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虹软科技(688088):发布可商业落地的AIGC产品 大幅降低商品展示成本

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本报告导读:虹软科技发布AIGC产品,助力小B客户大幅降低商品展示成本并提升消费者体验。公司是非常稀缺的能够将AIGC 技术进行产品化落地的公司。维持增持。投资要点:维持增持。结合全球手机销量景气度较低等因素影响,下调预测2023/20...

机构:国泰君安证券股份有限公司

作者:李沐华,齐佳宏

本报告导读:
虹软科技发布AIGC产品,助力小B客户大幅降低商品展示成本并提升消费者体验。
公司是非常稀缺的能够将AIGC 技术进行产品化落地的公司。维持增持。
投资要点:
维持增持。结合全球手机销量景气度较低等因素影响,下调预测2023/2024年营收至6.90/8.49 亿元(原9.38/11.72 亿元),下调EPS 至0.52/0.62 元(原0.79/1.06 元),预测2025 年营收10.21 亿元,EPS0.79 元。考虑到智能驾驶业务即将爆发、AIGC 业务刚刚起步潜力无限,给予一定溢价,给予2024 年30 倍PS,上调目标价至62.73 元(原55.56 元),维持增持。
发布AIGC 产品,助力小B 客户大幅降低商品展示成本。1)商业拍摄市场空间超500 亿元,虹软方案能大幅降低对模特的依赖,降低商品展示成本,实现对于原方案的替代。2)采用目前市场上的方案在很多细节处存在畸变和失真,虹软的方案能使得商品展示“所见即所得”。3)公司计划在2023 年推出静态商品展示图解决方案,包括商品加背景静态图像的生成,以及商品加数字模特图像生成,后续计划推出动态视频以及3D 内容。
商业模式:与公司手机、汽车业务类似,AIGC商业模式分为会员服务费和生产流量费两部分。1)在会员服务会部分,公司会根据不同的会员等级开放不同的功能,比如不同的场景库和模型库;此外,公司可以针对一些增值的API 做差异化的定制开发。2)在生成流量费部分,公司将按照生成内容的实际算力消耗直接定价。
虹软科技是非常稀缺的能够将AIGC技术进行产品化落地的公司。在目前阶段,投资者非常关注哪些公司能在AIGC 方面形成真正的产品,并产生商业价值。虹软作为安卓系手机拍摄算法的全球霸主和汽车视觉算法的领先者,在图像处理方面拥有超过20 年的技术积累,是非常稀缺的能够在现阶段将AIGC 技术进行产品化落地的公司。
风险提示:AIGC 业务商业落地进程低于预期

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