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2023年2月家电零售和企业出货端数据解读:春节错期2月传统大电销量高增 空气炸锅面临高基数压力

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空调出货端:2 月空调行业内、外销同比均增长。2023 年2 月空调行业实现产量1411 万台,同比增长45.40%;销量1369 万台,同比增长41.34%,其中内销684 万台,同比增长78.66%,出口685 万台,同比增长16....

机构:上海申银万国证券研究所有限公司

作者:刘正,刘嘉玲

空调出货端:2 月空调行业内、外销同比均增长。2023 年2 月空调行业实现产量1411 万台,同比增长45.40%;销量1369 万台,同比增长41.34%,其中内销684 万台,同比增长78.66%,出口685 万台,同比增长16.93%。受春节错期影响,产量方面,2023 年2月空调产量大幅增长;内销方面,空调单月内销量大双位数增长;外销方面,空调单月外销量同比转正。
空调零售端:2 月空调线上、线下零售额大幅增长。2 月份空调线下零售量/额分别同比增长51.6%/51.2%,线下销售同比转正增长。根据通联数据显示,2 月份空调线上零售量同比增长101.30%,零售额同比增长102.48%。价格方面,2 月线下终端零售均价同比增长1.21%至4108 元,止住1 月下滑的趋势;线上行业零售均价同比上涨0.58%至3140.50元。
冰洗线下销售双位数增长,海尔市占率领先。冰箱2 月线下零售量/额分别同比增长19.6%/39.2%,洗衣机线下零售量/额同比增长14.6%和24.4%。厨电方面:2 月烟灶零售同比转正,新兴厨电均价变动分化。传统大厨电:2023 年2 月油烟机线下零售量和零售额分别同比增长42.9%和56.8%,燃气灶零售量和零售额分别同比增长23.6%和33.0%,同比转正。新兴厨电:2023 年2 月洗碗机线下实现销售量1.39 万台,同比增长97.59%,实现销售额1.02 亿元,同比增长104.64%,1 月洗碗机线下市场均价为7306 元,同比提升3.31%。厨房小家电:2023 年2 月厨房小家电品类销售量、额均同比增长。电饭煲销量同比增长15.63%,销额同比增长24.11%,均价同比增长7.34%;破壁机销量、额同比分别提升85.48%/61.02%,均价同比下降13.19%;养生壶销量、额同比分别提升29.18%/27.23%,均价同比下降1.51%。
生活小电器:清洁电器销额提升,智能投影均价持续下行。清洁电器:2023 年2 月扫地机器人线上销量33.66 万台,同比增长33.66%,销售额4.62 亿元,同比增长7.23%,均价1373.71 元,同比下降2.95%。2 月吸尘器实现线上销量58.59 万台,同比增长30.00%,销售额2.49 亿元,同比微增0.15%,均价425.58 元,同比下降22.96%。2 月洗地机实现线上销量22.12 万台,同比提升77.19%,销售额4.98 亿元,同比提升44.95%,均价2251.92 元,同比下降18.20%。个护电器:2023 年2 月按摩椅线上销量8.00 万台,同比下降28.61%,销售额4.32 亿元,同比下降10.04%,均价5399.8 元,同比上升26.01%。智能投影:,2023 年2 月投影仪实现线上销量64.76 万台,同比增长114.21%,销售额13.51亿元,同比增长47.27%,均价2085.57 元,同比下降31.25%。
投资要点:2022 年11 月以来地产三箭齐发叠加疫情政策持续优化,家电配置价值凸显。
我们梳理出以下三条主要投资主线:1)地产链:大厨电和白电板块具有较强的后地产属性,大厨电板块首推标的老板电器,除传统厨电以外,推荐集成灶行业的两大龙头亿田智能和火星人;白电板块首推标的为海信家电,三大白电龙头海尔、美的、格力亦会受益;2)新消费:成长性板块估值经历回调,产品迭代创新可期,推荐海外需求回暖,内销新品持续推进的石头科技、科沃斯;推荐国内龙头地位稳固,海外需求放量在即的极米科技以及影院租赁业务持续复苏,车载业务有望打开公司长期成长天花板的光峰科技;3)上游核心零部件:盾安环境:热管理核心零部件龙二,大口径电子膨胀阀有望实现弯道超车;三花智控:热管理龙一,储能温控和机器人业务打开新成长赛道;华翔股份:低电价竞争优势显著,加速黑金铸造行业整合集中度提升。
风险提示:原材料价格波动风险;汇率波动风险;国际海运运力不足及运费波动风险。

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