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2022年股票指数基金盘点与展望:规模逆市增长 生态立体发展

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2022年指数基金规模实现逆市增长,创新渠道持续开拓,创新产品相继问世,场内外衍生品促进指数基金构建立体化生态。2022年指数基金规模逆市增长3139亿元至2.39万亿元,其中A股股票型指数基金规模增加778亿元至15224亿元。...

机构:中信证券股份有限公司

作者:史周,王兆宇,赵文荣,顾晟曦

2022 年指数基金规模实现逆市增长,创新渠道持续开拓,创新产品相继问世,场内外衍生品促进指数基金构建立体化生态。2022 年指数基金规模逆市增长3139亿元至2.39 万亿元,其中A股股票型指数基金规模增加778亿元至15224亿元。A 股型指数基金规模增加主要源于资金净申购和新产品成立,沪港深股票型指数基金规模增幅达到66%。股票型指数基金规模集中度进一步提升,CR3、CR5、CR10、CR20 在2022 年分别提升1.60%、0.64%、0.32%、0.99%。
2022 年新产品发行数量下降,仅三季度发行热度较高。ETF 互联互通渠道成交额稳步提升,陆股通ETF 单日总成交额最高达到5.34 亿元。创新产品方面第二批增强型ETF 与北证50 指数基金稳步发行。
大类指数基金市场概况:2022 年指数基金规模增加3139 亿元至2.39 万亿元。截至2022 年12 月31 日,1)全市场111 家机构管理1819 只不同资产类别的指数基金,资产管理规模合计2.39 万亿元,数量相比上年末增加275 只,规模相比上年末增加3139 亿元。2)A 股股票型指数基金规模增加778 亿元,新产品成立和净申购分别贡献1262 亿元和2900 亿元的规模增量。3)沪港深股票型指数基金规模增幅明显,规模增加567 亿元至1426亿元,同比增加66%。4)债券型指数基金规模增加1666 亿元至5941 亿元,新产品成立贡献2783 亿元规模增量。
细分类别指数基金市场概况:被动指数基金规模占比提升,A 股股票型指数基金中宽基类获净申购较多。截至2022 年末,1)非货币ETF 数量达到735 只,合计规模增加2172 亿元至13377 亿元。2)被动指数基金规模增加3014 亿元至2.21 万亿元,在全部指数基金中的规模占比为92.69%,相较上年末提升0.5 个百分点。3)被动股票型指数基金中ETF 的规模增幅最大,LOF 与普通场外指数基金规模出现下降。4)在被动A 股股票型指数基金中,宽基指数基金规模增加,行业主题指数基金规模下降,前者获得资金净申购幅度较大。5)中证1000、科创50、恒生科技指数的跟踪产品规模提升幅度较大。
管理人格局:股票型指数基金规模集中度进一步上升。2022 年末,1)111家指数基金管理人中,管理规模前10 名的基金公司指数基金规模合计14687 亿元,占全部大类资产指数基金规模的61.53%。2)针对全类别指数基金而言,华泰柏瑞基金(6 进4)、广发基金(8 进6)、富国基金(10进8)、博时基金(12 进9)的管理规模排名有所上升。3)针对股票型指数基金而言,华泰柏瑞基金(5 进3)、南方基金(6 进4)、富国基金(8进7)、广发基金(11 进8)规模排名有所上升。4)针对ETF 型指数基金而言,广发基金(8 进6)、博时基金(11 进8)排名上升。5)股票型指数基金管理人集中度进一步上升,CR3、CR5、CR10、CR20 在2022年分别提升1.60%、0.64%、0.32%、0.99%。
产品布局:新产品发行数量下降,仅三季度发行热度较高。1)2022 年新成立338 只指数基金,其中277 只为股票型(同比-175 只),募集规模合计1390 亿元(同比-811 亿元)。2)单只产品平均募集规模变化不大,总发行规模降低主要源于新产品数量的减少。3)从主被动类型看,277 只股票型指数基金中230 只是被动产品;从产品形式看,134 只是ETF,65 只是ETF 联接基金;从细分资产类别看,88 只为宽基指数基金,176 只为行业&主题指数基金;从标的指数看,跟踪中证1000 指数的产品募集规模最大达到338 亿元,跟踪中证1000 指数的新产品数量最多达到20 只。
指数基金市场展望:1)ETF 互联互通渠道成交额稳步提升,陆股通ETF单日总成交额最高达到5.34 亿元,南向资金持有香港ETF 的总市值最高达121.84 亿港元。2)2022 年ETF 期权市场迎来跨越式发展,完善的期现生态对ETF 的规模和流动性有正面促进作用。3)第二批13 只增强策略ETF 稳步发行,截至2023 年2 月末共有16 只增强型ETF 成立,合计规模约70 亿元。4)首批8 只北证50 指数基金顺利发行成立,净认购总金额达到29.4 亿元,其中广发基金、易方达基金和汇添富基金旗下北证50成份指数基金均触及5 亿元的募集上限。
风险因素:指数表现不及预期;跟踪误差加大;持有人集中大额申赎。

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