英方软件(688435)：数据复制软件龙头 大数据时代卖水人
产渗透率仅在10%左右，距离2027 年前100%全替代的目标仍有一段距离； 其次，国务院发布《关于数字经济发展情况的报告》，将以“数据二十条”为纲领构建“1+N”数据基础制度体系，进一步完善数据产权
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宏观周报：国内多领域布局发展 海外美联储如期加息
迎来快速增长；23 日，工信部召开重点行业协会座谈会，研究重点行业稳增长政策措施，建议关注高端制造、数字经济、新基建等领域机会。海外：欧美银行业危机持续，美联储如期加息。当地时间3 月19 日，美联储
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量化指标体系观察速递：当前TMT板块持仓、性价比如何了？
本期投资提示： 年初以来，低持仓的计算机、传媒、通信出于困境反转预期受到关注，恰逢数字经济政策密集布局、海外连续推出突破性产品等催化，大量相关主题活跃度飙升。我们筛选的A 股市场“AI 概念股”
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基金专题报告：科技赋能制造 创新引领发展
日降低金融机构存款准备金率0.25 个百分点，创业板超额收益机会或将再现。创业板近年来聚焦先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域，引导和支持行业龙头企业引领产业链持续创新。先进制造业集群呈现蓬勃发展势
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中国移动(600941)2022年年报点评：业绩出色表现延续 数字化转型动能强劲
利预测与投资建议：中国移动是我国电信运营商的龙头企业，我们看好公司受益于5G 商用、政企数字化转型及数字经济发展浪潮。预计2023-2025 年实现营收10472/11655/12843 亿元，归母净
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策略专题研究：中证500价值：资源与国企的呼应
年初至今中小盘价值占优：公募重仓股跑输“低估值”与“数字经济”。年初以来，A 股的中小盘价值风格明显占优：年初至今涨跌幅排序中中盘价值、小盘价值排名前二，中证500 价值明显跑赢沪深300 成长与价值
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当前经济与政策思考：人工智能影响经济增长的三条可能路径
三条路径对经济增长带来影响：第一，直接或间接推升潜在增长水平。直接贡献方面，ChatGPT 可以刺激数字经济相关产业链增量，包括上游的高性能算力芯片、新型基础设施建设以及下游的多个领域应用如办公软件升
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宏观经济周报：降准影响有限 海外因素主导
能在下周结束。如果没有新的演绎或黑天鹅，全球风险资产将有一定程度的反弹。板块方面，市场近期备受关注的数字经济和中国特色估值板块纷纷走强，而新能源板块持续下挫。通过分析各板块之间的相关关系发现，过去2
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创维数字(000810)：传统业务稳步提升 VR+AIGC拉动增长曲线
司 PON 网关市场份额明显提升，在三大电信运营商中标多个重要标包，份额行业领先。受益于《“十四五”数字经济发展规划》及国内千兆宽带网络升级，公司宽带业务有望快速增长。发布Pancake 短焦VR 产
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金现代(300830)公司动态研究报告：AI赋能 推进低代码智能化发展
公司与山东能源、重工集团、中泰证券、云鼎科技、等中大型企业建立了新的合作关系，强客户粘性将重塑公司在数字经济时代竞争力。AI 赋能，轻骑兵低代码确立优势面对数字化转型带来的新发展机遇，公司打造核心产品
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通信行业事项点评：中国移动降本增效成果显着 移动云迈入第一阵营
个。终端产品方面，中国移动泛终端全渠道联盟全年包括手机在内的泛终端销量达到8792 万台。三、抢抓数字经济发展红利，四大市场表现优异中国移动抢抓数字经济蓬勃发展红利，深化CHBN 全向发力、融合发展
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中国电信(601728)：业绩快速增长 云计算千亿收入可期
合预期，伴随传统业务改善+新兴业务高增，公司盈利能力及现金流持续提升。预计在央国企“一利五率”考核、数字经济、AI、算力等多重因素驱动下，公司业绩有望持续高质量增长。给予中国电信A 股目标价9.4 元
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非银金融行业日报：三大指数收获三连阳 美联储宣布加息25个基点
或将下降。预期稳定下，国际市场经济波动对国内市场冲击近期或有消弭趋势。市场结构方面，当前市场仍处于“数字经济时代”，今天全天，数字经济表现亮眼，携半导体板块助力市场强势上行。结构性行情下，预计短期内市
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中国电信(601728)：业绩保持良好增长态势 产业数字化动力强劲
.24 亿元，同比增长8.8%；归母净利润30.50 亿元，同比增长16.2%。我们的点评如下：紧抓数字经济发展机遇，业绩保持良好增长态势公司各项业务持续向好，移动通信和家庭固网等基础业务稳步增长，产
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中国移动(600941)：数字化转型成为成长第一引擎
来市值空间。公司董事会建议22 年派息率为67%，并计划自23年现金分红率提升至70%以上。我们看好数字经济时代下公司实现从人口红利到信息红利的转型，伴随公司基本面出现趋势性好转，投资强度稳中向下，经
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新兴产业景气扫描(3月第3期)：MICROSOFT 365接入大语言模型
2）百度正式发布“文心一言”，具备文学创作、商业文案创作、多模态生成、数理逻辑推算、中文理解等能力。数字经济：“东数西算”工程的8 个国家算力枢纽节点建设已全部开工，进入全面建设阶段。生物医药：全国中
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收盘综述：三大指数齐上涨 半导体行业表现强势
建议】22 日，在“华彩杯”算力大赛上海赛区启动会上，中国信通院云大所副所长李洁博士时表示，算力作为数字经济时代新的生产力，对推动科技进步、行业数字化转型以及经济社会发展发挥重要作用。随着“东数西算”
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中国电信(601728)：可比利润实现双位数增长 共筑国云剑指千亿目标
EPS 0.30 元/股，同比提升3.4%。1、天翼云持续翻番，23 年共筑国云剑指千亿公司牢牢把握数字经济时代下网络化、数字化、智能化的综合信息服务需求，坚持以融云、融AI、融安全、融平台为驱动，加
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PCB行业跟踪报告：AI高算力需求打开长线空间 行业景气有望企稳回升
步企稳，库存已基本进入相对低位，需静待政策发力、经济增长带动需求复苏，23H2消费电子传统旺季到来、数字经济景气望带动数据中心、通信领域等需求回暖，产业链或将迎来新一轮增长，国内覆铜板厂商，如生益科技
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可转债周观察：持续关注“AI+国企”双主线
8 点，日均交易额由680.96亿元上升至714.36 亿元，平均转股溢价率升至44.78%。受益于数字经济和大基建的概念的火爆，北方转债、万兴转债和中钢转债涨幅居前。现阶段配置思路上：1）关注高性价
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中航光电(002179)：产业发展新格局加速成型 科技引领巩固龙头地位
展望未来，公司目前优势领域国防、新能源车等市场需求将保持较高增速。同时，连接器作为基础电子元器件，在数字经济快速发展的背景下，数据中心、人工智能行业有望持续带来光电连接的需求，行业规模有望保持较快增长
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英威腾(002334)投资价值分析报告：基本盘稳固 把握第二成长曲线
025 年市场空间883 亿元，3 年CAGR 为10.5%，国产龙头汇川技术与英威腾发力国产替代；数字经济高速发展带动数据中心的智能供电和控温需求，华经产业研究院预测2025 年UPS 市场空间19
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掘金算力龙头系列(4)：电信资本开支超预期 利好数字经济全产业链
同比增长3.64%，打消市场对资本开支下降担忧，其中算网投资占比将超过 19%，同比增长超过20%。数字经济时代，三大运营商是建设国内算力网络的主力军和直接力量，是我国算力的核心底座支撑，运营商投资算
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上海钢联(300226)：系列产品挂牌上海数交所 数据要素价值释放预期加速
019 年作为中国第一家取得国际证监会组织（IOSCO）认证的大宗商品数据服务商，接轨国际先进水平。数字经济相关政策频出，公司深度受益。2022 年1 月12 日国务院印发了《“十四五”数字经济发展规
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早盘前瞻：全球6G技术大会召开 加速实现数字经济愿景
实现多服务融合。6G将成为连接真实物理世界与虚拟数字世界的纽带，促进社会生产方式的转型升级，加速实现数字经济的美好愿景。【热点出击】近日，在“华彩杯”算力大赛上海赛区启动会上，中国信通院云大所副所长李
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山大地纬(688579)公司首次覆盖报告：数据要素领军 乘政策东风起航
于提请审议国务院机构改革方案的议案，国家数据局组建，负责协调推进数据基础制度建设，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。我们认为顶层设计落地和国家最高数据管理机构成立，有望助力数据要素市场
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佳力图(603912)：Q4单季度业绩实现快速增长 公司将充分受益于数字经济建设
、公司不断发挥技术优势、客户优势等，公司盈利能力有望企稳回升。在手订单充足支撑未来业绩，公司将受益于数字经济发展：当前数字经济建设蓬勃发展，数据中心是数字化建设的基础设施，数据中心温控节能设备是数据中
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华龙内参2023年第52期 总第1369期(电子版)：冲高回落 追涨意愿不强
市场综述周三大盘全天冲高回落，三大指数均小幅上涨。盘面上，市场继续围绕数字经济相关方向炒作，其中算力、CPO 方向大爆发，应用方面，电商概念股继续活跃，工程设计概念股早盘异动，影视方向。除了数字经济外
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数字经济：是2017年 还是2019年的新能源车？
应我们的核心资产投资和产业主题投资。大盘价值就是白酒+低估值央企蓝筹；小盘成长就是以TMT 为代表的数字经济】当前主流假设是情景二（既定价经济又定价改革），情景一 机构：安信证券股份有限公司作者：林荣
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创维数字(000810)：CHATGPT及数字中国推动传统业务老树新花 新业务方兴未艾
融合Google AIGC，落地ChatGPT 应用场景，拉动单机价值。宽带业务：受益于《“十四五”数字经济发展规划》及国内千兆宽带网络升级，数字化、超高清、5G 应用等的大力发展，公司PON 网关市
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非银金融行业日报：三大指数再度收红 年内券商收获逾36亿元IPO承销费
创业板指翻绿。午后行情触底。尾盘三大指数小幅上行，创业板指翻红，三大指数红盘收官。两市量能再度回升，数字经济板块强势回归，热点板块的反复确定，有利于吸纳市场观望资金，促 机构：大同证券有限责任公司作者
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智慧能源系列专题报告(一)：算力篇：从CHATGPT看算力增长对电力行业的影响
双碳”和“东数西算”背景下“绿色IDC+一体化清洁能源基地”协同发展的必然性和可行性。人工智能兴起、数字经济发展带动算力增长，智能算 机构：招商证券股份有限公司作者：宋盈盈本篇报告分析了ChatGPT
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传媒行业出版行业专题：国企改革+数据要素双轮驱动 国有出版价值亟待重估
数据资产的稀缺性、价值倍增效应、交易流通体系，逐步实现价值重估。风险因素：新业务落地不及预期；国家对数字经济的扶持力度不及预期；AI 核心技术发展不及预期；相关政策出台、执行进展/效果不及预期；知识产
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策略专题报告：CHATGPT的美股映射：借鉴苹果和特斯拉
迭代，源于技术创新和行业竞争，最终取决于基本面。③本轮ChatGPT 行情从美股传导至A 股，或映射数字经济产业的发展，未来需密切关注相关投资机遇。Apple 映射A 股智能手机浪潮。2010 年苹果
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金山办公(688111)：业绩稳增 有望持续受益数字办公趋势
增长51%，付费企业续约率超70%，金额续费率超100%，带动公有云领域相关收入同比增长超100%。数字经济背景下，数字办公需求有望持续提升，公司作为办公软件龙头，具备技术完全自主研发、行业案例及经验
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杰创智能(301248)投资价值分析报告：智慧赋能城市+安全 数字建设打开成长空间
慧城市、智慧安全解决方案提供商。公司积极投入研发，以底层技术推动上层应用发展。我们认为公司有望受益于数字经济的不断深化、信创安全产品的持续发展，并看到业绩上的弹性空间。我们预计公司2022/2023/
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数字经济跟踪点评：政策加速落地 行业进入快速发展时间窗口
2022 年起数字经济的规划地位开始确立，从政策面来看，2022 年6月22 号深改委发布数据基础制度；10 月28 号发布102 号文；11 月25 号北京市数字经济促进条例为全国打标杆；2023
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中天科技(600522)事件点评：终止分拆中天海缆夯实发展 三大业务势头良好
个月超千吨，海外需求依然强劲。全球AI技术商业化加速推进、海外固网建设万兴未艾叠加“一带一路”，国内数字经济政策加速落地多重催化下，光纤光缆作为数据流量的管道景气度或持续超预期，公司作为该领域全球领先
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电信运营商行业深度系列报告：数字经济核心资产 云与数据重塑价值
富的央企之一，数据价值有待挖掘。投资策略与重点关注：5G进入后周期运营商资本开支营收占比将逐步下降，数字经济时代，运营商TOB业务打开新成长空间，同时不断提升分红比例，业绩与估值有望迎来双升。我们持续
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鑫融讯：风险偏好继续回升
我国将组建国家数据局，负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国数字经济、数字社会规划和建设等，由国家发展和改革委员会管理。2 月27 日，中共中央、国务院印发了《
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宏观策略日报：习近平主席与俄总统普京举行会谈
识，要加强统筹设计和顶层规划，扩大能源、资源、机电产品贸易，增强双方产业链供应链韧性，拓展信息技术、数字经济、农业、服务贸易等领域合作。2. 3月21日，海关总署、财政部、税务总局联合发布《关于增加海
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浙数文化(600633)深度报告：聚焦数据资产 推动数字未来
摘要：浙数文化是国内较早布局互联网数字文化产业的上市公司。2021年，浙江省数字化改革等一系列推动数字经济发展的政策出炉，公司深度参与到浙江省的数字浙江建设和城市大脑智慧城市建设的工作当中，确立了建设
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中观行业专题报告：TMT和中字头行情的四重支撑
投资要点数字经济和国企改革的四重支撑：1、政策发力：数字中国提速和国企改革深化1）2023年是科技大年，数字经济全面提速。从党代会、机构改革、部长通道三重政策信号看， 2023年科技创新重要性凸显。数
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电子行业周报：继续看好半导体国产替代与数字经济芯片投资机会
看好以安全可控为主的高端制造以及受益需求复苏和科技创新为主的半导体设备零部件、芯片设计板块，建议关注数字经济。半导体设备材料零部件：半导体产业链国产化仍有较大空间，继续看好万业企业、和林微纳、光力科技
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国资云：数字经济的根本
国资云：数字经济的根本
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可转债一周市场回顾：中特估是当前主线之一 小盘股短期或受压制
场施加负面影响，权益市场整体下行，转债市场整体受债底支撑微跌。市场在整体下行的过程中出现分化，除了“数字经济”带动计算机、通信板块持续上攻，“中特估”的相对低估值属性吸引资金青睐，带动建筑装饰、公用事
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投资策略点评报告：2019年市场简单复盘及与当前异同点
随着经济改善持续验证，短期行业轮动速度或见顶下降，风格趋于均衡。（3）行业配置：看好地产链，运输链，数字经济。周度交流：2019 年市场简单复盘及与当前异同点? 流动性+信用框架：（1）2023 年2
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主题(2023年第11期)：透析2月经济数据
房地产指标降幅明显收窄、高技术制造业及广义基建投资保持高增速。后续在低基数效应、新政府班子创新施策、数字经济等优势产业发展等有利因素下，预期经济增速会有更好表现。中观层面，“消费复苏”是2023 年的
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科创板月报：机构增持计算机 减持电力设备 科创50估值仍处于低位区间
配置策略随着货币政策及流动性预期改善，科创板估值有望触底回升，优质个股配置价值逐渐显现，近期建议关注数字经济赛道下的新一代信息技术投资机会，以及新能源、半导体、高端制造等中期景气度高，有技术优势壁垒的
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工业富联(601138)：三大业务持续增长 数字经济助力快速发展
布局WiFi7 等多领域产品；3）工业互联网方面，核心板块快速增长，持续打造灯塔工厂。我们认为，随着数字经济发展、算力需求提升以及工业互联网的发展，公司有望受益行业增长红利持续增长。拓展大数据与机器人
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