首页 公司研究 正文

鱼跃医疗(002223):14天免校准CGM产品获批 连续血糖监测进入加速进口替代时期

扫码手机浏览

事件:公司发布公告,14 天免校准连续葡萄糖检测系统于3 月15 日取证,实现公司在血糖监测领域重要突破,型号、规格包括CT3、CT3A、CT3B、CT3C、CT15,产品用于糖尿病成年患者(≥18 岁)的组织间液葡萄糖水平的连续或定期...

机构:光大证券股份有限公司

作者:林小伟,吴佳青

事件:公司发布公告,14 天免校准连续葡萄糖检测系统于3 月15 日取证,实现公司在血糖监测领域重要突破,型号、规格包括CT3、CT3A、CT3B、CT3C、CT15,产品用于糖尿病成年患者(≥18 岁)的组织间液葡萄糖水平的连续或定期监测。
点评:
血糖监测领域需求旺盛,国产CGM 产品加速进口替代。根据IDF 报告,2021年中国糖尿病患者人数约1.4 亿人,血糖监测需求庞大且当前以传统指血血糖仪(BGM)为主,连续血糖监测仪(CGM)临床效果、舒适性、便携性、安全性方面具有较强优势但国内渗透率为低个位数。我们预计2030 年国内CGM 终端市场规模有望超过300 亿元,国产企业鱼跃、硅基、三诺、微泰等加速打破进口企业垄断局面。公司新产品14 天免校准,相较于CT2 产品,在产品性能、使用便利度等方面有较大提升,我们预计公司CGM 新产品有望凭借产品力、品牌影响力、渠道协同等因素实现快速放量。
家用医疗器械领军企业,战略聚焦呼吸、血糖、感控三大成长赛道。公司全新战略已初显成效,明确呼吸制氧、血糖监测、消毒感控三大核心成长赛道,目标更加清晰聚焦,新三大板块具备渗透率低、成长性高、发展潜力大的优势,公司业务发展前景广阔。呼吸制氧板块渗透率低,国产替代持续升级,后疫情时代持续催化板块放量;血糖监测板块传统BGM 产品份额持续提升,CGM 产品提供增量;消毒感控业务受益于院内需求复苏+院外新品和渠道的拓展。
出海持续推进,品牌深入人心。公司坚持国际化的重要战略方向,持续拓展国际市场,海外再造“小鱼跃”将成为未来增长的重要引擎。疫情期间,公司助力全球抗疫,产品和服务得到认可的同时,公司也借此契机树立了可信赖、高质量的全球品牌形象。目前,公司积极扩充海外销售团队,由被动销售转为主动销售,加强东南亚、非洲、中东等地区属地化建设,持续拓宽外销渠道,着眼全球家用医疗器械的广袤市场。与此同时,公司国内销售成绩稳健,线上渠道新增客流量增速行业领先。依托公司产品力不断提升及有效品牌传播,以及旗下产品在海内外医疗一线的卓越表现,公司品牌价值和品牌优势显著提升。
盈利预测、估值与评级:公司坚持聚焦三大核心赛道业务,管理逐步改善,随着研发投入和技术创新,核心业务在国内和全球市场都具备竞争力,维持2022~24年归母净利润分别为14.95/17.60/20.82 亿元,考虑到公司的现有业务增长潜力、产能不断扩大、在研产品梯队有序,维持“买入”评级。
风险提示:销售不及预期、研发进度不及预期、管理风险等

阅读全文

本文转载自互联网,如有侵权,联系删除

相关推荐

推荐文章