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2023年第二季度策略报告(鸡蛋):当前库存压力偏低 全年预计前紧后松

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报告要点2023年一季度鸡蛋供应偏紧,销量增加,库存环比下降、同比持续偏低。后期来看,预计鸡蛋产能前紧后松,二季度存栏下降,三、四季度存栏逐步增加。全年节奏,预计二季度基本面延续偏紧,三季度供需均增,蛋价高位震荡,四季度存栏增...

机构:中信期货有限公司

作者:李兴彪,李青,刘高超,王聪颖,吴静雯,高旺

报告要点
2023 年一季度鸡蛋供应偏紧,销量增加,库存环比下降、同比持续偏低。后期来看,预计鸡蛋产能前紧后松,二季度存栏下降,三、四季度存栏逐步增加。全年节奏,预计二季度基本面延续偏紧,三季度供需均增,蛋价高位震荡,四季度存栏增加而需求进入长假之后的淡季,基本面转向宽松。
摘要:
回顾一季度的鸡蛋市场运行情况:
2023 年一季度,在产蛋鸡存栏量环比小幅增加,同比2022 年偏高,但绝对水平位于历史低位,鸡蛋产能有限,同时鸡蛋销量增长,库存偏低,鸡蛋现货价格高位运行。
近期鸡蛋现货持续上涨,饲料成本下降,养殖利润环比增加,盈利表现好于去年同期,位于历史中上水平。在高蛋价和利润的驱动下,蛋鸡养殖积极性增强,蛋鸡苗补栏量增加,也有不少养殖户延淘高日龄蛋鸡,导致淘鸡出栏量同比下降,平均淘汰日龄偏高,淘汰鸡供给减少、价格上涨。
展望2023 年的鸡蛋市场,我们认为:
供给方面,由于春节前鸡苗补栏量偏低,二季度新增开产量有限,鸡蛋产能预计略降或持稳;春节后鸡苗补栏量增多,春季补栏的鸡苗将在三季度进入开产期,鸡蛋供应量开始增加;四季度待淘数量较少,预计新增开产持续高于待淘量,在产蛋鸡存栏继续增长。
需求方面,鸡蛋销量环比、同比改善,走货速度加快,鸡蛋生产、流通环节库存持续偏低,消费逐步恢复,后期来看,二季度先有劳动节消拉动消费,后进入梅雨季节需求转弱,三季度中秋消费旺季,四季度在国庆假期过后消费转入淡季。
综合来看,2023 年鸡蛋供给量先降后增。节奏上,二季度前期供给偏紧,小长假拉动需求,鸡蛋现货偏强运行,而后6 月进入梅雨季节,今年的补栏也将开始兑现,鸡蛋价格回落;三季度供需均增,旺季拉动下,鸡蛋现货震荡偏强;四季度鸡蛋产能继续增加,而需求在长假过后进入淡季,鸡蛋现货预计震荡下行。
风险因素:疫情。

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