宏观金融日报：A股三大指数小幅收高 美联储如期加息25个基点

股指期货：
1.核心逻辑：长期紧缩周期内，硅谷银行及瑞信银行的问题引发市场对全球金融稳定的担忧。为应对持续的通胀，在真正的流动性危机爆发前，欧美央行预计不会轻易转向。外部环境难言利好。国内方面，温和复苏背景下，尽管有一定的政策托底，但业绩验证期待不高，指数还是比较缺上行动力。股指期货平今仓手续费进一步松绑，但当前环境下利好有限，短期内可能继续震荡。
2.操作建议：暂时观望。
3.风险因素：经济数据不及预期，欧美央行紧缩超预期，海外金融稳定问题扩散超预期。
4.背景分析：
3月22日，A股三大指数集体高开，上午时段市场冲高回落，东方财富跳水拖累创业板指翻绿；午后AI+主题异常活跃，带动市场人气回暖，股指也有所回升。上证指数收涨0.31%报3265.75点，深证成指涨0.61%报11496.93点，创业板指涨0.2%报2341.92点，科创50指数涨0.37%报1034.05点，万得全A涨0.46%，万得双创涨0.47%。市场成交额9584.7亿元，北向资金实际净买入4.79亿元。
重要消息：
美联储如期加息25个基点至4.75%-5%区间。这是美联储自去年3月以来连续第九次加息。市场预计美国加息周期接近尾声，今年底之前或开启降息令利率降至4.25%-4.5%，以应对经济放缓。不过，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储曾考虑过暂停加息，但加息行动得到FOMC成员强有力的一致支持。同时，如有必要，美联储将超预期加息。受鲍威尔偏鹰派措辞影响，美股尾盘跳水并收盘于日内低位；美元及美债收益率走低，现货黄金震荡走高。
腾讯控股单季净利润首破千亿。腾讯控股发布财报显示，去年第四季度营收1449.5亿元，同比增长1%；净利润1062.7亿元，同比增12%；Non-Gaap净利润增长19%至297亿元。末期股息每股2.4港元。当季国际市场游戏收入增长5%至139亿元，本土市场游戏收入下降6%至279亿元；金融科技及企业服务收入下降1%至472亿元；社交网络收入下降2%至286亿元；网络广告业务增长15%至247亿元；期末微信及WeChat的合并月活跃账户数13.1亿，同比增长3.5%。视频号用户使用时长已超过朋友圈，是去年同期的三倍，视频号直播带货销售额同比增长超8倍。刘炽平将轮值退任执行董事，继续担任公司总裁兼投资委员会主席。腾讯高管表示，生成式AI可以用来提升腾讯旗下旗舰产品的用户体验，未来有可能纳入微信和QQ。
中国恒大披露境外债务重组进展，已就本金总额191.485亿美元的债务重组主要条款签约，并预期重组将于10月1日开始生效。整体看，恒大将发行新债券对原债券进行置换；新债券年限4至12年、年息2%至7.5%；前3年不付息，第4年初开始付息、付本金的0.5%。截至2022
年底，中国恒大有息债务在合并基础上总额约为5584亿元，或有债务约1953亿元；境内有息负债逾期约2084亿元，境内商业承兑汇票逾期约3263亿元，境内或有债务逾期约1573亿元。
中国恒大表示，未来三年核心任务是保交楼，将努力保持“复工复产”维持有序运营，预计需要额外2500亿元至3000亿元融资。另外，恒大汽车累计交付超过900辆车。
市场传言硅谷银行和瑞信事件导致欧美数千亿美元资金涌入香港。香港金管局回应称，作为国际金融中心，香港经常处理不同商业活动所引申的资金流入和流出。外资行人士和业内专家称，“没感觉特别多”，短期HIBOR出现暴涨，说明银行间钱紧，而非资金充裕，欧美存款涌入与否仍待数据佐证。
国债期货：
1.核心逻辑：央行意外降准25个基点，呵护中长期流动性，巩固稳增长成果。本次降准宽松幅度有限，且后续货币政策想象空间降低，可能更偏向利多出尽逻辑。不过，当前基本面环境有利于债，经济弱复苏的冲击有限，资金面预计仍维持宽松，海外风险提振避险情绪，短期内债的风险不大。
2.操作建议：逢回调做多。
3.风险因素：资金面超预期波动，央行货币政策转向超预期，宽信用增量政策超预期。
4.背景分析：
3月22日，国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.04%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.02%。资金面转好，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行43.5bp报2.024%，7天期下行12bp报2.078%，14天期下行20.1bp报2.26%，1个月期下行0.2bp报2.396%。
重要消息：
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，3月22日以利率招标方式开展了670亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日1040亿元逆回购到期，因此单日净回笼370亿元。
此外，财政部、央行3月22日以利率招标方式进行了2023年中央国库现金管理商业银行定期存款（二期）招投标，中标利率2.70%，中标总量900亿元。Wind数据显示，上次开展国库现金定存操作是在2月23日，中标利率2.80%。
一级市场方面，财政部两期国债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，财政部1年、5年期续发国债加权中标收益率分别为2.1452%、2.6355%，边际中标收益率分别为2.1876%、2.66%，全场倍数分别为2.98、4.17，边际倍数分别为2.44、69.69。
农发行三期金融债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，农发行6个月、1年、10年期金融债中标收益率分别为2.2225%、2.3459%、3.0444%，全场倍数分别为6.01、3.41、4.12，边际倍数分别为4.76、1.4、11.96。
美债收益率多数下跌，3月期美债收益率涨0.52个基点报4.740%，2年期美债收益率跌24个基点报3.937%，3年期美债收益率跌26.3个基点报3.729%，5年期美债收益率跌24.4个基点报3.517%，10年期美债收益率跌18.2个基点报3.44%，30年期美债收益率跌9个基点报3.656%。
易居地产最新监测数据显示，截至2月底，全国100个城市新建商品住宅库存总量为51181万平方米，环比减少2.4%，同比减少0.2%。易居研究院认为，在连续增长50个月之后，当前库存数据首次出现同比下降态势，表明百城库存的最大压力期已经过去，具有非常强的信号意义。
周三在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8903，较上一交易日跌165个基点，夜盘报6.8580。人民币兑美元中间价报6.8715，调升48个基点。