机构：广发证券股份有限公司
作者：宫帅,李莎
核心观点：
基本金属：国内经济继续修复支撑需求，海外阶段性风险释放。据Wind，3 月20 日至3 月24 日，LME 铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为3.87%、2.90%、1.51%、-1.35%、9.63%。国内经济继续修复支撑需求，美国加息25bp，海外阶段性风险缓和。建议关注：云铝股份、神火股份、天山铝业、西部矿业。
钢铁：供升需降，矿价跌幅大于钢价跌幅促盈利面改善。据Wind，3 月20 日至3 月24 日期间，普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为-1.78%、-5.11%、持平、-2.88%，钢厂盈利率上升1.29 PCT 至58.87%。据国家统计局，23M1-2 期间，基建投资同比升12.2%，全国房地产开发投资额同比降5.7%、商品房销售面积同比降3.6%、挖掘机产量同比降38.9%、汽车产量同比降14%。预计钢铁需求震荡复苏，钢价以及毛利环比仍有改善预期，促进板块估值温和修复。建议关注：宝钢股份、久立特材等。
贵金属：美联储加息预期兑现，金价整理待上行。据Wind，3 月20 日至3 月24 日，COMEX 黄金下跌0.64%至1981 美元/盎司，美元指数下跌0.73%至103.11。据美国劳工部，上周初请失业金人数19.1 万人，预期为19.7 万人，前值为19.2 万人；美国3 月Markit 制造业PMI为49.3，预期为47，前值为47.3。美联储如期加息25bp 符合预期，硅谷银行、瑞信风险事件避险情绪缓解，金价短期整理、上行趋势不变。建议关注：兴业矿业、银泰黄金、赤峰黄金等。
能源金属：锂价持续下行，期待需求改善。据Wind，3 月20 日至3 月24 日，电池级碳酸锂价格下跌12.14%至27.50 万元/吨，氢氧化锂价格下跌5.63%至36.85 万元/吨。上游锂资源产能逐步释放，下游动力电池产量疲软，锂价持续下行，期待旺季来临。建议关注：中矿资源、华友钴业、融捷股份、盛新锂能等。
小金属：23 年第一批稀土指标发布，开采、分离指标同比分别增约19%、18%。据Wind，3 月20 日至3 月24 日，轻稀土氧化镨钕价格上涨0.36%至55.80 万元/吨，钨精矿价格下跌0.85%至11.65 万元/吨，钼精矿价格下跌12.94%至3700 元/吨度。据工信部，23 年第一批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为120000 吨、115000吨。建议关注：金钼股份、北方稀土、厦门钨业等。
风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游需求不及预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期；粗钢减产情况不及预期。