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宏观资产配置策略周报:6月 继续等待市场右侧的走出

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核心观点5月我们多次强调了等待配置的观点,在上周5月末6月初,市场持续调整后,由于对国内外政策面更积极变化的预期以及对国内经济面下半年好转的预期仍在,市场终于迎来止跌反弹。但相比于V型底部,可能底部时间会更为漫长,底部形态或较为...

机构:中信建投证券股份有限公司

作者:黄文涛,顾韡

核心观点
5 月我们多次强调了等待配置的观点,在上周5 月末6 月初,市场持续调整后,由于对国内外政策面更积极变化的预期以及对国内经济面下半年好转的预期仍在,市场终于迎来止跌反弹。但相比于V 型底部,可能底部时间会更为漫长,底部形态或较为复杂,主要由于当前现实面依然偏弱、国内外确定性均未显。因此整体预计6 月仍为偏左侧配置的位置,继续等待共识点的再次凝聚和明确确立——尤其跟踪关注国内外政策面和国内经济面上的积极变化。
宏观梳理:工业和信息化部将把脑机接口作为培育未来产业发展的重要方向。二十届中央国家安全委员会第一次会议上提出要加快推进国家安全体系和能力现代化。首个区块链国家标准发布。
5 月PMI 为48.8%,比上月下降0.4pcts。美国5 月APD 就业人数新增27.8 万人,预期17 万人,前值29.6 万人。《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)对15 个签署国全面生效。
中观数据:行业:本周总市值加权平均涨幅前五的行业分别是传媒、计算机、通信、石油石化和有色金属,涨幅分别为9.83%、6.89%、6.08%、4.38%和3.62%;跌幅前五的行业分别是煤炭、医药生物、电力设备、食品饮料和美容护理,跌幅分别为-3.07%、-1.82%、-1.22%、-1.13%和-1.07%。ETF:本周净流入额前五的ETF 是上证50ETF、沪深300ETF、创业板ETF、科创50ETF 易方达和中证500ETF。可转债:本周中证转债指数提升0.48%,估值方面,可转债加权转股溢价率、算术平均转股溢价率分别变动0.94%、1.09%(绝对水平)至45.81%、48.04%,所处历史分位数水平(2020 年1 月1 日至今)分别为92.29%、82.29%。
资金面动态:基金发行:2023 年5 月新发基金43 只,份额共计392.53 亿份,平均份额为9.13 亿份。两融动态:截至2023 年6月1 日,两融余额为1.614 万亿元,占A 股流通市值2.30%,两融交易额为2947.80 亿元,两融交易额占A 股成交额的7.79%。
外资动态:本周五天北向资金累计净流入50.21 亿元,同比转正;美元指数周均值为104.03,较上周有所上升;中美利差周均值为-0.99%,较上周有所提升。
风险提示:经济修复不及预期,疫情反复程度超预期,政策不及预期,综合判断与相关策略选择错误风险,判断不及预期,参考行业与参考转债配置策略组合均不构成投资建议,注意投资风险。

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