机构：开源证券股份有限公司
作者：邓健全,赵悦媛
与蔚来汽车签署战略合作框架协议，深化双方配套合作2023 年3 月26 日，公司发布公告，公司与上海蔚来汽车有限公司签署战略合作框架协议，为双方共同发展和长期合作奠定了基础，对公司进一步提升一体化压铸产品的研发能力，拓展一体化压铸业务等有积极影响。我们下调2022-2024 年盈利预测，预计公司2022/2023/2024 年营业收入分别为51.85/67.33/81.48 亿元，归母净利润分别为2.53（-1.3）/4.66（-1.7）/5.85（-3.0）亿元，EPS 为0.97/1.78/2.23元/股，对应当前股价PE 为52.7/28.6/22.8 倍，公司一体化压铸业务在手订单丰富，战略合作协议的签署或将助力公司业务加速拓展，维持“买入”评级。
与蔚来汽车进行深度合作，有利于促进后续项目实施根据公司公告披露，本次战略合作协议将在供应链近地化、低碳化、数字透明化以及全球化四大维度进行深度合作，内容主要包括：（1）在车身一体化压铸结构件轻量化研发、新材料应用等方面深入合作，包括一体化电池盒、三电部分产品和汽车底盘等产品；（2）在2025 年之前实现近地化供应，双方共同安排产能扩充计划，包括但不限于投资新的生产线和/或建设新生产基地；（3）在低碳/绿铝材料方面，双方共同设定目标与举措，并切实落地低碳供应链的建设；（4）在低数字透明化方面，2025 年前实现文灿六安工厂数字化系统的打通；（5）在全球化方面，依托文灿全球布局，针对蔚来全球业务给予全方位支持，并对蔚来全球研发及产品验证提供全面支持。
与力劲签署框架协议，再购大吨位一体化压铸机2023 年3 月17 日，公司与力劲科技子公司深圳领威科技有限公司签订《设备采购框架协议》，向其采购冷室压铸机自动单元岛38 台（套），其中9000T 三台、7000T 一台、6000T 四台、4500T 八台、3500T 六台、2800T 十一台、2200T 五台，预计2 年内完成设备提货。此次合作将进一步深化公司与力劲科技在大吨位压铸机定制方面的战略合作关系，锁定其特定型号压铸机的供应，提升公司产能。
风险提示：原材料价格上涨超预期；汽车销量不及预期；新客户拓展不及预期。