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EB月报:纯苯加工费回调 但苯乙烯仍维持小幅去库

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策略摘要建议观望。海外纯苯检修峰值已过,海外供应回升背景下,纯苯加工费偏弱,但目前仍是美国汽油季节性旺季,调油需求理论上对芳烃仍有支撑,在EB低价背景引发市场担忧浙石化、卫星石化等主流生产商减产苯乙烯卖乙苯的可能,但实际并未兑现,中国...

机构:华泰期货有限公司

作者:梁宗泰,陈莉

策略摘要
建议观望。海外纯苯检修峰值已过,海外供应回升背景下,纯苯加工费偏弱,但目前仍是美国汽油季节性旺季,调油需求理论上对芳烃仍有支撑,在EB 低价背景引发市场担忧浙石化、卫星石化等主流生产商减产苯乙烯卖乙苯的可能,但实际并未兑现,中国EB6 月检修量级较5 月小幅增加,下游逐步进入季节性淡季背景下,EB6 月预期走平至小幅去库周期,EB 加工费已有所回升,下游未见明显走强背景下预计EB 加工费持续上升空间有限。
核心观点
市场分析
纯苯加工费看区间震荡。海外纯苯检修峰值已过,海外供应回升背景下,纯苯加工费偏弱,预期中国纯苯进口量逐步见底。而国内纯苯开工处于季节性检修阶段,但后期检修有限,纯苯下游亦是季节性淡季,供需两弱背景下,中国纯苯港口库存去库速率仍慢,绝对位置仍有一定压力。但目前仍是美国汽油季节性旺季,调油需求理论上对芳烃仍有支撑。
苯乙烯加工利润逐步抬升,但进一步抬升空间有限。新装置方面,浙石化延后至7月。而存量检修方面,检修复工后带领EB 开工率大幅提升,中国EB6 月检修量级较5月小幅增加,下游逐步进入季节性淡季背景下,EB6 月预期走平至小幅去库周期,EB加工费已有所回升,下游未见明显走强背景下预计EB 加工费持续上升空间有限。苯乙烯外盘检修方面,6 月海外检修量级较5 月缩减,海外供应压力有所上升。
策略
建议观望。海外纯苯检修峰值已过,海外供应回升背景下,纯苯加工费偏弱,但目前仍是美国汽油季节性旺季,调油需求理论上对芳烃仍有支撑,在EB 低价背景引发市场担忧浙石化、卫星石化等主流生产商减产苯乙烯卖乙苯的可能,但实际并未兑现,中国EB6 月检修量级较5 月小幅增加,下游逐步进入季节性淡季背景下,EB6 月预期走平至小幅去库周期,EB 加工费已有所回升,下游未见明显走强背景下预计EB 加工费持续上升空间有限。
风险
原油价格大幅波动,下游开工季节性回落速率,美汽油旺季对芳烃的支撑力度

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