首页 基金 正文

基金专题报告:贝莱德神玉飞操作特征分析

扫码手机浏览

基金经理基本信息:神玉飞先生,博士研究生学历,具有10年以上的基金行业投资经历。神玉飞先生在银河基金期间历任5只公募基金,截至2021年4季度管理基金的总规模为23.17亿元,其中银河智联主题A是基金经理管理时间最...

机构:海通证券股份有限公司

作者:倪韵婷,江涛

基金经理基本信息:神玉飞先生,博士研究生学历,具有 10 年以上的基金行业投资经历。神玉飞先生在银河基金期间历任 5 只公募基金,截至 2021年 4 季度管理基金的总规模为 23.17 亿元,其中银河智联主题 A 是基金经理管理时间最长且有完整连续日收益数据的基金,并且在 2015 年 12 月 17 日至 2022 年 3 月 17 日期间由基金经理单独管理,基金的持仓和业绩表现最能体现基金经理整体的投资风格和投资框架
基金经理投资业绩:神玉飞先生管理的银河智联主题 A 在 6 年的管理区间内共获得了 171.27%的区间收益,年化收益为 17.95%,明显大于同类基金的平均水平,长期业绩表现较优,而风险调整后收益表现则优于高仓位权益基金,但从单年度的业绩来看,基金在牛市的业绩表现更好。我们认为,神玉飞先生在管理银河智联主题 A 期间,投资框架和选股模型进行了明显的更新迭代,经历了前期的 A 股市场回调之后,2019 年开始银河智联主题 A 表现出了更为成熟稳定的业绩表现,相较同类基金排名分位点稳定靠前,超额收益持续向上,同时回撤风险也控制地更好。
基金经理操作特征:通过本篇报告的数据分析,我们总结得到神玉飞先生如下的权益投资操作特点:基金经理淡化择时,持股周期较长,换手率较低;基金经理首先会自上而下进行部分行业的优选,行业间则以均衡配置为主,严格限制重仓行业的权重,通过行业和赛道的调整来分散组合的单一行业暴露风险,并依靠子赛道间的灵活切换来获得持续的超额收益;在自上而下进行了行业配置之后,基金经理会严格按照自己的选股框架进行自下而上的个股选择,并不追求企业的绝对龙头地位,而是看重企业是否具有可兑现的业务拓展和渠道外延能力;从基金持股的成长水平较高中我们推断,基金经理在意个股业绩的爆发性,而从基金持股的盈利水平较高中我们推断,基金经理注重企业管理层的进取心和治理能力,为了保证业绩增速的兑现,在选择个股时关注企业的 ROE 和现金流情况;对于卖出时点的判断,基金经理对估值具备一定的容忍度,会在个股的业绩充分兑现、或估值水平无法匹配业绩预期的时候再进行个股的减持调整;此外,基金经理会在少数个股上重点配置,但持股相对分散。
风险提示:1)基金过往业绩并不能代表未来表现,本文根据客观数据和评价指标计算,不作为对未来走势的判断和投资建议,报告内涉及的个股案例均为对历史数据的客观分析,同样不构成投资建议;2)作为主动权益类产品,基金的业绩表现与基金经理紧密相关,需要关注基金经理变动对业绩的影响;3)随着管理规模的抬升,中小市值个股的配置或受到局限,同时高换手风格或无法延续,基金经理的投资操作风格或有变化;4)作为一只主动权益类产品,股票价格的波动对组合影响较大,适合具备中高风险承受能力的投资者持有;5)基金经理在入职新基金公司之后还未有具体的产品业绩表现,不排除未来基金经理的投资策略和投资风格发生变化的可能

阅读全文

本文转载自互联网,如有侵权,联系删除

相关推荐

最新文章

推荐文章