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金融工程:板块配置月报:现金流下行 折现率下行 6月建议配置成长、消费板块

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5月,A股市场呈现下跌态势,沪深300指数收益率为-5.72%。中证全债、中证国债以及中证企业债收益率分别为0.80%、0.76%、0.64%。不定期调仓的绝对收益配置组合最新仓位配置为:黄金:35.0%,信用债:39.4%,...

机构:天风证券股份有限公司

作者:吴先兴,王喆

5 月,A 股市场呈现下跌态势,沪深300 指数收益率为-5.72%。中证全债、中证国债以及中证企业债收益率分别为0.80%、0.76%、0.64%。
不定期调仓的绝对收益配置组合最新仓位配置为:黄金: 35.0%, 信用债:
39.4%, 中短债: 25.6%。
5 月公用事业、电子、通信、计算机等行业表现出色表现较好5 月周期上游以及消费等板块表现较差。行业方面,公用事业、电子、通信、计算机等行业表现较好,大幅跑赢其他行业,商贸零售、农林牧渔、建筑装饰等行业出现较大回撤。
现金流下行,折现率下行:建议配置成长、消费板块根据最新数据,天风制造业活动指数同比下行,现金流下行,折现率下行,模型建议6 月配置成长、消费板块。
根据对应时期Two-Beta 板块轮动结果,我们构建回测框架,策略历史表现优异,历史年化收益9.58%、相对沪深300 指数超额8.17%。
风险提示:经济环境及政策变化导致模型失效,统计规律稳定性波动带来模型收益变化

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