机构：国盛证券有限责任公司
作者：王程锦
一周要闻点评：情绪降温下调整延续，市场成交量创下新低。
本周A 股市场缩量调整：LPR 较上月维持不变表明降息预期落空，同时防疫政策优化带来的情绪提振边际弱化，市场做多情绪承压、成交明显缩量重回年内低位，周内日均成交额环比回落20.92%至0.64 万亿，周三、周五均跌破0.60 万亿。复苏预期改善的消费板块仍是当前主线，本周赛道股与低估值板块均明显回调，而消费板块凸显较强韧性。
宏观要闻：1、日本央行调整大规模货币宽松政策，宣布允许日本10 年期国债收益率升至0.5%左右，实现“事实上的加息”。
2、12 月1 年期LPR 为3.65%，5 年期以上LPR 为4.3%，环比保持不变。
3、一行两会纷纷学习贯彻中央经济工作会议精神，释放稳增长信号。
4、国常会指出，坚持“两个毫不动摇”，支持民营企业、平台经济发展。
落实支持刚性和改善性住房需求和相关16 条金融政策。
5、美国三季度实际GDP 年化季环比终值3.2%，修正值为2.9%，初值为2.6%，第三季度经济增长超出预期，表明美国经济保持强劲。
A 股行情复盘：A 股调整，可选消费和金融稳定相对抗跌。
指数与风格：指数全面收跌，上证50 和沪深300 相对抗跌。风格表现来看，可选消费和金融稳定、大盘、低市盈率和亏损股占优。
行业表现：全面下跌，美容护理、传媒和社会服务较为抗跌，防疫政策优化落地后，复苏预期改善的消费仍是当前市场主线。
领涨指数：近20 日茅指数占优，食品饮料、社会服务、美容护理领涨。
估值跟踪：A 股估值回落，行业估值分化程度保持稳定。
海外行情回顾：全球股市多数下跌，A 股表现较弱。
全球股市：股指多数下跌，巴西IBOV、英国富时UKX 和道琼斯工业占优。
美股市场：指数多数下跌，能源、公用事业和金融表现较好。
港股市场：指数多数上涨，必需性消费业、资讯科技业领涨。
大类资产表现：人民币小幅贬值，国内风险偏好回落。
绝对表现：商品价格多数上涨，仅CRB 商品下跌，美债利率回升，美元指数下跌，人民币小幅贬值。
相对表现：中美利差、德美利差均扩张，国内风险偏好回落。
风险提示：海外波动加剧；宏观经济政策超预期变化；监管政策超预期扰动。