首页 期货 正文

策略周报:新增做多螺纹10-1正套策略 多锌空铜策略继续持有

扫码手机浏览

周度新推策略:逢低做多螺纹2310空螺纹2401。1)核心驱动在于产量,今年产量峰值较为提前,在当前的基本面情况下,无论是市场化减产还是产量平控都将推动价差走阔。从2022年市场化减产来看,负反馈并不会导致10-1价差收缩...

机构:广州期货股份有限公司

作者:王荆杰,谢紫琪,李代,许克元,范红军

周度新推策略:
逢低做多螺纹2310 空螺纹2401。1)核心驱动在于产量,今年产量峰值较为提前,在当前的基本面情况下,无论是市场化减产还是产量平控都将推动价差走阔。从2022 年市场化减产来看,负反馈并不会导致10-1 价差收缩,反而将扩价差。2)从需求角度看,即将进入淡季,当前螺纹钢自身的基本面较好,淡季下政策预期将推动价差走阔,但目前看,有一定概率出台扩内需政策,但向上驱动力或弱于产量。3)从安全边际角度,当前10-1 价差已经处于较低水平,若按入场区间算,考虑历史情况及当前基本面,入场区间安全边际较好。
现有策略跟踪:
多锌空铜跨品种对冲策略,继续持有。结合近期美国经济数据走弱及银行危机压力,预计美联储加息接近尾声,但仍需高利率一段时间来抵抗高通胀。高利率高通胀环境下,美国经济衰退预期进一步强化,铜价仍有继续下行压力。相对铜而言,锌价受到宏观因素影响更小一些,且当前价格基本接近去年7 月低点,估值相对偏低,低库存下价格继续下跌空间有限。
我们预期该对冲策略在下跌过程中走的更顺畅,如果价格超预期持续反弹,锌价估值相对偏低,亦有一定的安全边际股指做多IH2306 策略,继续持有。四月底以来,市场情绪逐渐回暖,在中特估主线加持下,IH 表现突出。与我们前期报告中提出的IH 短期承压后仍可考虑低多机会观点一致。随着Q1 业绩、4 月政治局会议、5 月FOMC 等靴子落地,预计5 月赚钱效应会强于4月下旬,但当前A 股市场内在信心孱弱,需求端回升亦未见到确定性线索,成为限制参与者风险偏好的核心;我们预计目前市场仍将围绕中特估和TMT 两条主线进行交易,近期叠加央企指数及ETF上市推动增量资金流入,市场继续亢奋。
中期看,中国经济复苏是较为确定的方向,叠加不断扩大改革和开放引入海内外增量资金,A 股具备攀升向上的支撑。从风格看,A 股剩余流动性或逐渐于Q1 见顶,中期大盘占优。若“国内弱复苏+海外渐衰退(弱美元)”组合成立,顺周期成长或更优、地产链价值风格仍有空间。
关注策略:
等待做多玉米2309 合约。年后以来的玉米期价走势符合我们之前预期,在渠道库存积累、期价结构贴水和内外价差扩大的背景下,3 月以来在小麦的带动下,国产玉米性价比优势进一步压缩,带动玉米期价持续下跌。随着玉米期价的持续下跌,其性价比逐步改善,
后期需要留意年度产需缺口能否得到补充,因其中进口和替代存在较大变数,再加上下游特别是饲料企业和华北深加工企业玉米库存偏低,一旦渠道库存去化,不排除出现下游被动补库存的情况,对应玉米定价可能从南方销区再度转向产区特别是东北产区。

阅读全文

本文转载自互联网,如有侵权,联系删除

相关推荐

最新文章

推荐文章