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电力设备及新能源:零跑汽车新车发布 全域自研与油车同价竞争

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2023 年3 月1 日,零跑汽车在年度新品发布会上发布了4 款新车。其中包括3 款改款车型——2023 款T03、2023 款C01、2023 款C11 纯电版,和1 款全新车型——C11 增程版。新款车型大幅降价,贯彻成本定价原则。...

机构:华创证券有限责任公司

作者:黄麟

2023 年3 月1 日,零跑汽车在年度新品发布会上发布了4 款新车。其中包括3 款改款车型——2023 款T03、2023 款C01、2023 款C11 纯电版,和1 款全新车型——C11 增程版。
新款车型大幅降价,贯彻成本定价原则。2023 款T03 售价5.99-8.99 万,相比原来的售价8.25-9.95 万,最大降幅达到2.26 万元;2023 款C01 售价14.98-22.88万,相比原来的售价19.38-28.68 万,降价幅度4.4 万元-5.8 万元;2023 款C11纯电版售价15.58-21.98 万,较原来的售价18.58-23.58 万,最大降价幅度达到3 万元。全新车型C11 增程版售价为14.98 万元-18.58 万元,比预售价15.98-20万元降低1 万元-1.42 万元。
C 系新车定价集中在15-20 万,与油车同价竞争。2023 款C01、2023 款C11纯电版和全新车型C11 增程版三款C 系新车价格中枢均处于在15-20 万价格区间,15-20 万是中国汽车消费的主力市场,目前这一市场的主力车型是燃油车,电动车在智能化等方面比油车更有优势,能够提供更加舒适的驾乘体验,零跑汽车此次发布的三款C 系新车将直接与15-20 万市场的燃油车竞争,目标重新定义15-20 万价格区间的选车标准。
C11 增程版将国内增程式电动车售价拉至新低,零跑开启纯电+增程双动力布局。目前深耕增程式赛道的理想汽车、AITO 问界、岚图汽车、哪吒汽车等品牌,增程式车型均在20 万以上,C11 增程版所在的20 万以下的增程式市场尚属蓝海,错位竞争有望杀出重围。C11 增程285 舒享版搭载43.74 kWh 三元锂电池,后置永磁同步单电机,增程发电系统采用1.2T 增程器+高效发电机,CLTC 纯电续航285 km、综合续航1024 km,减轻用户对充电和续航的顾虑。
核心优势坚持全域自研,技术驱动使零跑在新能源车市场站稳脚跟。零跑坚持全域自研,研发范围包括三电系统、自动驾驶系统等电动车核心部件;在制造方面,除电芯、内外饰、底盘以及汽车电子电器自研后采用外包生产,其他零部件均为自研自产。全域自研能够带来规模化成本优势,方便调整价格、提升产品竞争力。
投资策略:动力电池占纯电动汽车成本的40-60%,丰富的新车型上市利好上游供应链。建议关注:1)动力电池:宁德时代;2)铁锂正极:德方纳米、富临精工、龙蟠科技;3)三元正极:容百科技、厦钨新能、长远锂科、当升科技、振华科技;4)负极:贝特瑞、中科电气、璞泰来、信德新材;5)隔膜:
星源材质、恩捷股份;6)电解液:新宙邦、天赐材料;7)铜箔:中一科技、嘉元科技;8)铝箔:鼎胜新材;9)结构件:科达利、裕震科技;10)电剂:
天奈科技、道氏技术。
风险提示:新能车销量不及预期、新车上市进程不及预期,原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、地缘政治、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。

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