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热点周报:美联储加息25BP落地 德意志银行危机

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投资要点:美联储加息25BP 落地,德意志银行危机周度观察:A 股指数震荡反弹,走势分化,中小100 以4.49%领跌,上证指数上涨0.46%。风格来看,除稳定下跌3.04%外,其余风格均上涨,成长以4.45%领涨。综合看全球的情况,外...

机构:山西证券股份有限公司

作者:李孔逸

投资要点:
美联储加息25BP 落地,德意志银行危机
周度观察:
A 股指数震荡反弹,走势分化,中小100 以4.49%领跌,上证指数上涨0.46%。风格来看,除稳定下跌3.04%外,其余风格均上涨,成长以4.45%领涨。综合看全球的情况,外盘普遍回升,恒生指数上涨2.03%。商品端普遍回升,仅螺纹钢下跌3.00 %。行业来看,热点持续性较强,传媒(+10.48%)、计算机(+6.88%)和电子(+6.80%)排名靠前,钢铁(-3.24%)和建筑(-2.15%)领跌。
热点跟踪:
金融政策:当地时间3 月22 日,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)宣布,将联邦基金利率目标区间上调25 个基点到4.75%至5%之间,为2007年10 月以来的最高水平。这也是自2022 年3 月以来第九次加息,联邦公开市场委员会指出, 未来的加息并不确定,将在很大程度上取决于未来的相关数据。
行业热点:当地时间3 月24 日,作为德国最大贷款机构,德意志银行股价盘中一度下跌15%,创三年来最大盘中跌幅。随后虽有所反弹,但截至收盘仍下挫8.53%,最终报收于8.54 欧元。值得注意的是,德意志银行股价已连续三个交易日走低。3 月迄今,其市值蒸发了超四分之一。为提振市场信心,3 月24 日,德意志银行提出要按面值赎回初级债券,以缓解投资者对其债务担忧。3 月24 日,德国总理朔尔茨表示,德银已经彻底现代化和重组其业务模式,是一家很有盈利能力的银行。没有任何理由感到担忧。
3 月23 日,由国家6G 技术研发推进工作组和总体专家组指导,紫金山实验室、未来移动通信论坛主办的2023 全球6G 技术大会在南京开幕。据科技日报,科学技术部副部长张广军在开幕式致辞中指出,中国高度重视6G发展,《“十四五”规划纲要》和《“十四五”数字经济发展规划》明确提出要前瞻布局6G 网络技术的储备,要求加大6G 技术研发支持力度,积极参与推动6G 国际标准化工作。
整体来看,美联储加息符合预期,但是全球风险仍在蔓延,A 股震荡幅度较大,走势反弹。相关热点上涨超过6%的有营销传播精选指数(+15.18%)、游戏出海指数(+9.98%)、大基建央企指数(+9.69%)、互联网传媒精选指数(+9.56%)、产业互联网指数(+8.72%)、云办公指数(+8.7%)、互联网入口指数(+8.17%)、黑龙江省国资指数(+7.99%)、中国铁总指数(+7.23%)、华为HMS指数(+6.66%)、网红经济指数(+6.56%)、电子竞技指数(+6.14%)、先进封装指数(+6.11%)。
市场策略:我们认为,A 股逐渐企稳,震荡上行。短期内,美联储加息25BP 落地,市场已充分预期。硅谷银行与瑞士信贷事件后,美联储联合财政部,与各国央行协同努力,流动性风险得到有效化解。同时,国外流动性风险也促使资金回流中国,人民币汇率回升,央行降准继续释放国内流动性。
中长期看,两会后2023 宏观政策导向务实平稳,在扩大内需总方针指引下,各部委拼经济政策逐步揭露,国家机构改革,加大了科技创新,大数据和央企改革等领域的关注度。央行超预期小幅降准,短期内给予市场流动性支撑。
鉴于当前A 股整体估值仍偏低,在当前区间有较强支撑,未完全反应市场较强预期。随着国内经济逐步企稳回暖,前3 月地产销量与售价数据均回暖,外贸数据平稳,疫后复苏力度持续增强,财政政策导向积极,均有望带动市场预期的进一步增强。美联储激进加息预期大幅降低,有望逐渐在年中提前达到利率拐点,减缓紧缩,国内流动性和企业盈利均有望逐步好转。短期风险事件影响逐渐走弱,市场正在震荡修复中,各板块机会相对均衡,更看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的,配置中我们建议紧扣基本面修复弹性较大的行业(通信、高端制造、养殖、和医药医疗等)+经济结构转型主线,继续延续高景气逻辑的赛道(军工、AIGC概念和新能源等)有望持续收获较优表现。
风险提示:全球经济衰退风险,美联储加快加息,疫情持续超预期。

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