机构：华泰证券股份有限公司
作者：黄乐平,余熠,张皓怡
AI 的“iPhone”时刻来临，算力基础设施板块有望充分受益英伟达美国时间3.21 开始召开年度开发者大会（GTC）。在会上CEO 黄仁勋再次强调ChatGPT 等生成式AI 的出现，会改变千行百业，AI 正迎来“iPhone”时刻。公司展示了从芯片、服务器、大模型到云服务在内的完整的AI 工厂解决方案，并希望能够成为AI 时代的台积电。我们认为，1）大模型将是科技巨头之间的竞争，这个竞争会利好芯片送水人，2）芯片和数据成为制约发展的关键因素。关注1）先进封装及计算芯片在内的半导体产业链，2）服务器、PCB、光模块光纤在内数据中心产业链，以及（3）海康、大华、商汤等相关公司在垂直行业布局。
芯片：新版H100 提高训练速度10 倍，国内在技术上仍有较大提升空间目前，主流的AI 训练一般采用英伟达的A100 或H100 芯片，这次大会上，公司推出针对大模型优化过的新训练芯片H100 NVL，和过去的A100 相比，训练速度提高10 倍，成本降低一个数量级。目前，AI 推理上，一般采用2018年发布的T4 芯片，这次公司发布出面向视频生成和图像生成的新推理芯片L4 和L40，其中L40 推理性能是T4 的10 倍。受美国出口管制限制，中国目前只能采购实测性能比A100 低1/3 的A800，因此训练同一个体量的模型，中国在成本及速度上存在10 倍以上的差距。目前国内AI 芯片厂商在推理芯片已有一定市占率，但受CUDA 等软件影响，训练芯片上差距仍较大。
从GPU 到AI 工厂，AI 计算会为整个服务器产业链带来增长这次会上，英伟达重点展示了如何从单颗GPU 芯片H100，通过NVLINKSwitch 形成一颗巨型GPU，然后通过Quantum InfiniBand 技术，搭建有上百张GPU 的DGX 服务器，及把多台DGX 联通形成一台AI 超级计算机的全过程。我们看到整个系统的搭建过程，会带动包括服务器整机，PCB、光模块、光纤光缆、电源在内的整个服务器产业链的性能升级。产业链相关环节公司包括：工业富联、中兴、紫光、联想、沪电、胜宏、中际旭创等。
从云计算到大模型服务，关注垂直行业的发展机会此次会上，英伟达还宣布推出每实例每月36,999 美元起的AI 计算服务NVIDIA DGX Cloud，和新的Al Foundations 服务（包括语言大模型Nemo、视觉大模型Picasso 和生物大模型BioNemo 在内的模型研发服务），定位为超算云服务+模型代工厂。公司强调未来每家公司都会成为AI 工厂，企业专有数据价值量高，AI 云服务帮助企业以专有数据创建专有模型。目前中国大模型应用的发展还在起步阶段，参考上一轮人工智能周期，我们认为对垂直行业有深刻理解，有软硬件整合能力的企业更容易享受到AI 红利。
风险提示：AI 及技术落地不及预期；本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。