首页 公司研究 正文

新洁能(605111):新产品开发进展顺利 新能源占比不断提升

扫码手机浏览

事件:3 月20 日,新洁能发布2022 年年报,2022 全年公司实现营收18.11亿元,同比增长19.87%;实现归母净利润4.35 亿元,同比增长4.51%。剔除股份支付影响后净利5.04 亿元,同比增长20.45%。其中4Q22...

机构:民生证券股份有限公司

作者:方竞,童秋涛,宋晓东

事件:3 月20 日,新洁能发布2022 年年报,2022 全年公司实现营收18.11亿元,同比增长19.87%;实现归母净利润4.35 亿元,同比增长4.51%。剔除股份支付影响后净利5.04 亿元,同比增长20.45%。其中4Q22 单季度公司实现营收4.84 亿元,同比增长21.31%,环比增长3.84%;实现归母净利润0.97 亿元,同比下降2.25%,环比下降5.81%。
消费类需求偏弱,新能源收入占比快速提升。受下游消费类需求较弱影响,4Q22 公司实现营收4.84 亿元,环比增长3.84%,实现归母净利润0.97 亿元,环比下降5.81%。下游需求放缓亦对公司毛利率产生影响,4Q22 公司毛利率为33.91%,环比下降1.53pct。而公司持续提升高端产品比重,2022 年IGBT 实现营收4.03 亿元,同比增长398%,收入占比提升至22%,同时应用于光伏、储能的IGBT 模块产品开发进展顺利,预计部分产品的验证评估可在2023 年4月完成并向客户送样,并于3Q23 实现量产;SGT MOS 实现营收6.81 亿元,同比增长15%;SJ MOS 实现营收2.13 亿元,同比增长38%。随着公司产品结构不断改善,IGBT、SJ MOS 等产品下游需求提升将持续带动公司业绩稳步增长。
三代半导体快速突破,功率IC 产品进一步完善。除传统业务稳步增长外,公司三代半导体和功率IC 研发进展亦较为顺利。碳化硅方面,目前公司已完成1200V 32mohm/62mohm 新能源汽车OBC、光伏储能用SiC MOS 产品开发;氮化镓方面,公司650V/190mohm E-Mode GaN HEMT 产品开发完成,性能达到国内领先水平。功率IC 方面,子公司国硅集成已量产驱动芯片合计超30 款,相关产品已在光伏、储能、工控等领域头部客户实现大批量应用,此外公司汽车电子领域的隔离驱动IC 产品和Smart MOS 产品开发节奏顺利,预计2023 年底实现出样。
下游结构持续改善,新能源占比不断提升。2022 年公司不断降低下游客户中消费电子、短距离交通等产品的占比,提升汽车电子、光伏储能、数据中心、工控等领域收入。2022 全年公司光伏储能和汽车电子营收占比分别达到25%和14%,其中下半年公司光伏、储能、汽车电子收入占比已达到48%。当前公司在汽车领域已打入比亚迪、理想、蔚来、小鹏等客户供应链,在光伏储能领域与德业股份、阳光电源、固德威、上能等客户合作不断深入。随着公司下游结构不断改善,消费类影响逐步下降,新能源客户需求将助力公司长足发展。
投资建议:考虑到消费类需求弱复苏,我们小幅下调公司盈利预测,预计2023-2025 年公司归母净利润为5.16/6.76/8.51 亿元,当前市值对应PE 为34/26/20 倍,由于公司在新能源领域不断拓展,我们持续看好公司长期发展态势,维持“推荐”评级。
风险提示:新产品营收增长不及预期的风险;行业竞争加剧的风险;下游需求波动的风险;产能释放不及预期的风险。

阅读全文

本文转载自互联网,如有侵权,联系删除

相关推荐

最新文章

推荐文章