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中信期货权益策略(股指)周报:从资金指标看市场处于什么阶段

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观点:短期看法相对谨慎。其一,TMT放量带动市场量能突破万亿,然而其余板块却呈现资金分流,结合计算机、传媒换手率突破5%,难以期待市场进一步放量,目前仍属于资金轮动的存量市。其二,统计央企指数与Wind全A指数的比值,并统计比值2...

机构:中信期货有限公司

作者:姜沁,康遵禹

观点:短期看法相对谨慎。其一,TMT 放量带动市场量能突破万亿,然而其余板块却呈现资金分流,结合计算机、传媒换手率突破5%,难以期待市场进一步放量,目前仍属于资金轮动的存量市。其二,统计央企指数与Wind 全A 指数的比值,并统计比值20 日涨跌幅,3 月15 日比值20 日涨幅升至10.8%,达到本轮峰值,从历史经验来看,比值涨幅达到10%以上且见顶回落,这多数是央企超额阶段回落的标志。同时央企超额、绝对收益齐涨多发生在牛市尾部,其动能放缓通常也是趋势行情即将阶段见顶的标志。其三,在德银危机进一步发酵之后,全球衰退交易拖累顺周期以及复苏交易,资金存在继续向TMT 转移的可能(因其弱周期属性),然而计算机等板块面临两个潜在风险,一是换手率显示拥挤度过高,二是伴随一季报预报披露,热门行业存在业绩证伪的可能,故现阶段追涨强势行业意义同样不大。建议短期放弃博弈思路,中期等待实质性复苏信号,中期低吸复苏以及自主可控方向。
操作建议:观望
上行风险点:1)出现明确增量资金;

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