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中国经济周报:多国国债利率创新高 关注全国两会召开

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核心观点海外方面,欧通胀超预期反弹,多国国债收益率创新高。国内经济方面,本周地产成交面积同比农历同期续升至54.8%,2月以来汽车销量增速由负转正,需求转好;本周发电耗煤同比农历同期增速回落,钢材产量增速转负,生产震荡。物价方面,2...

机构:长江证券股份有限公司

作者:于博,宋筱筱,刘承昊,黄文琛,蒋佳榛

核心观点
海外方面,欧通胀超预期反弹,多国国债收益率创新高。国内经济方面,本周地产成交面积同比农历同期续升至54.8%,2 月以来汽车销量增速由负转正,需求转好;本周发电耗煤同比农历同期增速回落,钢材产量增速转负,生产震荡。物价方面,2 月肉价下降,菜价、果价抬升;油价、煤价下跌,钢价抬升。国内流动性方面,公开市场净回笼4750 亿,短端利率分化,长端利率下行,人民币兑美元汇率贬值,中美利差环比走阔。政策方面,中共二十届二中全会在京召开。国家主席习近平同白俄罗斯总统卢卡申科举行会谈。中共中央和国务院印发《数字中国建设整体布局规划》。首批光伏、海上风电等新能源公募REITs 获批。
一周扫描:
海外经济:欧通胀超预期反弹,多国国债收益率创新高。美国2 月ISM 制造业指数小幅反弹至47.7,仍不及预期,服务业指数较上月回落至55.1;美国最新一周初请失业金与续请失业金的人数分别为19 万人、165.5 万人,均低于预期和上周;美国 2 月24 日当周EIA 原油库存增幅回落至116.6 万桶,远低于前值764.7 万桶;美国1 月耐用品订单环比减少4.5%;美国1月商品贸易差额扩大至-915 亿美元;欧元区调和CPI 与核心调和CPI 环比涨幅均超预期反弹至0.8%。美联储紧盯未来数据走向,日央行维持购债不变;多国国债收益率创新高。
国内经济:需求转好,生产震荡。本周30 城商品房成交面积农历同比增速续升至54.8%。2 月前19 天,乘联会乘用车零售销量同比增速由负转正至16%,批发销量同比增速由负转正至2%。本周沿海8 省发电耗煤农历同比增速回落,钢材产量增速转负,生产震荡。
国内物价:猪肉价格下跌,原油价格下降。2 月以来,食品方面,猪价、菜价、果价较上月均值分别下跌11.4%、上涨3.0%、上涨0.9%。工业生产方面,Brent 原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别下跌0.3%、下跌9.3%、上涨0.9%。
国内流动性:短端利率分化,人民币贬值。R001 和DR001 均值分别环比回升27BP、回落2BP至2.17%、1.77%;R007 和DR007 均值分别环比回落5BP、3BP 至2.44%、2.15%。1Y、10Y 国债分别环比上行2.8BP、下行1BP 至2.32%、2.9%。央行公开市场净回笼4750 亿。
离岸美元兑人民币汇率周均值回升至6.9225,美元指数回升至104.71,中美国债利差倒挂、环比走阔9BP。国债与地方政府债合计净融资-2099 亿。
国内要闻:全国两会召开。中共二十届二中全会在京召开。国家主席习近平同白俄罗斯总统卢卡申科举行会谈。中共中央和国务院印发《数字中国建设整体布局规划》。首批光伏、海上风电等新能源公募REITs 获批。银保监会发文要求进一步做好联合授信试点工作。
风险提示
1、政策力度不及预期;
2、国内经济恢复不及预期。

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