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量化投资策略报告:引入海龟交易法则的稳健ETF轮动策略

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我们为基于隐式alpha 的ETF 轮动策略引入海龟交易法则的止损条件,改进后的策略在保持累计收益不变的情况下有效减少了极端状况,改善了最大回撤和波动率。 海龟交易法则 海龟交易策略是一个良好的机械交易系统,它包括了交易的各...

机构:中泰证券股份有限公司

作者:李新春

我们为基于隐式alpha 的ETF 轮动策略引入海龟交易法则的止损条件,改进后的策略在保持累计收益不变的情况下有效减少了极端状况,改善了最大回撤和波动率。
海龟交易法则
海龟交易策略是一个良好的机械交易系统,它包括了交易的各个方面: 市场、头寸规模、入市、止损、止盈和战术;本质可以看作是一个趋势跟随模型。
尽管基于海龟交易的ETF 轮动策略收益表现不尽如人意,但是它在控制风险和止损方面有可取之处,值得学习。
基于隐式因子的ETF 轮动策略
我们在过往报告中提出了隐式alpha 策略,该策略在每个月末对所有ETF 指数打分,认为分数高的标的未来表现可能会更好。打分规则实质上是从显式多因子和隐式多因子的背后寻找超越市场预期的alpha。
引入海龟交易止损条件的稳健ETF 轮动策略
我们把海龟交易策略中的止损条件,加入月度调仓的隐式alpha 策略,触发止损条件时在月中卖出。相比隐式alpha 策略,稳健ETF 轮动策略在年化收益约13.50%(相比沪深300 年化超额约6%)保持不变的同时更好地控制了风险,回撤从29.57%降到了24.16%,年化波动率从18.92%降至15.76%,夏普比率从0.79 提高到了0.91。
风险提示事件:本报结论基于公开的历史数据进行统计、测算,文中部分数据有一定滞后性,同时存在第三方数据提供不准确风险;对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现,也不能保证未来的可持续性,亦不构成投资收益的保证或投资建议;产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响,存在一定波动风险。

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