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有色金属周报(铜铝):传统消费旺季来临刺激需求回暖 欧美银行业危机引经济衰退担忧

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宏观端:美联储积极扩充资产负债表救助美国商业银行,但是投资者对美国商业银行的国债与房地产等资产端风险仍然疑虑重重,甚至担忧经济出现衰退,使市场预期美联储3月加息25个基点甚至可能停止加息。瑞士信贷由瑞士政府担保被瑞士银行收购但难言潜在风...

机构:宏源期货有限公司

作者:曾德谦

宏观端:美联储积极扩充资产负债表救助美国商业银行,但是投资者对美国商业银行的国债与房地产等资产端风险仍然疑虑重重,甚至担忧经济出现衰退,使市场预期美联储3月加息25个基点甚至可能停止加息。瑞士信贷由瑞士政府担保被瑞士银行收购但难言潜在风险化解,使市场预期欧洲央行5月加息25个基点。
上游端:中国主流港口铜精矿库存量较上周减少,或使国内3月铜精矿供需偏紧;废铜散货商或贸易商出货积极性不佳而边际供给减少,再生铜杆厂因担忧原料价格下跌而以刚需补库为主;部分铜冶炼厂对粗炼环节检修或使中国3月粗铜生产量环比下降,叠加二季度开启粗炼检修的部分铜冶炼厂仍有采购计划,或使中国3月粗铜供需仍然偏紧;因中色大冶弘盛铜业40万吨高纯阴极铜项目投产,大冶有色、浙江江铜富冶和鼎铜业、铜陵金冠、白银有色、青海铜业和江西铜业(本部)精炼产能共计250万吨在3-4月将进入检修期但已经补足阳极板等原材料,或使中国3月电解铜生产量同环比增加但难改供需偏紧状态;中国电解铜社会库存量较上周减少;以上说明进口窗口打开或增大中国电解铜进口量,贸易商因担忧进口铜流入和交割仓单流出而出货换现意愿较强。
下游端:精铜杆(再生铜杆)产能开工率较上周升高(升高);传统消费旺季来临使房地产与基建领域订单增多,3月铜材企业产能开工率环比升高,具体而言:铜电线电缆、铜漆包线、铜板带、铜箔、铜管、黄铜棒产能开工率均或环比升高。以上说明国内电解铜终端消费回暖但仍难言旺季,下游多按需采购而无更多补货热情。
投资策略:预计沪铜价格或宽幅震荡偏弱,关注63500-64500附近支撑位及68000-70000附近压力位,建议投资者短线轻仓逢高做空主力合约。
风险提示:关注3月21日美国2月红皮书商业零售销售增速和成屋销售数量,23日凌晨2点美联储3月利率决议与点阵图,24日美国与欧元区及德法3月Markit制造业与服务业PMI、2月耐用品新增订单月率。

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