首页 期货 正文

能源化工产业链日报:数据利好及加息计价 油价回涨

扫码手机浏览

原油:数据利好及加息计价,油价回涨1.核心逻辑:EIA数据显示,美国原油和成品油出口大幅上升至创纪录的1200万桶/天,表明目前需求前景更为乐观。于此同时美联储并不令人意外地连续第二次加息25个基点,与预期相符。上周银行业的动荡推动原...

机构:东海期货有限责任公司

作者:冯冰

原油: 数据利好及加息计价,油价回涨
1.核心逻辑:EIA数据显示,美国原油和成品油出口大幅上升至创纪录的1200万桶/天,表明目前需求前景更为乐观。于此同时美联储并不令人意外地连续第二次加息25个基点,与预期相符。上周银行业的动荡推动原油价格跌至15个月弟弟的那,交易员的风险偏好减弱。
但目前风险资产的膝跳反应区域上行,市场预计本轮紧缩周期接近尾声,可能即将加息。
2.操作建议:Brent 75美元/桶左右,WTI 70美元/桶区间操作。
3.风险因素:俄罗斯制裁后的出口情况、OPEC后续减产决定、宏观风险、成品油需求波动。
4.背景分析:
需求弱化逻辑继续,趋势上价格中枢下移,价格将会75-80美元中枢。最大风险仍然来自需求。
5.市场情况:Brent主力收于76.79美元/桶,前收75.32美元/桶,WTI主力70.9美元/桶,前收69.33美元/桶。Oman主力收于75.84美元/桶,前收74.59美元/桶,SC主力收于511.7元/桶,前收504.7元/桶。
沥青:排产预期高位,库存下游转移明显
1.核心逻辑:主力合约收于3584元/吨,前收3586元/吨。沥青3月以来周均产量周度开工率下降2.1%,预期内的高排产兑现情况一般,目前整体的厂库排库情况良好,库存水平为去年12月以来偏低水平,社会库稍高,受近期主要消费区逐渐进入雨季影响,下游需求未完全开启。沥青近期跟随原油行情进行波动,短期上行驱动一般。
2.操作建议:绝对价不建议操作。
3.风险因素:3、4月需求依旧不佳,排产量仍然过高。
4.背景分析:
当前俄罗斯供应反复,以及宏观情绪风险仍在,对盘面支撑仍在。操作上,近期市场波动较大,整体在原油价格带动后已经逐渐趋稳。
PTA:下游需求恢复良好,价格小幅回弹
1.核心逻辑:PTA跟随原油大幅下调,但PX下降幅度偏低,目前PX对石脑油价差回升至380美元,过高价差抑制PTA利润,导致前期开工降低,但上周头部装置仍有恢复开工,叠加后期订单逐渐淡出,PTA月内面临的价格压力仍然较大。4月原油价格也难以回升的情况下,PTA价格将尝试下破5500。
3.风险因素:原油价格风险,疫情影响继续发酵。
4.背景分析:
近期原油方面的成本支撑基本稳定,但3月由于需求较为弱势,上下游供需错配可能将累库。
乙二醇:库存去化不明显,价格继续区间震荡
1.核心逻辑:乙二醇主港库存基本稳定,下游需求淡化,乙二醇基本面仍然没有太大变化。但上周原油价格大降后,乙二醇后期跟随下行幅度较小,也佐证了前低主力3900-4000左右的成本低位的支撑较强,短期可以进行波段操作,性价比较高。
2.操作建议:绝对价不建议操作。
3.风险因素:原油价格风险,煤制装置利润回升过快。
4.背景分析:
后期装置投产仍存在,煤制开工回升导致供应增加,以及3月的需求弱势预期,将使得乙二醇小幅过剩状态持续。
甲醇:价格偏弱震荡
1.核心逻辑:内地装置有重启预期,宝丰三期计划投产,下游需求提升弹性较小。港到港货源较多,且3月进口预估超预期,需求难提升,短期内难有起色。宏观经济衰退担忧利空释放之后叠加降准利好价格有所修复,但甲醇本身基本面偏弱,修复空间有限。港口基差走强之后可关注期现反套机会。
2.操作建议:期现反套
3.风险因素:原油、疫情、宏观等
4.背景分析:
内蒙古甲醇市场主流意向价格在2220-2350 元/吨,与前一交易日均价下调30 元/吨。
生产企业出货为主,下游按需采购,价格弱势松动。内蒙北线2310-2350 元/吨,内蒙南线2220 元/吨。
太仓甲醇市场窄幅整理。现货换货卖盘为主,少量刚需。远期期现套利商谈为主,基差稍强。成交一般。
现货成交:2590-2610,基差05+90/+95
3 下成交 :2590-2595,基差05+85/+90
4 上成交 :2575-2580,基差05+70/+75
4 下成交 :2560-2575,基差05+60
外盘方面,远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在300-313美元/吨,据悉近期远月到港的中东其它区域船货商谈-2.6-1%
装置方面:黑龙江亿达信年产10万吨焦炉气制甲醇装置自1月底起停车检修,预计3月底附近重启,山东金能化工年产10万吨甲醇装置故障停车,预计检修一周左右。目前受环保限产影响的甲醇产量有限,其中晋煤天源减少100吨/日、山西晋丰减少100吨/日、山西金象减少80吨/日。
L:成本利润修复,估值偏高
1.核心逻辑:主要生产商库存水平在76万吨,较前一工作日去库0.5万吨,降幅在0.65%;去年同期库存大致102万吨。宏观利空市场情绪偏悲观,降准略有提振。基本面上部分装置重启供应预计有所增加,下游新订单情况不佳,但低价刺激成交,刚需支撑。原油短期难继续下行,成本端或有企稳,预计价格有所修复。但PE成本利润修复,估值偏高。跨品种套利关注多L空PP。
2.操作建议:多L空PP。
3.风险因素:油价,进口超预期等
4.背景分析:
PE现货市场报盘部分小涨,工厂接货意向较为谨慎,刚需采购为主。华北地区LLDPE价格在8150-8250元/吨,华东地区LLDPE价格在8150-8400元/吨,华南地区LLDPE价格在8100-8400元/吨。
PE美金盘价格震荡下跌,幅度在5-10美金/吨,华东地区国产料价格震荡整理,幅度在50元/吨左右。贸易商随行调整报盘价格,场内多持观望心态,下游工厂维持刚需。目前盘面对比来看,内外盘价差在100-250元/吨左右,目前各品种套利窗口均关闭。
PP:新产能释放,供应逐渐承压
1.核心逻辑:主要生产商库存水平在76万吨,较前一工作日去库0.5万吨,降幅在0.65%;去年同期库存大致102万吨。宏观利空市场情绪偏悲观,降准略有提振。基本面上部分装置重启供应预计有所增加,春检损失量不及预期,下游需求边际走弱,新订单情况不佳,但低价刺激成交,刚需支撑。原油短期难继续下行,成本端或有企稳,预计价格震荡偏弱,警惕宏观、原油风险。跨品种套利关注多L空PP。
2. 操作建议:观望
3.风险因素:油价,进口超预期等
4.背景分析:
国内PP市场窄幅整理。华北拉丝主流价格在7530-7620元/吨,华东拉丝主流价格在7570-7750元/吨,华南拉丝主流价格在7580-7780元/吨。
PP美金市场价格整理为主,市场交投情况一般,下游工厂刚需采购,实盘成交以商谈为主。参考价格:均聚940-970美元/吨,共聚960-990美元/吨。
1.核心逻辑:泰国杯胶低位震荡,随着泰铢兑美元近期小幅贬值,泰标FOB成本回落至1300美金/吨附近,较上周下跌近40美金/吨,成本依然难有支撑。国内海南产区目前物候良好,预计4月初试割,4月中旬全面开割;云南预计3月25日开割,初期开割率预计在25%-30%左右,勐腊和东风片区白粉病情况比较普遍。上周区外人混累库速度放缓,并且随着RU2305上周的下跌,老全乳需求端弹性充分,老全乳去库速度加快,全国显性库存小幅去库,库存拐点或已至。需求端下游轮胎厂开工稳定,前期轮胎厂外贸订单临近尾声,内销改善幅度有限。近期套利贸易商平仓居多,RU2305的非标基差小幅走扩;RU2305和NR2306价差收窄至2200元/吨附近,略窄于去年同期。在今年深浅色矛盾并未有去年突出的情况下,非标基差与RU2305-NR2306价差收窄驱动有限,RU2305合约弱势反弹。
2.操作建议:11700以下单边试多RU2305同时卖出一个月执行价格为12800的看涨期权3.风险因素:产区物候变化、宏观超预期事件
4.背景分析:
交割品对混合胶的天然升水始终是非标正套的强大背书,尽管22年交割品减产,一定程度上缓解了浅色胶供应端的矛盾,然而国内需求的走强依然会体现在流通量更大的混合胶上。
5.市场情况:RU2305合约收于11700元/吨,NR2306合约收于9470元/吨,泰混3月对RU2305基差收于1150元/吨。

阅读全文

本文转载自互联网,如有侵权,联系删除

相关推荐

最新文章

推荐文章