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黑色建材组日报:板块偏强运行 内部分化加剧

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黑色:板块偏强运行,内部分化加剧逻辑:昨日盘面偏强运行,但品种间有所分化。表现为钢材价格强于炉料价格,盘面利润走扩,后期需要关注钢铁产业政策变化。另外,受山体滑坡影响,巴西重要铁路MRS的运量将削减30%~40%,预计需要10~15...

机构:中信期货有限公司

作者:俞尘泯

黑色:板块偏强运行,内部分化加剧
逻辑:昨日盘面偏强运行,但品种间有所分化。表现为钢材价格强于炉料价格,盘面利润走扩,后期需要关注钢铁产业政策变化。另外,受山体滑坡影响,巴西重要铁路MRS 的运量将削减30%~40%,预计需要10~15 天恢复满负荷,受此影响夜盘铁矿石变现偏强。海外宏观方面,2 月美国CPI 同比升6%,符合市场预期,通胀韧性仍然较强。就业不及预期叠加银行风险事件,美国加息节奏预计放缓,但衰退概率增加。整体而言,国内复苏确定性强于海外,黑色系等内盘品种表现偏强。
行业方面,上周钢材表观需求大幅回升,季节性上看未来需求仍有增量空间,昨日成交放量,重点关注本周表现以验证需求持续性。铁水产量稳步上行,钢厂虽按需采购,可原料库存消耗幅度依旧可观,后期复产预期继续支撑原料价格。蒙煤进口相对平稳,海运煤进口价差倒挂。两会期间,产地煤矿安检加严,焦煤产量小幅回落,安全风险尤在的情况下复产进度有待观察。铁矿短期刚需偏强,钢厂厂内库存偏低,港口库存去化,均对矿价形成支撑。中期关注政策风险以及发运回升后的供给增量。基地进货出货均回升,钢厂废钢到货增加,钢厂复产废钢日耗增加,废钢供需双增,价格或跟随成材波动。玻璃现货产销火爆受市场交投氛围以及深加工订单环比回暖影响,短期来看持续性或难以维持,警惕回调风险;轻碱下游短期需求偏弱,但重碱需求稳中有升,基本面或持续偏紧,盘面高位震荡。电厂日耗逐渐进入下行区间,非电需求释放有限,动力煤交投冷清,价格重心或将下移。
整体而言,近期市场交易的核心在于宏观预期的异动、需求恢复的情况以及钢厂复产的强度以及钢铁行业政策变化;炉料厂内库存偏低,可用天数已恢复至节前水平;但近期复产加快,钢材需求明显上升,短期驱动偏强;煤焦供给较铁矿宽松,铁元素或继续强于碳元素。国内宽松政策落地,但进一步放松空间有限。由于近期经济形势表现良好,进一步宽松政策快速推出的需求降低,预计3月中旬板块存在压力,关注近期的政策变化和需求表现,短期维持偏多思路。
风险因素:宽松政策续发、下游补库加快(上行风险);钢厂主动检修、需求大幅走弱(下行风险)中线展望:震荡偏强

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