机械设备2024年投资策略报告：哑铃型投资机会 人形机器人与低估值并重
凌云光、奥普特、银轮股份（汽车组覆盖）、双环传动（汽车组覆盖）、伟创电气（中小盘组覆盖）、奥普光电（军工组覆盖），建议关注鸣志电器、柯力传感、奥比中光-UW、五洲新春、八方股份、苏轴股份、中大力德。价
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新材料行业跟踪点评：看好新材料平台型公司的成长兑现和主题性交易机会
业景气度高的成长标的的业绩兑现。以中信证券研究部新材料组跟踪的新能源&电力材料、半导体&电子新材料、军工&高端制造新材料、生物合成&消费类材料公司为范围，上周（11 月27 日-12 月1 日）涨幅为
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机械设备行业周报：工业企业利润降幅收窄 逐步进入补库周期
用自动化、新能源设备、出口、风电产业链等。建议关注：（1）长周期景气度向上资产：建议关注中国船舶（和军工组共同覆盖）、中国动力（和军工组共同覆盖）、亚星锚链、海油工程，中国中车、中国通号、铁科轨道、时
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新能源双周报：航天锂电完成近10亿元A轮股权融资
储能系统的研发、生产和销售，旗下包含“天科”和“海帝”两个品牌。其产品应用领域涵盖如AGV、机器人，军工、医疗设备，游艇，叉车，高尔夫车等高端领域的细分市场。（36 氪）风险提示：下游需求不及预期，经
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国防军工2024年投资策略报告：周期重启 否极泰来
核心观点目前是军工板块估值、业绩增速以及资金配置的三重底部。我们判断，随着军队人事调整和相关制度改革的逐步落地，“十四五”后期订单有望逐步下发，积压叠加新增需求，2024 年行业订单和业绩增速有望企稳
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主动权益基金仓位跟踪周报(2023年第45期)
的板块为：房地产（-4.65%）、新能源（-1.98%）、金融（-1.93%）。近一周基金增持制造、军工、周期，减持金融、科技、房地产。4、热点主题仓位跟踪：近一周，游戏、AIGC主题领涨，先进制造小
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策略主题报告：北证50的分析框架和后市展望
射，主要是政策导向的行业占优，如2023/05/04-2023/05/23 期间受“中船”重组影响的军工、2023/11/21-2023/11/27期间的TMT。后续走势预判：短期上涨空间可能有限，成
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国防军工行业周报：卫星互联网！成都重磅发布！
板块回顾：本周申万国防军工指数下跌0.13%，上证指数下跌0.31%，创业板指数下跌0.60%，沪深300 指数下跌1.56%，国防军工板块涨幅在30 个申万一级行业中排名第13。截至周五收盘，申万国
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【粤开策略】三季报分析：业绩表现、盈利能力、扩张意愿三维度盘点各行业
工以及为职工支付的现金衡量企业当下扩张的“能力”。建议后市关注扩张意愿和扩张能力均出现上行趋势的国防军工、建筑材料、纺织服饰、美容护理等。风险提示数据代表性误差风险、经济复苏不及预期。
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资金跟踪系列之九十九：“裂痕”延续 “交易”回流
要加仓建筑、建材、房地产、交运、银行、机械等板块，主要减仓TMT、有色、医药、商贸零售、消费者服务、军工等板块。风格上，主动偏股基金的净值表现与大盘成长、大盘/中盘/小盘价值的相关性上升，与中盘/小盘
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国君策略2023年12月金股组合：杠铃策略：红利防守 科技进取
精测电子/巨星科技/迪威尔；2、电子：力芯微/杰普特；3、计算机：保税科技；4、汽车：无锡振华；5、军工：中航沈飞；6、有色：金力永磁；7、石化：中国海油/海油工程；8、煤炭：恒源煤电；9、公用事业：
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市场分析：软件资源领涨 A股窄幅波动
小幅震荡整理，早盘股指高开后震荡上扬，沪指盘中在3038 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中航天军工、贵金属、软件开发以及小金属等行业轮番领涨；光伏设备、汽车、医药 机构：中原证券股份有限公司作者
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总量“创”辩第73期：展望2024
本周成交额倒波幅模型继续看多。因此我们认为，后市或继续看多港股指数。下周推荐行业为：电子、汽车、国防军工、煤炭、农林牧渔。金融 徐康：展望2024，重视供给侧改革证券行业PB 与ROE 的挂钩度较高，
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汽车行业深度研究报告：2024年销量展望：消费明珠依然
估值有一定优势的爱柯迪、银轮、新泉、保隆（建议关注），以及在工业母机和机器人领域布局突破的贝斯特，在军工领域布局突破的豪能。风险提示：宏观经济波动、海外市场波动、原材料波动、价格战风险、市场预期乐观的
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有色钢铁行业周观点：加息停止预期再度升温 关注金属普涨
95，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，买入)，以及与钼相关且基本面健康的金钼股份(6019
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机械设备行业周报：政策助力 研发推进 智能机器人产业链发展或提速
进自主可控、强链补链仍为行业主线，政策引导有望助力国产替代。随着制造业高端化发展，国产高端数控机床在军工、航空航天等核心领域渗透率有望提升。关注数控刀具厂商华锐精密、数控机床板块的科德数控、纽威数控、
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中国重工(601989)：打造军品、民品领域海洋装备巨头
分别为0.02/0.03/0.04 元，对应PE 分别为238/146/92 倍。【风险提示】国防军工需求不及预期风险行业竞争加剧影响毛利风险
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日联科技(688531)投资价值分析报告：国内工业X射线检测龙头 引领核心部件国产替代
展到如今的医疗健康、微焦点工业精密X 射线检测（主要面向集成电路、电子制造、新能源电池等行业）、航天军工、核工业等领域。同时通过3D/CT 等数字化技术提升检测效率是X 射线检测设备未来发展方向。（2
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国防军工周报：军用数据链专题
经济及外部环境影响，若国防预算不及预期，则会对武器装备采购造成严重不利影响。行业需求不及预期风险：若军工行业整体需求不及预期，则对行业盈利能力产生影响。行业竞争加剧风险：若行业竞争较为激烈，各公司为保
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国防军工行业周报：福建舰开展系泊试验 伊朗约定采购俄制装备
板块行情：20231127-20231201，国防军工板块（SW）下跌0.13%，在31 个一级行业中，排在第13 位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）下跌4.80%，在31 个一级
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电子行业研究：CIS有望迎来涨价潮与高端国产替代机遇 高世代产线催化中尺寸OLED成长
、新莱应材、华兴源创和精测电子；XR 产业链建议关注兆威机电；折叠机产业链重点关注东睦股份；建议关注军工电子紫光国微和复旦微电；建议关注华为供货商汇创达。风险提示中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国
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通信行业动态：文生视频PIKA效果惊艳 应用加速带动算力需求
等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、东土科技、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎
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基金市场与FOF组合12月报：股票ETF持续流出 季度FOF组合单月超额2.23%
中新能源和医药ETF 分别流入19.63 亿元和6.32 亿元，多数行业ETF 净流出，科技、金融和军工ETF 净流出14.42 亿元、10.91 亿元和8.2 亿元。宽基上，上证50 流入113.9
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通信行业2024年投资策略报告：卫星互联开启 AI星辰大海
卫星终端产业链相关投资机会值得重视，全球AI 算力基础设施建设浪潮也将持续，AI 应用爆发可能在即，军工通信、物联网及控制器行业历经调整后有望迎来复苏。1、电信运营商资本开支或将开始下降，关注卫星互联
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国防军工行业周报：2023成都·卫星互联网与卫星应用产业发展大会成功举办 力争到2030年打造千亿级产业集群
“官宣”了即将发布的三颗“成都造”卫星，分别是亚太导航卫星、中国移动激光通信试验卫星和四川卫视卫星。军工行业经过了过去近两年时间的较快增长，未来或进入稳定增长期，细分领域业绩差异显著，结构分化加剧或为
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通信行业动态报告：文生视频PIKA效果惊艳 应用加速带动算力需求
等）；运营商（中国移动、中国电信、中国联通）；工业互联网（宝信软件、三旺通信、东土科技、映翰通等）；军工通信与卫星（盛路通信、铖昌科技、上海瀚讯、海格通信、华测导航等）；智能网联车（广和通、和而泰、鼎
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通信行业研究周报：PIKALABS发布文生视频产品；成都市卫星互联网与卫星应用产业发展规划发布
等；6、通信+AIGC 应用：关注：彩讯股份、梦网科技。二、6G 与卫星互联网：国防信息化建设加速，军工通信补短板；中国星网成立后，低轨卫星迎来加速发展阶段，建议关注：盛路通信、信科移动、铖昌科技、上
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基本面量化中观配置系列：科技成长迎政策利好 建议关注汽车与电子
、电子、消费者服务近一年景气分位分别为75%、100%、75%；景气上行视角建议关注煤炭、医药、国防军工，行业景气环比分别提升40%、25%、21%。行业流动性跟踪：关注环比变化，新增交易热点集中于传
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量化行业配置月报第18期：11月行业轮动景气度模型超额收益1.22% 有色、电新、汽车等触发交易拥挤信号
料、交通运输、电力及公用事业、纺织服装、家电；多头对照组最新持仓为：基础化工、电力设备及新能源、国防军工、煤炭、农林牧渔。11月景气 机构：国泰君安证券股份有限公司作者：廖静池,余齐文本报告导读：行业
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固定收益周报：把握结构性机会 静待政策发力
市场风格：从过去和未来两个维度来看，电力设备及新能源、电子为持续增速最快的两个方向；消费者服务、国防军工、汽车、综合金融、计算机、传媒、机械、综合等预测景气度占优。市场风格“双低”占优。市场复盘：1)
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卫星行业月报(2023-11)：“星规划”强化行业成长预期 卫星发射有望超预期
行业近况 11 月上证综指上涨0.36%，创业板指数下跌2.32%，中信国防军工指数上涨0.01%；中金卫星指数上涨1.11%，跑赢上证综指0.75 ppt，跑赢创业板3.43ppt，跑赢中信国
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军工行业周报：福建舰开展系泊试验 日年度联演规模再升级
军工板块略微下跌，俄乌开展大规模无人机袭击。1) 上周(11.27-12.01)上证综指下跌0.31%，创业板指数下跌0.60%，国防军工指数下跌0.57%，跑输大盘0.26 个百分点，排名第17/2
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北交所周报：北证50回调 交易保持活跃
升6.4pct。北交所行业涨少跌多，坤博精工跌幅最大。分行业看，社会服务涨幅最大（3.20%），国防军工行业跌幅最大（-9.19%）。从行业估值来看，传媒市盈率TTM 中位数（482.04 倍）最高，
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ETF基金周报：上周煤炭、TMT板块表现相对较强
金进行跟踪。上周基金份额周变化率居前的股票型ETF基金分别有：能源ETF（159930.SZ）、国防军工（512810.SH）、SZ50ETF（510100.SH）等；上周基金份额周变化率居前的跨境型
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钢铁年度策略：暖风频吹 拨云见日
用于汽车、工程机械、航空航天、能源行业、高速铁路等主要工业制造领域，传统的建筑等领域空间有限，而国防军工、航空航天、新能源等产业高景气且相关产品加速国产替代，我们认为特钢板块更具增长弹性。国内高温合金
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国防军工行业跟踪周报：军工在波动中蓄势 看好央国企投资机会
投资要点 上周军工行业走势与原因分析：上周五个交易日（1127-1201），军工（申万分类）全周涨跌幅为-0.13%，行业涨幅排名位居第23/31 位；年初至今涨幅为-4.80%，行业涨幅排名位
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军工行业周报：增量资金入场
核心观点11月国防军工(万)指数(+1.04%)行业(申万)排名(15/31)近期市场情绪回归，同时部分资金获利了结，板块在周线四连阳后连续两周回调。本周国防军工 (申万) 指数 -0.13%)，行业
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估值周报：恒指估值年内新低 美股指维持强势
会服务、公用事业、商贸零售。看10 年PE(TTM)分位数，低于10%的行业有：银行、电力设备、国防军工、建筑装饰、家用电器、通信、有色金属。热门板块中，看各板块估值周环比变化，ChatGPT(+9.
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国防军工行业周报：估值历史相对低位 “确定性”与“成长性”溢价共振
估值水平处于历史相对低位，板块改善趋势明显，近期仍处于估值底部的军工板块关注度提升，改善趋势明显。上证报中国证券网讯，12月1 日，国新投资当日增持中证国新央企科技类指数基金，并将在未来继续增持，或体
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国防军工：全球低轨卫星需求旺盛 国内卫星互联网发展日新月异
轨”任务艰巨。国家政策频出，卫星互联网产业进程不断推进，相关技术进展与星座布局有望加速落地。2、当前军工板块的估值已接近2020 年最低点，高性价比更加凸显，看好跨年投资机会，建议坚定加大配置力度。2
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大制造行业行业周报：华为云重磅推出大模型混合云 AI时代云计算需求有望继续井喷
配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源（风电、储能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投
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国防军工行业周报：中国首批海事无人机列编
国防军工行业行情回顾：近一周(2023/11/25-2023/12/02)国防军工行业指数涨跌幅(-0.13%)在申万一级行业中排名第13/31； 近一月(2023/11/02-2023/12/02)
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激浊扬清 周观军工第44期：重视军工新材料战略机遇期
激浊扬清 周观军工第44期：重视军工新材料战略机遇期
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国防装备行业周报(2023年12月第1周)：亚马逊与SPACEX签署低轨卫星发射合同；重视航天产业发展
二大经济体相称的强大国防”是既定方向。2024 年进入到“十四五”后半程，部分扰动因素逐步消除，国防军工行业有望迈入武器装备现代化建设的加速期。我们认为2024 年船舶、飞机（军机、航发、大飞机、无人
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A股策略聚焦：信心和市场的拐点临近
同于此前汇金增持四大行，这两只央企科技ETF 中科技成长板块的权重更高，以南方央企ETF 为例，国防军工（47%）、电子（26%）、计算机（19%）的合计权重超90%。预计年末资金行为出现调整，市场生
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ESG市场跟踪双周报：FCA发布反洗绿和可持续投资产品规则
个、电子433 个、基础化工394 个、电力设备345 个、计算机337 个、汽车263 个、国防军工128 个、农林牧渔109 个、食品饮料109 个、建筑装饰108 个、传媒108 个、纺织服饰
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通信行业周报：华为全场景发布会成功举办 建议关注相关标的投资机遇
物联网模组重点推荐广和通、移为通信，建议关注威胜信息；IDC 建议关注奥飞数据、光环新网、科华数据；军工通信重点推荐七一二；会议系统重点推荐亿联网络；5G 消息重点推荐梦网科技；通信网络管维建议关注润
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情绪与估值12月第1期：市场情绪略降 红利股息优势回升
个PCT.行业估值：PE消费者服务领涨，PB综合金融领涨行业PE：估值涨多跌少，消费者服务领涨，国防军工领跌。PE-TTM历史分位：各行业涨多跌少，消费者服务领涨16个PCT医药亦涨10个PCT：国防
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转债市场周报：挖掘优质平衡偏股型品种
指数全周-1.05%，全市场转股溢价率与上周相比+1.04%。个券层面，除上周上市新券外，盛路（国防军工）、中富（电子）、福蓉（电子）、九典转2（生物医药）、雅创（电子）转债涨幅靠前；跌幅方面，前周大
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可转债周观察：12月转债市场展望
中，上涨309 支，下跌234支，持平2 支。本周金钟转债（汽车）、信测转债（机械）、盛路转债（国防军工）涨幅居前；东时转债（消费者服务）、宏昌转债（机械）、大叶转债（机械）跌幅居前。条款及公告跟踪下
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