机构：中国国际金融股份有限公司
作者：成乔升,唐宗其,贾顺鹤,彭虎
行业动态
行业近况
3 月22 日，英伟达召开GTC 2023 大会，展示了公司在ChatGPT、半导体光刻、元宇宙、量子计算、智能驾驶等多领域的软硬件布局，发布及更新了包括H100 NVL GPU（适用于ChatGPT大模型部署）、PCIe H100 等硬件，以及AI超级计算服务DGX Cloud、光刻计算库CuLitho、GPU加速量子计算系统等多个具备行业代表意义的软件产品。通过GTC 2023，我们看到：1）公司预计ChatGPT对算力需求有望快速提升，英伟达前瞻布局GPU推理平台，结合公司在训练领域的优势地位，底层硬件架构的迭代升级或将进一步加速；2）硬件厂商的AIGC软硬结合生态初显雏形，公司预计NVIDIA DGXCloud有望通过云端服务加速强算力硬件及AI应用软件向下游商业公司渗透。我们认为，在ChatGPT持续渗透的背景下，高性能计算硬件与AIGC应用将逐渐形成飞轮效应，国内相关产业链公司也将有望在产业转型变革过程中深度参与，建议关注海光信息（未覆盖）、安路科技、澜起科技等。
评论
ChatGPT加速AI产业升级转型，英伟达训练与推理领域齐布局。我们认为GPT模型作为内存和计算密集型模型，对于训练及推理类任务均具备较高的需求。此次GTC上，英伟达推出了专用于训练大型语言模型（LLM）的H100NVL GPU，可处理拥有1750 亿参数的GPT-3 大模型，协助LLM处理成本加速下降，同时也以L4/L40 产品更新了推理产品线，进一步夯实英伟达在GPT模型训练及推理领域的龙头地位；此外，英伟达再次提及针对加速云数据中心的Grace CPU，并认为该产品未来有望在提高带宽的同时降低功耗，适配ChatGPT的推理工作负载。我们看到英伟达作为行业龙头正积极布局训练+推理的AI算力底座；同时ChatGPT的渗透也正推动AI产业加速转型升级。
不止于硬件，DGX Cloud AI超级计算服务打造多样化AIGC算力提供形式。
在本届GTC上，英伟达推出了DGX Cloud，即通过浏览器就可协助企业快速访问训练高级模型所需要的基础设施和软件。公司在GTC 2023 上公开指出，计划在未来以月租3.7 万美元的形式开放DGX Cloud实例（每个实例均集成了8 个H100 或A100 80GB GPU），通过软件收费模式提供强大的算力基础。我们认为DGX Cloud通过云服务的方式展现了硬件厂商在未来AIGC普及时代下软硬结合商业模式的雏形，同时该业务的推出或将进一步加快超强算力与AI应用库向下游商业公司的渗透速率。
估值与建议
我们维持覆盖公司评级、盈利预测和目标价不变。
风险
AIGC落地不及预期，宏观经济不振影响终端需求。