机构：华泰期货有限公司
作者：陈思捷,师橙,付志文
镍品种：
昨日镍价弱势震荡，夜间沪镍主力合约价格下探至183320 元/吨，现货市场成交仍旧疲弱，现货升水继续下行，下游采购意愿较弱。SMM 数据，昨日金川镍现货升水下降650元/吨至7100 元/吨，俄镍升水下降550 元/吨至2900 元/吨，镍豆升水下降200 元/吨至2500 元/吨。昨日沪镍仓单减少113 吨至1221 吨，LME 镍库存减少312 吨至43410 吨。
镍观点：
当前镍仍处于中线利空与低库存现状的矛盾之中，后期纯镍和镍中间品皆存在较大的增量，精炼镍供需过剩幅度或将明显扩大，镍中线供需偏空。随着精炼镍产能增量逐渐明晰，交割品因素影响在持续衰减，镍价将逐渐回归理性供需，价格或将持续下挫。但由于精炼镍显性库存和期货仓单仍处于极低水平，资金情绪力量的影响不容忽视，镍价以逢高抛空为主，不宜过度追空。
镍策略：
中性。
风险：
低库存下的资金博弈、镍主产国供应变动。
304 不锈钢品种：
昨日不锈钢期货价格继续下挫，SS 主力合约价格最低探至15760 元/吨，该价格下钢厂亏损幅度巨大，现货价格亦跟随小幅下调，基差处于高位，现货市场成交仍旧冷清，下游观望情绪浓厚。昨日无锡市场不锈钢基差下降65 元/吨至825 元/吨，佛山市场不锈钢基差下降65 元/吨至975 元/吨，SS 期货仓单增加2821 吨至90109 吨。SMM 数据，昨日高镍生铁出厂含税均价持平为1290 元/镍点。
不锈钢观点：
当下不锈钢处于高库存、低利润、弱现实、强预期的格局之中，现实供需较弱，库存处于高位，对价格形成压制，但当前价格下钢厂亏损幅度较大，国内镍铁厂亦临近亏损，中线消费回暖仍存期待，价格继续下行空间相对有限，后期等待库存压力缓解后以逢低买入的思路对待。但在库存得以明显消化之前，价格上涨动力不足。
不锈钢策略：
中性。
风险：
外围情绪冲击、消费不及预期。