机构：浙商证券股份有限公司
作者：李丹,秦梦鸽,卢骁尧
投资要点
本周交通运输行业行情回顾
1）在30 个中信一级行业中，本周（5 月29 日-6 月2 日），交通运输行业累计涨幅-0.60%，位列第24 位；沪深300 指数涨幅为+0.28%。
2）在285 个中信三级行业中，本周（5 月29 日-6 月2 日），物流综合、航运、机场、航空累计涨幅分别为+0.07%、-1.13%、-1.66%、-2.29%，分别位列第178、234、245、255 位。
3）境外市场：6 月2 日，香港恒生指数收18949.94 点，本周涨跌幅为+1.08%，道琼斯工业指数收33762.76 点，本周涨跌幅为+2.02%。
4）油价及汇率情况：截至6 月2 日，ICE 布油收盘报价76.4 元，美元兑离岸人民币收盘报价7.1103，5 月29 日至6 月2 日，ICE 布油涨跌幅为-1.00%，美元兑离岸人民币涨跌幅为+0.52%。
行业重点事件：
1）南方航空发布定增预案，拟定增募资不超过175 亿元用于引进飞机项目和补充流动资金；发行价格不超过定价基准日前20 个交易日股票交易均价的80%。公司拟投入122.5 亿募集资金用于引进 50 架飞机，强化机队实力，降低运营成本。
52.5 亿元用于补充流动资金， 提高财务安全性和抗风险能力。
2）OPEC+主要产油国将于当地时间6 月3 日-6 月4 日举行评估产油决策的重大会议。此前OPEC+在4 月完全超出市场预期地宣布自5 月起至年末减产166 万桶/日。
航空&机场
行业：5 月27 日-6 月2 日，我国国内、国际航线客运航班日均执行量13759 班次，环比下降-1%，同比2022 年+195%，同比2019 年-3%。
航司：本周国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏合计执飞航班量分别为10785、15303、15407、2761、2621、1557 班次，环比上周分别-0.9%、+1.0%、+0.2%、-1.4%、+0.9%、-5.2%。
利用率：本周全民航机队利用率约为7.2 小时/天，环比上周-0.2 小时，其中宽体机利用率为6.6 小时/天，环比-0.1 小时/天；窄体机为7.4 小时/天，环比-0.2 小时/天；支线飞机为4.1 小时/天，环比-0.2 小时/天。
5 月27 日-6 月2 日，根据航班管家数据，国航、南航、东航、春秋、吉祥、华夏日均利率用分别为6.7、7.3、6.8、7.3、8.5、5.0 小时/天，环比上周分别-0.5、-0.2、-0.2、-0.2、+1.0、-0.2 小时/天。
机场：5 月27 日-6 月2 日，上海浦东、上海虹桥、首都机场、大兴机场、白云机场、深圳机场日均进出港航班量分别为1058、755、1000、831、1142、986 架次，环比上周分别+3%、+1%、-1%、+0%、+3%、+0%。
香港机场数据：5 月27 日-6 月2 日，香港机场航班量合计3540 班次，环比上周+1.2%；客流量共计57.8 万人次，环比上周-2.9%。
海外主要机场：5 月27 日-6 月2 日，纽约肯尼迪机场、伦敦希思罗机场、新加坡樟宜机场、日本成田机场、韩国仁川机场、泰国曼谷廊曼机场日均进出港航班量分别恢复至疫情前同期的103%、89%、83%、76%、82%、73%。
航运
集运市场：1）外贸市场：6 月2 日，中国出口集装箱运价指数CCFI 为930.97，环比下跌0.8%；上海出口集装箱运价指数SCFI 为1028.70 点，环比上涨4.6%。
2）内贸市场：5 月20 日至5 月26 日，中国内贸集装箱运价指数PDCI 为1141点，较上周下降17 点，环比下降1.5%，同比下降31.2%。
干散货市场：5 月30 日至6 月2 日，波罗的海干散货指数（BDI）平均为989，环比下跌22.7%。分船型来看，好望角型指数（BCI）平均为1268，环比下跌33.1%；巴拿马型指数（BPI）平均为1049，环比下跌10.8%；超级大灵便型指数（BSI）平均为864，环比下跌14.4%，小灵便型指数（BHSI）平均为565，环比下跌5.8%。
油运市场：5 月30 日至6 月2 日，原油运输指数（BDTI）平均为1097，环比下跌11.5%；成品油运输指数（BCTI）平均为675，环比上涨4.1%。1）原油运输：截至6 月1 日，VLCC TCE 运价为14,291 美元/天，环比+9.6%，月均环比-1.0%；Suezmax TCE 运价为47,383 美元/天，环比-3.6%，月均环比+0.3%；Aframax TCE 运价为48,220 美元/天，环比-2.0%，月均环比+0.4%。2）成品油运输：MR 船型TC2&TC14 大西洋航线TCE 运价32,121 美元/天，环比-3.0%，月均环比+1.6%；LR1 船型TC5 中东至日本航线TCE 运价24.586 美元/天，环比-10.6%，月均环比-2.4%；LR2 船型TC1 中东至日本航线TCE 运价34,343 美元/天，环比-1.9%，月均环比-0.2%。
投资建议
1）推荐白云机场、上海机场：国内出行需求边际向上，一旦国际客流恢复，机场免税销售额亦有望恢复，公司有望迎来业绩&估值双重修复。
2）推荐春秋航空：低成本优势下业绩相对稳健，有望受益于休闲旅游需求率先复苏。
3）推荐吉祥航空：国内运力占比较大，业绩率先回暖，国门放开前盈利表现更为稳健，长期成长性高，洲际航线有望成为新增长点。
4）推荐三大航：国际运力占比高，行业供给确定性降速，需求恢复后有望出现供需错配，公司有望显现较大利润弹性。
5）推荐中谷物流：内贸集装箱运输行业龙头，散改集&多式联运打开赛道成长空间，内贸竞争格局优化及运力供给短缺为运价提供支撑，随着大船订单交付，公司市场份额有望提升，新船进一步提升公司成本竞争力。
6）推荐招商南油：炼厂产能转移带动贸易路线重构，俄油脱钩推动运距提升，公司为远东市场领先者，供需差扩大带动运价提升有望为公司带来强业绩弹性。
7）推荐招商轮船：油运、干散行业供给确定性放缓，随着中国疫后经济复苏，有望迎来“油散双击”。公司VLCC 运力规模全球第一、干散船队规模世界领先，盈利弹性大，预计后续将显著受益于油、散行业景气周期。
8）推荐中远海能：当前运价持续上涨、行业供给确定性放缓，油运市场景气度上升，公司作为全球油运龙头，盈利弹性大，预计后续将显著受益于油运行业景气周期。
风险提示：疫情恢复不及预期，行业需求不及预期，油价、汇率大幅波动等。