆续消化；2）公司汽车板业务实现营业收入约18.97 亿
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乐鑫科技(688018)：需求有望持续边际改善 智能化趋势赋能长期成长
增长；叠加研发投入增长和存货减值增加，业绩也同比下滑。公司2022 全年价格策略没有明显变化，整体及芯片毛利率均保持稳定。22Q4 单季国内收入环比增长，海外客户拖累收入表现。22Q4 收入3.2 亿
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中瓷电子(003031)国内电子陶瓷领先者 切入碳化硅高成长赛道
新市场布局，在汽车电子陶瓷、第三代半导体等领域均有突破。公司公告拟收购中电科十三所下属氮化镓基站射频芯片业务、博威集成和国联万众部分股权，收购资产系国内碳化硅/氮化镓行业领军企业，收购完成后，有望构筑
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国信通信·云基建专题(二)：AI加速发展下 云基建产业新趋势
整体的景气度；二、新技术推进不及预期：AI目前发展仍然存在较多不确定性，仍需关注应用落地的场景；三、芯片等原材料采购受限；四、成本端上涨，影响企业盈利能力；五、宏观政策风险；六、国际环境风险导致股市大
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电子行业点评：英伟达引领“AI摩尔定律” 直击AI的IPHONE时刻
、高速率传输交换的光网络的迫切需求。当前英伟达可以通过 NVLink-C2C 技术实现高速、低延迟、芯片到芯片的互连，NVSwitch 结构在本质上仍然是一种对 NUMA 直接放大的方法，仍然受到线缆
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南芯科技(688484)：电荷泵翘楚拓矩阵蓝图 通用产品力屡复制成功
品线应用于消费电子、汽车及工控三大下游领域，为客户提供端到端完整应用。细分赛道中，公司电荷泵充电管理芯片架构最为完善，综合性能更强，跻身全球第一梯队。未来公司将继续以客户需求为导向形成完整 机构：华金
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杰华特(688141)：虚拟IDM赋能 产品有望打入VRM体系
本土模拟芯片龙 头，产品结构升级打开成长空间杰华特是一家以虚拟IDM 为主要经营模式的模拟集成电路设计企业，公司产品分为电源管理芯片和信号链芯片两大类。公司凭借自研工艺平台，相继研发出多类具有国内首创
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通信行业点评：华为P60实现AI搜图 边缘推理再进一步
触及用户的毛细血管。在 AI 大爆发周期内，迭代和训练需要的整体算力将会呈指数级增长，增速将会超过单芯片算力增长速度。因此，未来的 AI 运算将呈现出训练与迭代在云端，推理与内容生产梯度分布（云侧+雾
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MR板块推荐系列六：数字人类 星辰大海
长盈精密。MR 相关受益标的，智立方、赛腾股份、高伟电子、德赛电池、杰普特。AI产业链相关受益标的，芯片企业寒武纪、瑞芯微、芯原股份，PCB企业沪电股份、深南电路、生益科技，视频企业海康威视、大华股份
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大类资产配置专题：黄金的逻辑
业体系造成的深远影响，以及未来欧洲能源结构产业趋势影响深远。高科技领域和新能源领域：《通胀法案》和《芯片法案》，全球化自由市场、贸易分工格局的转变。美欧的竞争，中美的竞争，技术领域的竞争，资本的竞争、
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传媒行业：AI视频生成 解决影视行业高成本痛点
事项：北京时间3 月22 日凌晨，英伟达公布了新的芯片、超级计算服务以及一系列高调的合作伙伴关系，旨在展示其技术将推动下一波人工智能突破。CEO 黄仁勋在GTC2023 的主题演讲视频中，展示基于文字
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电子行业点评：华为新品发布：P60影像提升业界领先 MATEX3实现轻便化突破
更新具有市场竞争力的产品，将会削弱公司的竞争优势；2）海外制裁升级风险。如果海外加大限制科技/设备/芯片/材料供应，则会对产业链公司产生影响；3）折叠屏手机市场发展不及预期风险。若折叠屏手机发展不及预
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半导体行业：CHATGPT推动AI芯应用 算力提升终端多点开花
%；透过云、边、终端架构，以数据为中心将算力资源前置，在更靠近数据源的地方为用户提供低时延服务。云端芯片：AI 模型训练核心，计算参数指数级增长重点受益。人工智能的模型自 2012 年 AlexNet
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鸿远电子(603267)：全年业绩保持平稳 产业化布局成效显著
，提高了一站式电磁兼容解决方案能力。3）通用领域，车规级MLCC 已经通过AEC-Q200 的认证，芯片电容器已逐步在通讯、医疗等领域推广；阻容网络产品和薄膜电阻产品已实现批量生产。4）材料环节，部分
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科沃斯(603486)深度：产研销一体的服务机器人龙头 高成长逐渐兑现
规划扫地机、2020 年降维运用航空领域dToF 导航技术、2021 年首发X1 搭载自动驾驶级避障芯片X3，集自清洁+自集尘一体，将扫地机从单机时代带入基站时代。2）自研自产：降价放量阶段更比拼的是
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通信行业深度分析报告：GPT-4引发新一轮AI算力需求爆发 长期拉动流量基础设施需求
推荐中兴通讯；建议关注：交换机厂商：锐捷网络；网络解决方案商菲菱科思、智微智能、兆龙互连；光模块/光芯片：天孚通信、中际旭创、新易盛、源杰科技；液冷温控：英维克、佳力图、依米康；IDC：奥飞数据、数据
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“AI的IPHONE时刻”系列3：CHATGPT拉动AI服务器需求提升 多相电源供电方案增量显著
招股书、投资者活动关系记录，公司于2020 年成功研发出基于公司自有工艺和技术的DrMOS 产品，单芯片可支持60A 输出电流，打破了欧美厂商的垄断；2021 与2022 年，公司相继研发车规DrMO
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华安上证科创板芯片ETF：分享科创板芯片公司发展红利
本期投资提示：华安上证科创板芯片ETF（基金代码：588290，场内简称：科创芯片ETF华安）于2022年9月30日成立，于2022年10月26日上市。基金经理为刘璇子。基金紧密跟踪上证科创板芯片指数
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AI行业跟踪报告之五：边缘算力SOC：AIOT智能终端的大脑 端侧算法部署的核心
大数据的累积以及AI 专用算力的大幅增强。（2）算力：过去10 年，AI 领域主要的算力载体是以国外芯片厂商提供的GPU 设备为主，广泛应用于与AI 相关的云端产品。而端侧嵌入式AI 算力载体从CPU
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久远银海(002777)：医疗医保进入业绩发力期
技术产品体系更趋完善，有力支撑行业产品研发和实施。在信创方面，公司依托自主可控实验室，已完成自主可控芯片、操作系统和数据库的行业级应用测评和方案，并在数字政务、医疗医保领域落地应用。形成了包括 Ta+
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新洁能(605111)：全年业绩稳步增长 光储、汽车电子有望后续放量
de GaN HEMT 产品开发完成，性能达到国内领先水平；功率IC 方面，子公司国硅集成已量产驱动芯片合计超30 款，相关产品已在光伏、储能、工控等领域头部客户实现大批量应用。此外，国硅集成正在积极
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振华风光(688439)：高可靠模拟电路龙头供应商
。风险提示：市场需求不及预期风险；技术研发不及预期风险；订单交付不及预期风险；行业竞争加剧风险；上游芯片价格上涨风险。
https://www.tiantianyanbao.com/article/36498.html

乐鑫科技(688018)：需求复苏在即 智能化趋势打开盈利空间
22 年模组类营收8.54 亿元，占比67.21%；毛利率为39.98%，较去年提升0.38pct。芯片类营收4.06 亿元，占比31.94%；毛利率为47.28%，较去年减少1.66pct。利润端：
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新洁能(605111)：IGBT产品快速放量 光伏储能+汽车助力业绩成长
桩、光伏等领域，具有广阔的市场前景，其中IGBT 产品作为光伏、储能行业的重点应用产品，公司持续加大芯片及封装全方位的资源投入，公司预计2023 年IGBT 产品的销售将继续加速放量。公司多个子公司陆
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传音控股(688036)动态点评：多元化布局拓展 AI大时代打开长远发展空间
达到4.17%。公司将技术创新作为核心战略之一，始终保持高强度研发投入，在多语种智能语音助手、5G、芯片定制、折叠、AIoT 互联互通等核心技术赛道持续加大研发投入，在AI 语音识别和视觉感知、拍照算
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芯朋微(688508)2022年报点评：创新发展动力澎湃 员工持股计划彰显成长信心
.28%；Q4 归母净利润为 0.11 亿元，同比降低84.80%，环比降低46.52%。标准电源类芯片营收下滑明显，整体毛利率略降。 公司主营业务分产品来看，家用电器类芯片由于适配白电的Gate D
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南华股指日报
5.1%。开盘后，由于加息基本符合预期，此前已经在市场有所表现，但对于展望偏鹰，A股偏弱震荡。午后，芯片概念集体拉涨，电子、计算机、通信近期持续表现强势，北向资金和内资主力均在午后加速流入股市，助推A
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PCB行业跟踪报告：AI高算力需求打开长线空间 行业景气有望企稳回升
，22 年全球服务器出货量同比+6.4%至1805 万台，预计未来3 年CAGR 保持在6%左右。而芯片平台的升级将支持更高的PCI 标准，对PCB 层数、材料以及制造工艺提出更高要求，相应支持PCI
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综合晨报：美联储加息25个基点 水泥出库量连续两周高于去年同期
即将到终点，鲍威尔对于今年依旧坚持不降息的表态，短期市场风险偏好有所回落。股指期货拜登政府将限制接受芯片资助的厂商在中国的产量增长随着对欧美银行业动荡的担忧消退，市场情绪连续修复。市场预计中国央行将维
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智微智能(001339)：智能时代基础设施提供商 横向拓展市场空间
网络安全设备和服务器等领域拥有深厚的技术积累。（2）长期稳定的上下游合作体系：上游，公司供应商主要为芯片、被动元件、PCB 等材料，潜心打造供应商合作体系，有利于降低原材料采购成本、保证原材料品质和交
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电子行业专题研究：从英伟达GTC看AI工厂的投资机会
ChatGPT 等生成式AI 的出现，会改变千行百业，AI 正迎来“iPhone”时刻。公司展示了从芯片、服务器、大模型到云服务在内的完整的AI 工厂解决方案，并希望能够成为AI 时代的台积电。我们认
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通信设备行业跟踪报告：22Q4收入快速增长 坚定看好激光雷达长期方向
。全年研发投入5.6 亿元，同比+50.7%；Q4 研发投入1.8 亿元，同比+13.3%，公司重视芯片研发和制造工艺。激光雷达交付量大幅增长，Q4 单季ADAS 系列占比91%。全年激光雷达交付80
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淳中科技(603516)：2023业绩反转在即
变化。我们判断公司新签订单有望在 2023 年反转，带动公司收入恢复高增长以及利润率结构性修复。自研芯片流片带来的利好即将兑现。公司可转债募投项目的自研显控芯片已完成研发工作，将于年内流片。自研芯片的
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鼎龙股份(300054)公司简评报告：泛半导体平台化布局 传统业务盈利水平同比增强
营业收入近 22 亿元，且盈利能力同比显著增长。公司全产业链布局优势持续凸显，上游彩色化学碳粉、耗材芯片业务的营收及利润规模创近年新高；终端硒鼓发展良好，销量创近年新高，不仅扭亏为盈，且实现利润同比大
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计算机行业：英伟达GTC召开 AI应用广泛落地
英伟达推出了 AI Foundations 一站式云服务，从模型的构建到生成应用上线，英伟达就类似于芯片行业的台积电，成为了生成式 AI 领域的代工厂，协助客户快速构建、优化和运营大模型，把制造大模型
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