长江研究2023年12月金股推荐
十大金股推荐医药：美好医疗零售：家家悦纺服：健盛集团轻工：公牛集团石化：新天然气煤炭：中国神华电力：华能国际银行：瑞丰银行计算机：宝信软件传媒：三人行风险提示1、经济修复低预期；2、个股基本面出现重大
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计算机行业：数商大会开幕 行业发展加速推进
覆盖美国、英国、俄罗斯、荷兰、韩国、中国香港等国家和地区，挂牌数据产品主要涵盖金融、产业、环境、生物医药、地理遥感等领域。随着高质量数据产品的供给提速，全球化数商生态有望加快构建。投资建议：总体而言当
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基础材料和工程服务行业洁净室行业重大事项点评：京东方A大型面板项目推出 洁净室头部企业受益
件、印刷等对洁净度要求不高的行业；中高端综合业务能力的企业较少，此类企业主要服务于半导体、新型显示、医药等领域，以少数综合实力雄厚的企业为主，包括深桑达A 所属的中国电子系统、柏诚股份、亚翔集成、圣晖
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行业比较半月谈(11月下)：经济波浪式复苏中枢抬升 关注高景气产业催化
行业在三季度体现出明显的防御属性，在市场行情回暖阶段资金也会明显调仓。第二阶段-前期跌幅较大的科技和医药在10 月底以来超额收益显著，在国内政策持续发力、经济复苏逐级兑现、美元和美债高位震荡的基准假设
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北交所新股申购策略报告之一百零三：无锡晶海(836547)：高端氨基酸综合利用商
高附加值产品的市占率，新增多个新品种氨基酸的研发，进一步增强本土供应实力、推动国产化进程。但公司下游医药生物行业客户占比较高，随着疫情结束，对新冠疫苗培养基产品需求降低，短期业绩存在一定压力，综合博弈
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凯盛转债投资价值分析：全球氯化亚砜龙头
全球氯化亚砜龙头。公司是全球最大的氯化亚砜生产企业，目前产能15万吨。近年氯化亚砜应用范围不断拓展，医药、农药、染料等传统领域需求平稳增长，甜味剂、锂电等新兴领域将带动氯化亚砜未来需求。氯化亚砜作为氯
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资产配置及基金研究2024年投资策略报告：美国临渊而侧 静待周期反噬
、14.17%和14.51%。主动权益型基金仓位平均上升1.79%，均值81.77%。在通信、家电和医药有明显的增仓，年初至今ETF净流入为4352.62 亿元，其中股票型ETF 净流入为3596.2
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医药生物行业点评报告：国家医保局发布2023年1-10月基本医疗保险主要指标
市场表现：2023 年11 月27 日，医药板块跌幅-0.92%，跑输沪深300 指数0.19pct，涨跌幅居申万31 个子行业第23 名。医药生物行业二级子行业中，创新药(+0.90%)、药店(+0
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医药新需求大单品梳理之五：低浓度阿托品
收入有望达到约15 亿，在渗透率逐步提升的情况下，在2030 年收入有望达到约68 亿元。风险提示：医药负向政策超预期，行业增速不及预期，销售额预测偏差风险。
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医药生物行业点评：2023年医保谈判收官 医药行业景气度有望上行
局成立，逐步建立了谈判准入、直接准入与竞价准入的分通道准入机制，国家医保目录动态调整机制日益成熟，据医药魔方数据统计，从2017 年至2022 年我国已完成6 批医保谈判，医保目录实现“一年一调”。2
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医疗服务行业周报：呼吸道疾病多发 关注病原检测产业
核心要点：上周医疗服务II 下跌1.74%，跌幅居医药二级行业首位上周医药生物报收8799.41 点，上涨1.61%，涨幅排名位列申万一级行业第4 位，涨幅靠前。沪深300 指数下跌0.84%，医药跑
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医药行业点评报告：创新药出海身价倍增 出海已成优选项
，但是支付方依旧是没有办法覆盖。3. 呋喹替尼在美定价是中国的24 倍据武田制药官网显示，武田/和黄医药合作的呋喹替尼定价出炉：呋喹替尼共有两种规格，分别为1mg、5mg，每盒均为21 粒。两种规格产
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2023年12月十大金股
度高且受益于华为汽车、智能驾驶等催化的汽车链；此外，建议关注估值处于低位且受流感、支原体肺炎等催化的医药生物板块。风险提示：经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公
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债市启明系列：中国高收益资产方向：存量民企债
在市场调整中难言性价比，在此背景下，民企债信用风险逐步下降，或具有较好的性价。我们聚焦于地产、制造、医药、科技等四大板块，探寻不同板块民企债的投资机会。 民企债发行利率下降。2020 年以前，民企债平
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医药行业周报：两款国产创新药美国定价出炉；近期关注流感相关产业链
-1.0%）。重庆市医疗保障局办公室发布《关于做好医保电子处方流转有关工作的通知》，明确了：1）定点医药机构接入医保电子处方流转平台流程。2）医保电子处方药品范围，麻醉、第一类和第二类精神药品等暂不纳
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主题&赛道跟踪周报：市场短期承压 等待修复机会
300、创业板、科创版指数流入率较上周转差。从申万一级行业资金流入表现看，除房地产、煤炭、美容护理、医药生物，所有行业呈现净流出。电力设备、计算机、非银金融流出率较高。建议关注行业间相对表现，淡化绝对
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金融市场流动性与监管动态周报：三季度货币政策执行报告的新变化
绪：上周融资资金交易活跃度减弱，股权风险溢价下降。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业为北证50、医药生物、可选消费。VIX 指数回落，海外市场风险偏好改善。市场偏好：行业偏好上，医药生物、房地产、
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情绪、轮动与估值周观察(11月第3期)：小盘风格延续占优
沽空压力有所加强，市场态度较为谨慎。行业轮动：绝对收益轮动：10 月，上涨行业较为集中，电子、汽车、医药三大行业领涨；从风格上看，五大风格普跌，周期风格跌幅较浅；周度维度看，上周房地产、农林牧渔、煤炭
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医药生物行业周报：中泰医药行业周报：流感持续高发 医药有望开启新一轮上涨
主题轮动，医药有望开启新一轮上涨，底部建议持续加大配置。本周沪深300 下跌0.8%，医药生物上涨1.6%，处于31 个一级子行业第4 位，本周中药、医药商业、化学制药、医疗器械、生物制品分别上涨4.
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行业比较月报2023年12月：行稳以致远
备、智能驾驶以及政策持续推进的数据要素板块；3、其他四季度基本面依然不错的板块推荐风电、复合集流体、医药（主推创新药和cxo）和建材。本月市场表现：截至11月28日，万得全A/沪深300/创业板指/科
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医疗器械医疗服务行业2024年度策略报告：医疗设备加速进口替代和下沉 医疗消费有望触底回升
需求的快速释放；2023 年7 月国家卫健委发文会同教育部、公安部等10 部门部署开展为期一年的全国医药领域腐败问题集中整治工作，我们认为长期看医疗反腐能够加速行业出清，利好行业和头部企业规范发展；2
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量化选基周报：上周新增一只大盘基金净值创新高
场和单赛道型基金收益最高，轮动型基金次之，双赛道基金收益最低。单赛道基金中，收益表现最好的赛道依次是医药、消费和金融地产赛道，收益中位数分别为0.45%、0.45%和0.33%，正收益基金数量占比均超
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医药生物：看好呼吸道传染病诊疗产业链投资机会
医药生物：看好呼吸道传染病诊疗产业链投资机会
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医药行业动态报告：GLP-1口服药物研发进展不断 关注相关领域投资机遇
P-1 口服药物在便利性等方面具有优势，研发及商业化合作进展不断。2017 年12 月21 日，华东医药全资子公司中美华东与美国vTv 公司在杭州共同签订了《License Agreement》。vT
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科伦药业(002422)：三发驱动引领稳健增长 大输液龙头迈入创新发展新阶段
科伦药业是一家高度专业化创新型医药集团，涵盖了大输液、仿制药、原料药中间体、创新药等多个重点领域。在公司三发驱动战略下，大输液板块产品持续升级，龙头地位稳固；非输液仿制药推陈出新，产品矩阵不断丰富；川
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大消费组“消费的方向”十二月观点：出行复苏强劲 关注出海及创新机会
丁浙川：关注电商三季报业绩表现纺服-刘丽：去库接近尾声&科技有望创新，重点布局高端消费和优质制造龙头医药生物-许菲菲：医药创新+出海+国内重塑，关注冬季呼吸道疾病相关板块社服-李秀敏：国内出行强劲复苏
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广发宏观：未来美债收益率若下行有利于哪些行业定价
、周期类风格与美债的负相关性较之前有所深化。三是从行业上来看，可能和外资持仓比重相对偏高有关，电子、医药、建材、日常消费历来的负相关程度较高；2022 年后，有色、煤炭、化工等偏周期行业的负相关性也有
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市场分析：汽车链条领涨 A股窄幅波动
维持蓄势震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、医药以及电机等行业的投资机会。风险提示：海外超预期衰退，影响国内经济复苏进程；国内政策及经济复苏进度
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A股策略周报：继续关注结构性配置机遇
思路：1）前期风险释放充分、且存在产业催化的科技成长细分领域，例如半导体、通信等TMT 相关行业以及医药生物等。2）温和复苏环境下基本面有望先行改善的行业，例如具备较强业绩弹性的汽车零部件等行业以及景
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基金动态报告：沪深300ETF净流出增多 主动权益增仓汽车计算机
%、1.12%和1.08%。增仓最多三个行业为汽车、计算机和电子，减仓最多三个行业是传媒、农林牧渔和医药。行业ETF 中，科技和金融ETF分别流入7.74 亿元和7.67 亿元；周期和稳定ETF 流出
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医药生物周报(23年第45周)：国产IL4R单抗进入冲刺期 看好自免领域大单品商业化潜力
本周医药板块表现强于整体市场，中药板块领涨。本周全部A 股下跌0.65%（总市值加权平均），沪深300 下跌0.84%，中小板指下跌1.94%，创业板指下跌2.45%，生物医药板块整体上涨1.61%，
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A股策略研究：北交所演绎极致微盘股行情 跨年关注政策预期差
市场或仍以结构性轮动行情为主。短期建议重点关注TMT 泛科技板块，中期布局顺周期板块、超跌的大消费、医药板块、新能源板块。风险因素：经济政策不及预期、行业景气低于预期、美联储紧缩超预期、中美局势升级等
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医药生物行业跨市场周报：呼吸道疾病进入高发期 重点关注流感相关标的
行情回顾：上周A 股医药生物指数上涨1.61%，跑赢沪深300 指数2.45pp，跑赢创业板综指3.83pp，排名4/31。港股恒生医疗健康指数上周收跌0.46%，跑输恒生国企指数1.57pp，排名1
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2023年12月“十大金股”组合
体新能源关系不大。12 月信达证券“十大金股”组合为：纳思达（计算机）、海油工程（石化）、万孚生物（医药）、兖矿能源（能源）、行动教育（人服教育）、赛轮轮胎（化工）、兴森科技（电子）、广汇能源（电力公
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基金研究周报(2023年第43期)：沪深两市受挫 北交所主题基金涨近15%
超20%上周高仓位全市场类基金涨跌幅-1.17%，跑输沪深300 和中证500，行业主题方面，消费、医药收涨，科技、制造跌幅较大。上周北交所主题基金涨幅较大，景顺长城北交所精选两年定开A、中信建投北交
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主动权益基金仓位跟踪周报(2023年第44期)
业板块配置：近一周，房地产领涨，科技、新能源较大幅回调。周度收益前三的板块为：房地产（3.95%）、医药（1.66%）、消费（0.93%），周度收益后三的板块为：科技（-3.29%）、新能源（-2.9
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基金市场周报：农林牧渔、生物医药类基金领涨 大中华及亚太股票QDII平均收益领先
基金市场周报：农林牧渔、生物医药类基金领涨 大中华及亚太股票QDII平均收益领先
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美容护理行业周观点：爱美客围绕美后护肤发布三大护肤新品牌
白银上涨0.61 美元至24.33 美元/盎司。上市公司重要公告：中顺洁柔、孩子王进行股份回购，华东医药限制性股票回购注销、回购价格调整、解除限售，昊海生科股东股份减持，贝泰妮公告对外投资及增资进展，
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深度*行业*房地产行业第47周周报：新房成交环比持续增长；深圳放宽普宅认定标准及二手房首付比例
t。房地产板块PE 为12.21X，较上周提升0.45X。本周（11.20-11.24），北上资金对医药生物、汽车、交通运输加仓金额较大，分别14.59、13.80、7.94 亿元。对房地产的持股占比
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债市周报：长端有所修复 适度关注波段
小盘弹性品种交易机会。行业上短期建议关注科技成长如电子（消费电子、半导体设备等）、汽车（智能驾驶）、医药、金融等。基本面：产需两端均分化。11 月以来中观高频数据显示：百城土地成交面积下降，钢材周度产
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广发宏观：库存周期小幅回踩
6.5%）、家具（-11.8%）、造纸（-13.6%）、石油炼焦（-27%）、化工（-42.8%）、医药（-16.4%）、非金属矿制品（-26.5%）、计算机通信电子（-18.2%）、废弃资源利用（-
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行业比较与景气跟踪系列(2023年11月)：从产能周期和库存周期看哪些行业有望获得超额收益？
达价值等多个维度，本期推荐关注汽车（汽车零部件、商用车、乘用车）、机械设备（通用设备、自动化设备）、医药生物、电子（半导体、消费电子、汽车电子等）、煤炭等细分领域。【本期关注】从产能周期和库存周期看哪
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市场策略报告：耐心等待风偏回落
效应扩散，出现了近期的估值弹性的快速修复行情。本周行业表现来看， 房地产、农林牧渔涨幅超3%，煤炭、医药与商贸零售亦有不错表现，泛科技板块大幅回调。主要行业事件来看，马云注册成立马家厨房，引发市场对预
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行业主题基金周报：继续关注科技成长 布局智能汽车主题
通道中，年末行情仍然值得关注。行业主题基金回顾： 行业主题基金整体表现欠佳， 仅有消费（0.6%）、医药（0.55%）、基础设施与地产（0.6%） 和金融（0.03%）取得较小的正平均收益。上周表现相
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10月工业企业利润数据解读：补库尚显波折
走低，企业补库的基础尚不牢固。从细分行业来看，部分原材料行业已有主动补库存的迹象，但烟草、农副食品和医药等下游行业依然呈现被动累库的特征，而9 月仍有近半数的行业库存仍在去化。一方面，下游需求有所转弱
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医药生物行业报告：流感病毒、肺炎支原体等病原体处于快速传播期 看好相关快速诊断和治疗药物市场
公司通过打造差异化优势有望实现客户结构的持续优化，促进客单价提升，利润率有望快速恢复。一周观点：本周医药板块上涨4.4%，原料药表现突出过去一周（11.20-11.24）主要指数涨跌幅情况：医药生物行
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新材料周报：五部门联合印发《关于加快建立产品碳足迹管理体系的意见》
1.45%)、德邦科技(-8.74%)等。机构净流入的个股占比为23.42%，净流入较多的个股有亿帆医药(1.9 亿)、天岳先进(0.75 亿)、莱茵生物(0.67 亿)等。80 只个股中外资净流入占
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医药行业周报：医保谈判预期降价温和 关注创新药方向投资机遇
医药周观点：看好四季度医药板块补仓β行情，同时近期医保谈判预期降价温和，有望催化新一轮创新药放量，关注创新药，特别是估值位于底部区间的港股创新药、仿创型结合药企，以及具备销售推广能力的CSO 等方向。
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自免专题研究(一)：IL-4R单抗治疗特应性皮炎进展不断
泰的GR1802、康方生物的曼多奇单抗、麦济生物的Comekibart、荃信生物的QX005N、恒瑞医药的SHR-1819、正大天晴的TQH2722 等IL-4R 单抗也先后进入临床II 期。今年以来
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转债策略系列三：个券/行业转债估值变动的复盘和投资框架
出现一定的切换。综合上述分析，从估值超额收益自上而下的角度，偏好弹性转债的投资者可关注电子、计算机、医药生物、汽车；偏好低估值的投资者可以关注电力设备、有色金属、煤炭等行业。风险提示：经济复苏不及预期
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