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钢铁行业周报:政策预期渐起 钢厂盈利修复

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行情回顾:本周沪深300指数收报3861.8,周涨幅0.3%。钢铁指数收报2234.0,周跌幅0.0%。本周钢铁各子板块,普钢+0.7%,特钢-2.7%。普钢:本周普钢价格偏强运行。根据Mysteel 调研,本周钢厂高炉开工率82.36...

机构:西南证券股份有限公司

作者:郑连声

行情回顾:本周沪深300指数收报3861.8,周涨幅0.3%。钢铁指数收报2234.0,周跌幅0.0%。本周钢铁各子板块,普钢+0.7%,特钢-2.7%。
普钢:本周普钢价格偏强运行。根据Mysteel 调研,本周钢厂高炉开工率82.36%,环比持平;高炉产能利用率为89.66%,环比-1.3pp;日均铁水产量240.81 万吨,环比下降0.71万吨。据中钢协,5月中旬重点钢企粗钢日产224.55万吨,环比-0.24%。受进口煤价格大度下跌拖累,焦煤价格走弱,成本支撑转弱。钢材库存持续下降,根据Mysteel 统计,截至6月2日,全国螺纹钢市场总库存824.20 万吨,环比-4.83%。短期来看,铁水高位持稳运行,库存保持良好去化态势,供需格局暂无明显矛盾,但政策预期渐起,预计钢价仍将偏强震荡运行。主要标的:宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。
特钢:国内金属需求表现韧性,市场悲观情绪冲击过后,出现修复性反弹。美元指数受短期加息博弈影响小幅反弹,给金属价格带来压力。镍在高端特钢成本构成中占比较大,短期来看,镍价上行将压缩相关企业利润空间。中长期来看,我国制造型升级加速,高端特钢供不应求,国产替代迫切性提升,我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承等高端特钢应用领域。主要标的:图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。
铁矿:本周铁矿价格上行。铁水产量环比上升,据Mysteel 统计,本周样本钢厂日均铁水产量为240.81 万吨,环比下降0.71 万吨。据Mysteel 统计,本周全国钢厂进口铁矿石库存总量为8635.33 万吨,环比减少58.04 万吨。据Mysteel 数据,截至6月2 日,全国45 港铁矿石库存矿库存为12752.54,环比下降41.29 万吨。短期来看,二季度将逐步进入发运旺季,需求端铁水将面临减产压力,但受消息面影响进一步下行调整空间有限,具备阶段性超跌反弹的条件,预计铁矿石价格偏弱震荡运行。主要标的:海南矿业、宝地矿业。
煤焦:本周双焦价格下行。据Mysteel 统计全国独立焦企样本,本周产能利用73.8%,环比+0.2pp。需求端,据Mysteel 统计,本周样本钢厂日均铁水产量环比下降0.71 万吨。据Mysteel 统计,本周钢厂焦炭库存609.56 万吨,环比下降6.6 万吨。受进口煤价格大度下跌拖累,焦煤价格走弱,焦企让利钢厂,据Mysteel 数据,本周全国平均吨焦盈利1元/吨。短期来看,市场第九轮提降落地,钢厂面临减产压力,预计双焦市场偏弱运行。主要标的:山西焦煤、山西焦化。
动力煤:本周动力煤价格下行。产地煤矿维持正常生产,供应偏宽松。当前在电煤消费淡季,终端电厂日耗继续保持偏低水平,非电企业用煤需求低迷。库存高位承压运行,截止6月4日环渤海九港库存2774.6 万吨,环比下降174.7万吨。短期来看,需求释放不足加速煤价下跌,预计动力煤价格震荡偏弱运行至迎峰度夏来临。主要标的:兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。
风险提示:宏观经济不及预期,产业供需格局恶化,下游需求不及预期。

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