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黑色建材组日报:宏观数据偏弱 黑色延续震荡

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黑色:宏观数据偏弱,黑色延续震荡逻辑:昨日盘面小幅回落,钢材和铁矿成交较昨日明显下降,表明市场真实需求依旧偏弱。宏观方面,4月地产和基建数据不及预期,1-4月,商品房销售面积为3.8亿平方米,同比下降0.4%。全国房屋新开工面积为...

机构:中信期货有限公司

作者:俞尘泯,唐运

黑色:宏观数据偏弱,黑色延续震荡
逻辑:昨日盘面小幅回落,钢材和铁矿成交较昨日明显下降,表明市场真实需求依旧偏弱。宏观方面,4 月地产和基建数据不及预期,1-4 月,商品房销售面积为3.8 亿平方米,同比下降0.4%。全国房屋新开工面积为3.1 亿平方米,同比下降21.2%。销售好转并未传导至开工端。基建投资增速由3 月的9.9 %回落至7.9%,建筑用钢需求依旧转弱。海外方面,美国加息周期或暂告段落,美国4 月零售销售月率不及预期,衰退压力仍存。后期持续关注银行业风险和美国经济韧性。
行业方面,近期商品房销售同比有所回落,房企拿地意愿较弱,新开工降幅较大,地产用钢需求仍然偏弱。基建投资大幅回落,现实需求维持弱势。粗钢平控政策逐步落地实施,供给减量预期支撑盘面。伴随刚需下行,焦企累库加剧,焦炭供需双降,入炉成本持续下移。近期板块震荡筑底。本期海外发运减少,到港量大幅回补;后续随着澳巴天气影响的减弱,铁矿发运逐步企稳。目前成材需求依然较弱,但钢厂盈利率小幅回升,部分高炉有所复产;叠加钢厂原料库存创新低,导致矿价有所反弹。但后续随着海外供给的增加,及粗钢平控政策落地,铁矿港口累库压力加大。钢材利润低位修复,钢厂有复产动作,废钢到货和日耗均有增量。补库预期下,废钢价格或震荡反弹。合金成本支撑可能下移,后市关注钢招情况和原料情况,预计铁合金短期震荡运行。玻璃短期来看需求持续性或难以维持,但由于库存压力减轻,价格中枢有所提升。中长期来看地产边际放松,预期好转远月或逐步修复。纯碱短期或仍将震荡偏弱运行,等待现货驱动转向。中长期来看天然碱投产前供需将持续偏紧,天然碱投产后供需逐步宽松,价格承压下行。节后买卖双方观望为主,库存高企压制,煤价稳中偏
弱。中长期来看,迎峰度夏前,煤价或宽幅震荡,关注水电出力情况。
整体而言,近期市场交易的核心在于钢厂减产的速度与幅度,以及海内外宏观政策的变化;铁水处于下行周期,叠加钢厂维持低库存策略,炉料采购需求偏弱;钢材需求虽然维稳,但铁水产量依然偏高,中期价格存一定压力;国内宽松政策落地,但进一步放松空间有限。国内有效需求不足,工业品价格承压。海外加息周期或暂告段落,但衰退预期仍存。故预计短期价格或将陷入震荡走势。中期持续关注铁水减产速度,海外风险事件发展。
风险因素:宽松政策续发、下游补库加快(上行风险);钢厂主动检修、需求大幅走弱,海外地缘政治风险(下行风险)
中线展望:震荡偏弱

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