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电力设备与新能源行业周报:新能源板块行情开始起变化?

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本期投资提示:硅片价格大幅下降,产业链开启全面降价模式。近期硅片头部企业开启降价模式。继隆基绿能在5 月29 日开启大幅降价后,硅片环节另一龙头也迅速跟进。6 月1 日,另一硅片龙头企业公布最新单晶硅片价格,其中在P 型方面,182 尺...

机构:上海申银万国证券研究所有限公司

作者:朱栋,王子越,王霖

本期投资提示:
硅片价格大幅下降,产业链开启全面降价模式。近期硅片头部企业开启降价模式。继隆基绿能在5 月29 日开启大幅降价后,硅片环节另一龙头也迅速跟进。6 月1 日,另一硅片龙头企业公布最新单晶硅片价格,其中在P 型方面,182 尺寸的150μm厚度P 型硅片价格降至3.8 元/片,而在N 型方面,182 尺寸的130μm厚度N 型硅片价格降至3.87 元/片;对比20 天前,其单晶硅片降价幅度介于16%-24%之间。
本周行情回顾:本周(2023/5/26-2023/6/2)沪深300 指数涨幅0.28%,其中电力设备下跌1.71%,跑输沪深300 指数1.99pct,在31 个申万一级行业中排名第29;本周申万电力设备二级行业中,电池涨幅靠前,上涨1.56%;光伏设备跌幅靠前,下跌7.78%;截至2023 年6 月2 日,今年以来申万电力设备指数累计下跌5.89%,跑输沪深300 指数5.64pct。
行业动态:本周产业链价格整体呈小幅上涨态势,碳酸锂价格止跌回暖,正极材料、电解液、六氟磷酸锂等环节仍小幅上行,当前产业链价格博弈较为浓厚,未来碳酸锂环节仍是决定电池企业成本压力的重要因素。光伏方面,本周硅料价格维持下跌趋势,国内致密块料成交价下跌至110-118 元/公斤区间;本周硅片价格维持下跌趋势,但跌幅有所收窄,M10 单晶硅片价格跌至每片3.8-4.1 元区间,主流价格在每片3.9 元左右,周环比下跌4-6%;电池片方面,本周电池片价格维持下跌趋势,M10 电池片主流成交价格处于0.87-0.9 元/瓦,G12 电池片主流成交价格处于0.98-0.99 元/瓦,跌价幅度分别达到3.3%与2%,N 型TOPCon(M10)电池片价格下跌至1.0 元/瓦;组件方面,国内组件价格出现小幅下滑,单玻组件执行价格区间约1.6-1.63 元/瓦,双玻主流价格约1.62-1.65 元/瓦。
公司动态:容百科技与亿纬锂能签订了《战略合作协议》并达成战略伙伴关系;璞泰来计划设立全资子公司芜湖紫宸,并投资建设年产1.2 万吨的硅基负极研发生产基地;锦浪科技计划以56.04 元/股的股票激励价格向激励对象授予总计544.18 万股的限制性股票。
投资分析意见:电动车方面,行业景气度边际改善。5 月份以来行业景气度显著回升,终端需求、企业排产皆有积极变化。可预见的是,未来一段时期国内政策端的发力将会提速,对方向和信心带来提振,电动车板块正迎来利好托底。建议关注竞争格局较好的储能、隔膜、结构件、海外环节,以及4680、钠电等新技术量程进程,推荐关注鹏辉能源、珠海冠宇、恩捷股份、科达利。光伏方面,较低的组件价格有望刺激终端装机放量。上游原材料价格大幅回落使得组件价格迅速下降,目前在招标中已经看到1.4 元/W 的组件报价。
建议关注1)中来股份:控制权变更后,TOPCon 投产进度加快;2)东方日升:上游降价后组件盈利能力得到修复,且HJT 与大储因为在23 年将迎来放量;3)爱旭股份:ABC组件产品得到市场认可,出货量将逐步提升,未来成长空间巨大;4)晶科能源:TOPCon头部组件企业,23 年N 型出货量行业领先。
风险提示:1)政策出台不及预期的风险;2)竞争激烈导致价格超预期下降的风险;3)技术路线快速变化的风险。

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