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机械行业机器人板块点评:英伟达牵手九号公司 移动机器人发展提速

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5 月30 日,在中国台北国际电脑展上,英伟达发布全新的自主移动机器人平台Isaac AMR,Isaac AMR 的移动底盘来自九号公司,英伟达则主要负责软件系统的集成。英伟达的入局,有望加速移动机器人行业的迭代速度,进而提升AMR在下...

机构:中信证券股份有限公司

作者:刘海博,李越,李睿鹏

5 月30 日,在中国台北国际电脑展上,英伟达发布全新的自主移动机器人平台Isaac AMR,Isaac AMR 的移动底盘来自九号公司,英伟达则主要负责软件系统的集成。英伟达的入局,有望加速移动机器人行业的迭代速度,进而提升AMR在下游应用领域的渗透率。我们看好国内在移动机器人领域有深入布局的企业,建议关注九号公司、中科微至、科沃斯、石头科技、机器人、昆船智能。同时,在移动机器人往视觉方向发展的趋势下,建议关注机器视觉领域的奥普特、凌云光、奥比中光。我们认为,今年在基本面有拐点、政策有催化、市场有主题的共振下,机器人行业将望迎来整体性机会。维持行业“强于大市”的评级。
移动机器人行业处于高速发展期,国产企业占据领先位置。(1)行业增速:根据高工机器人的数据,2022年,中国移动机器人行业销售额/销量为96.7 亿元/8.1万台,同比+23.8%/+27.6%;到2027 年,预计行业销售额/销量将达到462.5亿元/51.5 万台,5 年CAGR 为+36.7%/+44.6%。在应用领域,电商、零售及物流/ 汽车及零部件/3C 及半导体/ 锂电/ 光伏占比为19.2%/16.0%/12.7%/12.6%/9.8%,合计占比达到70.3%。(2)市场格局:根据高工机器人数据,2021 年,中国移动机器人市场CR10 达到53.7%,市占率前10 名为海康机器人、极智嘉、快仓、玖物、华晓、佳顺、新松、国自、嘉腾、华睿。
技术持续迭代,视觉导航类移动机器人成为未来趋势。移动机器人的技术经过了磁带导航(AGV)——二维码导航(AGV)——激光导航(AMR)——视觉导航(AMR)的发展路径。采用磁带导航的移动机器人需要在地面铺设引导线,采用二维码导航的移动机器人需要在地面标记二维码,这两类移动机器人的行动路线相对固定。引入激光导航和视觉导航之后,机器人具备了感知周围环境,并做出路径规划的能力,因此其行动路线更加灵活。根据睿工业数据,在中国移动机器人市场,AMR 的占比从2018 年的2.3%提升至2022 年的12.5%,预计到2025 年将达到15.0%。
英伟达牵手九号公司,推动移动机器人行业发展。此次英伟达展出的AMR 是建立在NVIDIA Nova Orin 架构的基础之上,该架构集成了超声波传感器、立体相机、鱼眼相机、激光雷达、惯性测量单元等传感器。该AMR 采用了九号的移动平台Lite 220。在合作模式上,英伟达负责软件系统开发,九号提供移动平台的支持。英伟达的入局,有望加速移动机器人行业的迭代速度,进而提升AMR 在下游领域的渗透率。九号的创始团队最早是做机器人业务起家,自成立以来,机器人业务一直是公司的战略级业务。九号收购的全资子公司Segway 从2001 年开始了移动平台产品的研发。九号与英伟达已经有多年的紧密合作关系。通过多年的技术积累,以及市场培育,近三年来九号的机器人业务进入快速发展期,目前移动底盘产品包括Lite 220、Lite 401、Smart 260、PLUS 401 等。此外,九号基于移动平台技术的割草机器人、配送机器人业务发展迅速,割草机器人业务发布至今已累计销售约2 万台。
风险因素:英伟达和九号公司的合作进展不及预期的风险;AMR 渗透率提升速度低于预期的风险;下游需求景气度低于预期的风险;技术进步不及预期的风险。
投资策略。我们认为,今年机器人行业在基本面有拐点、政策有催化、市场有主题的共振下,行业将望迎来整体性机会。(1)基本面有拐点:我们预计工业/服务/特种机器人行业都将在2023 年从底部复苏,预计数据拐点在23Q2 之后会更明显。(2)政策有催化:在建设制造业强国、人口总量减少的时代背景下,机器人行业将迎来政策红利期。2023 年1 月,工信部等十七部门发布《“机器
人+”应用行动实施方案》,该政策明晰了“十四五”期间机器人行业的发展目标。此后,各地纷纷出台配套的鼓励机器人行业发展政策。(3)市场有主题:
在人形机器人、ChatGPT 等产业变革事件的催化下,机器人行业成市场焦点。
我们认为,机器人是AI 技术重要载体。AI 技术与机器人的结合,将弥补当前机器人在智能性、易用性、经济性上的短板,有效提升机器人在各个行业的渗透率。
英伟达的入局,有望加速移动机器人行业的迭代速度,进而提升移动机器人在下游领域的渗透率。我们看好国内在移动机器人领域有深入布局的企业,建议关注九号公司、中科微至、科沃斯、石头科技、机器人、昆船智能。同时,在移动机器人往视觉方向发展的趋势下,建议关注机器视觉领域的奥普特、凌云光、奥比中光。对于整个机器人行业,我们认为,今年在基本面有拐点、政策有催化、市场有主题的共振下,机器人行业将望迎来整体性机会。维持机器人行业“强于大市”的评级。

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