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固定收益信用周报:收益率整体下行 发行规模及成交量上行

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1、一级市场发行规模方面:3月12日至3月18日,信用债(企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具)共发行4023.33亿元,周环比上升9.59%;总偿还额3353.40亿元,净融资669.93亿元。城投债共发行2...

机构:光大证券股份有限公司

作者:张旭,危玮肖

1、 一级市场
发行规模方面:3 月12 日至3 月18 日,信用债(企业债、公司债、中期票据、短期融资券、定向工具)共发行4023.33 亿元,周环比上升9.59%;总偿还额3353.40 亿元,净融资669.93 亿元。城投债共发行289 只,发行金额1492.53亿元。
从发行的评级结构看,AAA 级主体占58%,占比上升;AA+级主体占比27%,占比下降;AA 级及以下主体占比16%,占比上升。
从企业属性来看,国企发行3520.73 亿元,民企发行62.5 亿元。
从债券类型看,企业债占比1.9%,占比下降;公司债占比28.3%,占比下降;中期票据占比23.5%,占比上升;短融占比39.3%,占比下降;定向工具占比7.0%,占比上升。
从行业的发行金额看,信用债发行行业主要包括公用事业(30.95%)、非银金融(27.95%)、医药生物(9.08%)、综合(7.62%)、交通运输(6.35%)、有色金属(3.38%),房地产(3.20%),其他行业共占比11.47%。
从区域的发行金额看,江苏金额最高,为450.83 亿元。
发行利率方面:公司债AAA 级主体发行利率3.45%,企业债AAA 级主体发行利率3.70%,中期票据AAA 级主体发行利率3.89 %,短融AAA 级主体发行利率2.91 %。
发行期限方面:1 年期及以内、5 年期占比均下降,3 年期占比上升。具体来看,3 月12 日至3 月18 日的新发债券,1 年期及以内占比49.76%,3 年期占比43.56%,5 年期占比6.68%。
2、 二级市场
收益率方面:产业债、城投债收益率整体下行。
交易量方面:3 月12 日至3 月18 日信用债共成交10469.75 亿。
3、 风险提示
2023 年部分行业基本面恢复速度较慢,流动性恶化的前提下,债券违约风险可能超出预期;若相关政策收紧,需要警惕再融资滚续压力,资质较差的主体风险暴露速度将加快。

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