机械设备2024年投资策略报告：哑铃型投资机会 人形机器人与低估值并重
在不确定性中更要把握高端制造的确定性。机械下游制造业投资趋势分析：弱复苏中不泛结构性亮点2024 年光伏、锂电方向对机械设备需求全面放缓，但是3C、半导体、油气下游景气度相对较高，制造业总体呈现弱复苏
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电新行业双周报2023年第21期总第21期：美国FEOC新规出台 中国锂电企业出海或将迫在眉睫
00 指数3.81Pct。电力设备申万二级子行业中电机Ⅱ、电网设备、其他电源设备Ⅱ、风电设备、电池、光伏设备分别变动1.25%、-0.79%、-2.64%、-5.44%、-7 机构：长城国瑞证券有限公
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机械设备行业周报：工业企业利润降幅收窄 逐步进入补库周期
期复苏在即的品种：建议关注通用自动化-安徽合力、杭叉集团、国茂股份、汇川技术（和电新组联合覆盖）等、光伏设备-捷佳伟创、奥特维等，出口产业链-巨星科技、米奥会展、浙江鼎力等、工程机械-三一重工、徐工机
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新能源双周报：航天锂电完成近10亿元A轮股权融资
号加工厂资本开支总额约6.3 亿澳元。（北极星电池网）捷荣能源：拟投资6.2 亿元建150MW分布式光伏项目。11 月28 日，东莞捷荣技术股份有限公司召开第三届董事会第三十一次会议，同意公司的控股子
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区域经济研究1：长三角 一体化、谋创新、强协同
已经形成了较强的产业优势。江苏集成电路产业规模全国第一，封测行业具备国际竞争力。江苏新能源产业发达，光伏设备产值全国第一，清洁能源装量高速增长。浙江互联网+、生命健康、新材料产业积淀深厚。浙江在互联网
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周报截止：量化行业轮动11月表现
专题内容摘要11月行业走势回顾11月以来，主要领涨为渔业、教育和电机等行业，主要领跌为光伏设备、装修建材和电池等行业。行业轮动因子表现2022年以来（20220102-20231201），龙头因子、行
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贵金属行情点评：国际金价亚洲早盘创新高 贵金属价格中预期兑现充分
的回升。而事实也证明10 月印度进口1816 吨白银，创过去10 年的新高，印度排灯节需求的爆发以及光伏需求的维持，以及全年白银矿山的减产奠定了白银偏强的基本面，也在近期的价格上涨中得到体现。不过当前
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光伏玻璃周度报告：供增需减背景下 光伏玻璃价格继续走弱
报告日期：2023年12月4日光伏玻璃基本面周度表现（截至2023/12/1当周）：截至12月1日，国内光伏玻璃2.0mm镀膜（面板）主流价格为17元/平米，环比上周下跌；3.2mm镀膜主流价格为26
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电力设备及新能源行业月酝知风之新能源产业：海外光伏政策环境呈现不确定性
光伏11月，申万光伏设备指数同比下跌5.27%，跑输沪深300指数3.71个百分点。展望后市：近期，中美两国发表关于加强合作应对气候危机的阳光之乡声明，土耳其对华组件启动反规避调查，在全球制造业竞争加
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平板玻璃 头豹词条报告系列
，按生产工艺分可分为：浮法、平拉、压延、引上玻璃四种。中国玻璃工业制造历史悠久，平板玻璃被广泛应用于光伏发电、房地产、汽车制造、装修等行业。平板玻璃行业不断发展，全球市场规模不断扩大。随着经济的持续发
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新能源周报(第66期)：重视终端创新 海风边际向好
上游的波动。过去一周碳酸锂价格大幅下跌（现货价格下降约7%；主力期货价格过去一周价格下降超15%）。光伏产业链核心观点：1）短期盈利压力增大。需求淡季+产能持续释放+终端库存等因素影响下，产业链利润被
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算法决策系列：主题热点投资聚焦：关注5G应用、消费电子代工、电动物流车、纳米农业、疫苗相关主题
产业政策热度相对提升最明显的主题为制造、基地产业，我们通过对近期政策热点进行统计，建议关注电线电缆、光伏、装修装饰精选、有机肥、电子商务等主题。同时建议关注农业信息化、安检设备、涉矿、三网融合、触摸屏
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自下而上看需求：稳增长及复工力度跟踪(七十五)
铝棒库存边际回落，铝棒加工费回升。尽管加工费偏强，但下游接受度很差，市场成交总体一般。工业型材方面，光伏型材需求目前没有增量，汽车型材企业开工率表现尚可，企业多以销定产。基建：近期在资金缓和情况下，基
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锡周报：题材未了 交投低迷
降2-2.5%后，2024年消费增速将可能重新回升到2%附近。除传统消费电子领域支撑锡消费外，受益于光伏、新能源汽车车载设备、智能家居、工业或服务类机器人、Al算力终端，锡消费增长的保证度较高。后市展
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建材行业周报：盘点建材新材料拟上市个股
木和定制家居等产品；4）新明珠：建筑陶瓷设计、研发、生产、销售、服务于一体；5）彩虹新能：主营业务为光伏玻璃的研发、生产和销售；6）马可波罗：国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一；7）德和科技：专注于
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基础化工行业简评报告：本周纯碱涨幅居前 万华12月MDI挂牌价环比持平
卫星化学、云天化。（2）成长主线：新旧能源更替的进程是漫长的，但归根到底，未来是属于新能源的，风电和光伏在我国以及全球的能源结构中占比将会日益增大。国内企业跟随行业的发展浪潮几经沉浮，逐渐在产业链多个
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2023年中国电镀铜行业概览：光伏降本增效的利器(摘要版)
报告要点速览电镀铜是一种用金属铜代替银浆作为栅线电极的技术。它可以降低光伏电池的成本，提高光伏电池的效率。在“双碳”目标的引领下，光伏等清洁能源愈加受到重视，如今光伏电池向转换效率更高的N型发展，而N
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策略月报：环比退坡中的结构爬坡
同比降幅收窄，11 月爱尔+通策诊疗支付金额同比转正，全球医药投融资周期回升。下行品种：保险/白酒/光伏景气有下行压力①保险：10 月保费收入同比连续3 个月回落，其中财产险下行幅度较大；②白酒：10
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建材行业周观点：又到政策预期时间点 与一年前有什么不同
追求安全边际3、消费建材:可从政策弹性+估值修复提新机会4、建筑玻璃:维持让利出货，盈利有所收窄4、光伏玻璃: 04 盈利或环比 03 收窄 机构：国泰君安证券股份有限公司作者：鲍雁辛1、又到政策预期
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市场分析：软件资源领涨 A股窄幅波动
3038 点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中航天军工、贵金属、软件开发以及小金属等行业轮番领涨；光伏设备、汽车、医药 机构：中原证券股份有限公司作者：张刚投资要点：A 股市场综述周一（12 月04
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新能源行业2024年展望：制造业产能过剩已大致反映在估值 光伏2024年渐见转机
光伏：产能过剩将在2024 年上半年达到顶峰。我们预计2024 年内地光伏新增装机将进一步增至210 吉瓦，从23 年112%的同比增长的高基数下将放缓至明年的14%。光伏玻璃方面，主要原材料价格20
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化工行业周报：近期纯碱行业开工率下行 市场价格持续走高
%，净减少284.31 万吨。截至12 月1 日，平板玻璃库存189.66万吨，库存水平中等。受益于光伏需求的增长，光伏玻璃产量持续释放。根据百川资讯，2023 年10月光伏玻璃产量204.35 万吨
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建筑材料行业周报：保障性住房再受关注 改造需求未来可期
少3.31%，同比下降48.10%，库存天数20.6 天，较上期下滑1.1 天。本周3.2mm 镀膜光伏玻璃27.00 元/平米，周环比增加0.00%，年同比减少1.46%；2.00mm 镀膜光伏玻璃
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建材行业周报：百强销售继续磨底 政策弹性可期
1.0%)、宁夏建材(+3.0%)、博闻科技(+2.1%)、坤彩科技(+1.8%)个股跌幅前五：金刚光伏(-9.8%)、东方雨虹(-8.2%)、坚朗五金(-8.0%)、蒙娜丽莎(-6.5%)、四通股份
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新材料行业周报：荣耀折叠机Q3表现不俗 看好UTG国产替代逻辑
卡脖子环节仍将在一段时间内获得相应溢价。重点推荐：凯盛科技（与电子团队联合覆盖） 。3、新能源材料：光伏方面，下游需求端仍维持较快增速，但产业链各环节扩张较快，我们判断需等待出清。风电方面，目前海风突
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有色金属锡周报
体行业周期复苏预期，半导体全球销售额同比增速继续上行修复，消费回暖预期向好，持续跟踪半导体复苏情况，光伏下游产品库存高企带来的降价降排产的负反馈导致光伏焊带需求短期走弱。综上所述，短期供应维持充裕，高
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贵金属期货周报
白银【后市展望】白银方面，国内光伏等工业需求较有韧性，由于供应受限海内外库存均持续下降并创多年新低对银价有较强支撑，在宏观金融属性利空影响减少后，资金由于黄金估值较高而转向性价比更高的白银使其波动更大
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福莱特(601865)：万顷玻璃斜向阳 化作片片君名片
公司为光伏玻璃生产龙头企业，集研发、制造、加工和销售为一体。福莱特玻璃集团创始于1998 年6 月，是目前全球最大的光伏玻璃生产商之一，集玻璃研发、制造、加工和销售为一体。集团主要产品涵盖太阳能光伏玻
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越秀资本(000987)：主营业务增长稳健 新能源打开第二增长极
多种商业模式，为新能源企业提供融资支持；二是通过越秀产投聚焦头部新能源企业，开展股权投资业务；三是与光伏头部企业进一步协同合作设立新能源专项投资基金，开展新能源领域的资产收购、合作运营、设备租赁等一系
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赛伍技术(603212)2023年三季报点评报告：盈利能力环比提升 平台型研发优势赋能
；扣非归母净利润0.33 亿元，同比下降33.68%，环比增长199.68%。今年上半年硅料、硅片等光伏主要原材料价格波动较大，二季度硅料价格进入下行通道，下游组件厂呈观望态势，控制组件产量，导致行业
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鸣志电器(603728)：HB步进电机龙头平台化发展 空心杯电机领跑人形市场
步进电机产量约1800 万台，规模已进入全球前三。公司产品布局下游移动机器人、工厂自动化、医疗设备、光伏/锂电/半导体、智能汽车电子等领域，有望受益于新兴、高附加值行业需求快速增长。机器人：以空心杯电
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电力设备及新能源行业周报：欧盟电网改造升级 国内企业出海潜力巨大
产、销售布局及外销资质优良的设备厂商，推荐关注：三星医疗、思源电气、海兴电力等。新能源发电投资建议：光伏板块建议关注几条主线：1）新电池片技术叠加一体化优势的组件企业：晶科能源、晶澳科技、天合光能、东
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钙钛矿行业动态点评：钙钛矿产业化提速 行业不断取得新进展
转换效率屡创新高。目前，比亚迪已拥有专业的钙钛矿太阳能技术研发团队，并将在研发方面不断加大投入，成立光伏技术研究院，以实现降本增效目标。除了比亚迪之外，京东方也于近日启动了钙钛矿光伏项目，京东方此次进
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建筑材料行业研究：多家银行召开房企座谈会 带动房企融资需求预期改善
。供给方面，产量和开工率均与上周持平。成本端，本周重质纯碱价格环比变化+9.76%，本周进一步上涨。光伏玻璃：过去一周（11.25-12.01）光伏玻璃价格环比连续两周持平，库存本周环比变化+1.19
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新能源板块行业信息点评：龙头厂商领先布局中东产能 当地光伏装机基数小潜力大
光伏龙头企业开始在中东布局产能。根据晨哨网网易号援引彭博消息，协鑫联合首席执行官兰天石表示，公司正在寻求在中东国家建造一家工厂，年产量为12 万吨，并计划最早于2025 年投产。10 月18 日，TC
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新能源电力行业周报：《联合国气候变化框架公约》COP28举行 海风出海再下一城
投资要点：市场表现：本周（11/27-12/01）申万光伏设备板块下跌-5.27%，跑输沪深300指数3.71个百分点，申万风电设备板块下跌2.18%，跑输沪深300指数0.62个百分点。本周光伏板块
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建筑装饰行业：局部赶工或为资金改善 PPP新规后短期承压长期高质量
； 5mm 浮法玻璃重油价差为32.67 元/ 重箱， 环比+2.18%，同比+1429.73%。光伏玻璃：库存近两月持续小幅增加，价格维持平稳光伏玻璃价格稳定：截至2023 年12 月1 日，光伏
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机械工业行业周报：2023年11月PMI为49.4% 中国电科21所发布首款人形机器人
0℃的宽温度范围放电，满充放常规循环1000 周、快充循环600 周，适用于高容量需求的多应用场景。光伏设备：本周硅片、TOPCon 电池片、单晶PERC210 电池片价格环比持平，硅料、单晶PERC
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机械：制造业需求反复磨底 关注新技术变革
起挖机内销或可维稳，出口端的主体市场可能自2023 年进入下行周期。中长期看好三一重工、恒立液压等。光伏设备：新技术驱动新需求，N型技术带来的各环节迭代潜力。电池片环节，展望全年，我们认为TOPCon
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有色金属：钨钼钒锗价格转强 钛镁锑短期偏弱
淡，下游备货以刚需为主，锑锭库存低位支撑锑价高位维持。我们认为，国内稳增长发力有望带动需求复苏，叠加光伏玻璃需求高速拉动，在供应刚性且库存低位背景下，供需抽紧有望驱动锑价继续上行。钼：钼价止跌反弹，需
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电力设备行业周报：海风主机迎来密集招标 “华为系”电动车异军突起
光伏2023 年1-10 月，国内组件出口174GW（+31%)，10 月单月组件出口16.5GW（+40%）。同比角度看，亚洲市场仍贡献需求最大增量，10 月单月进口5.9GW（+211%)，其中印
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风光公用环保周报：电力消纳整体稳定 风光仍待积极催化
行业近况 2023 年11 月27 日至12 月1 日，光伏/风电/电力/环保板块-4.02%/-1.59%/+0.66%/-0.32%。 评论 光伏：产业链价格维持跌势。本周光伏主
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电力运营10月月报：制造业持续高景气;水电表现亮眼 12月月度电价回暖
高基数下核电发电量同比-0.2%，利用小时同比-2.6%。风光资源不佳，风电发电同比-11%，风电/光伏利用小时同比-25%/-5.5%。风光利用率同比-0.1ppt/-0.8ppt。风电利用率，吉林
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电力设备新能源行业周报：持续重点推荐消纳主线中具备防御属性的电网方向
持续看好800V 超充、机器人相关的投资机会。美储、海风或将随2024H1 数据好转而具备反弹机会；光伏需等待触底信号，优先关注钙钛矿、焊带环节。建议关注：国网信通、四方股份、东方电子、三星医疗、海兴
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化工新材料行业周报：本周氩气价格上行 氙气、六氟磷酸锂、赖氨酸价格下行
内POE 主要应用于热塑性聚烯烃弹性体，其中尤以汽车行业为主，2020 年需求占比达56%。伴随全球光伏装机的高增，POE 需求持续增长。21 年全球POE 光伏需求量约16.7万吨，到2025 年有
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电力设备及新能源行业周报：CYBERTRUCK海外开启交付 10月国内动力电池装机量达34.4GWH
料、新宙邦、多氟多等；辅材：科达利等；复合箔材相关标的：英联股份、宝明科技、骄成超声等。新能源发电：光伏方面：根据InfoLink Consulting 数据本期硅料整体签单价格仍有下跌。块状料主流价
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申万新型电力系统(公用环保)周报：多省公布2024 年电力市场化交易方案 汕头600 万千瓦海风集中送出
量部分)，未提及新能源。广东省提出煤电、气电、核电、抽水蓄能和省内 220kV 及以上电压等级风电、光伏全部参与（低电压等级新能源不用参与），交易对象范围更大。甘肃提出新能源、水电、火电类别分批组织，
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有色行业周报：推荐黄金 关注碳酸锂触底反弹机会
万吨。据乘联会，10 月我国新能源乘用车零售量76.5 万辆，同比+39%，环比+3%；10 月我国光伏新增装机13.6GW，同比+141.5%；10 月我国风电新增装机3.8GW，同比+102%。主
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科技制造周报：陛通半导体完成近5亿元D轮融资
成立于1995 年，专注于有机硅胶产品的研发、生产和销售，主要为新能源行业龙头客户提供解决方案在传统光伏组件领域，天永诚是晶澳科技、天合光能等龙头企业的主力供应商。在组件级电力电子（MLPE）领域，公
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建筑行业周报：加大“三大工程”金融支持 推动房地产发展新模式 关注城改、地产链投资机会
资建设和运维需求提升、BIPV 和储能需求释放。建议关注：用户侧电力建设运营龙头苏文电能和屋顶分布式光伏电站优质运营商芯能科技。5）勘察设计板块优质标的：勘察设计板块商业模式优势较为明显，位居产业链前
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