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沪镍周报:供应宽松预期主导 沪镍维持弱势运行

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摘要:供应端:据Mysteel调研全国11家样本生产企业统计,2023年4月国内精炼镍总产量17685吨,环比增加4.15%,同比增加47.92%;2023年1-4月国内精炼镍累计产量66915吨,累计同比增加3...

机构:和合期货有限公司

作者:李喜国

摘要:
供应端:据Mysteel 调研全国11 家样本生产企业统计,2023 年4 月国内精炼镍总产量17685 吨,环比增加4.15%,同比增加47.92%;2023 年1-4 月国内精炼镍累计产量66915 吨,累计同比增加30.15%。镍铁方面,2023 年4 月中国和印尼镍生铁实际产量总计15.29 万吨,环比增加4.92%,同比增加20.56%。目前印尼镍生铁5 月到货订单销售较为火热,镍铁资源回流量预期上升,镍铁将维持过剩局面。镍矿方面,4 月中国主要港口镍矿到货约454 万湿吨,环比增加62%。
菲律宾天气正常,5 月预计仍有增量。
需求端:不锈钢排产增加,5 月国内新口径国内41 家不锈钢厂粗钢排产311.09 万吨,月环比增加11.2%,同比增加2.9%。其中300 系166.71 万吨,月环比增加17.9%,同比增加16.8%,对镍需求好转。新能源方面未有明显起色,三元电池端口消费不济,硫酸镍需求孱弱。
库存端:国内外短期累库后,库存持续下降,低库存下挤仓风险犹存,本周有部分俄镍长协陆续到货,现货供应压力有所缓解,后期可关注交割品等相关信息变化。
最新公布的中国4 月经济数据差于预期,市场继续交易经济衰退逻辑。供给方面有所改善,尤其是俄镍进口增多,对国内现货偏紧形成一定缓解。低库存虽有支撑但难以提供更多上行动力。而需求端,不锈钢终端表现不温不火,三元前驱需求依然偏弱,市场信心不足。长期看,镍中线供需转为过剩局面明朗,技术面空头趋势明显,逢高做空思路不变,短期前低附近存在支撑,顺势逢高做空为宜。
风险点:政策及资金扰动、需求端变化、主产国出口政策、黑天鹅事件冲击

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