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因子月报:市场风格仍为小盘 基本面因子复苏

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纯因子表现近三个月表现较好的风格为反转、规模和波动率,且其近一年也可以贡献正收益。近三个月表现较好的行业为计算机、食品饮料、电信业务、传媒互联网、家电制造,除传媒互联网外近一年可以贡献正收益。多因子选股表现在全市场范围内,部分财务因子在...

机构:长江证券股份有限公司

作者:郑起

纯因子表现
近三个月表现较好的风格为反转、规模和波动率,且其近一年也可以贡献正收益。近三个月表现较好的行业为计算机、食品饮料、电信业务、传媒互联网、家电制造,除传媒互联网外近一年可以贡献正收益。
多因子选股表现
在全市场范围内,部分财务因子在近三个月表现有所改善,波峰、短期反转、预期增长、扣非ROE、资产报酬率因子可以获得正超额收益;
在中证800 范围内,大量财务因子在近三个月表现有所改善,短期反转、相对净利润增长、相对营收增长、营收增长、净利润增长、资产报酬率、加权偏度、扣非ROE、短期动量因子可以获得正超额收益;
近三个月,沪深300 和中证500 增强策略均产生一定回撤。
行业轮动因子表现
近三个月可以获得正超额收益的因子为高位成交因子,且高位成交因子过去一年可以贡献正收益。
未来展望
风格上建议关注局部错误定,行业上建议关注消费和科技板块;多因子选股上,沪深300 和中证500 局部均出现回撤,财务因子复苏,建议关注未来财务因子表现;
行业轮动上,仅高位成交因子有效,动量持续失效中,建议关注行业风险,避开行业动量。
风险提示
1、模型存在失效风险;
2、本文举例均基于历史数据,不保证未来收益。

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