机构：信达证券股份有限公司
作者：张燕生,洪英东,尹柳
房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着巨大的消费体量，本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资机会。
下游地产行业方面：
国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。2023 年1 月、2 月地产行业部分数据尚未更新，未来数据有待观察。2022 年12 月全国房地产开发景气指数为94.35，同比下降5.93 点，环比下降0.07 点。
2023 年2 月中国化工产品价格指数(CCPI)均值为4890.3，同比下降11.29%，环比增长0.85%。
商品房销售面积和金额持续下降，其中住宅最为显著。2022 年1-12月，商品房销售面积累计同比下降24.30%，其中住宅累计同比下降26.80%，办公楼累计同比下降3.30%，商业营业用房累计同比下降8.90%；商品房销售额累计同比下降26.70%，其中住宅累计同比下降28.30%，办公楼累计同比下降3.70%，商业营业用房累计同比下降16.10%。
央行、银保监会起草《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》2023 年2 月24 日，央行、银保监会起草了《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》，重点支持以独立法人运营、业务边界清晰、具备房地产专业投资和管理能力的自持物业型住房租赁企业，促进其规模化、集约化经营，提升长期租赁住房的供给能力和运营水平；要求信贷和资本市场配置优化，满足各类主体开发建设租赁住房，及住房租赁企业流动性和日常运营需求，发展住房租赁投资长期融资工具。
上游化工产品方面：
（1）玻璃产业链：2023 年2 月，浮法平板玻璃月均价为1759.00 元/吨，环比增长4.31%，同比下降24.88%；平板玻璃开工率为88.54%，环比减少5.02 个百分点，同比减少1.55 个百分点；重质纯碱均价为2959.60 元/吨，环比增长4.65%，同比增长9.16%；轻质纯碱均价为2762.00 元/吨，环比增长2.37%，同比增长8.91%；纯碱期货结算价为3048.00 元/吨，环比下降0.70%，同比增长9.2%。
（2）水泥产业链：2023 年2 月，水泥价格指数为136.84，环比下降1.30%，同比下降18.88%；减水剂月均价为4000.00 元/吨，环比持平，同比增长6.66%；聚羧酸减水剂单体TPEG 价格月均价为7964.29元/吨，环比增长6.14%，同比下降11.37%。
（3）涂料产业链：2023 年2 月，钛白粉月均价格15289.15 元/吨，环比增长1.37%，同比下降22.67%。
（4）保温材料产业链：2023 年2 月，纯MDI 价格为19025.00 元/吨，环比增长6.48%，同比下降17.12%；聚合MDI 价格为15911.25元/吨，环比增长7.97%，同比降幅23.92%。
（5）家居产业链：2023 年2 月TDI 价格为20167.50 元/吨，环比增长4.77%，同比增长3.87%。
（6）型材管材产业链：2023 年2 月聚乙烯价格为8267.00 元/吨，环比增长0.97%，同比下降7.35%；聚丙烯粉料价格为7656.60 元/吨，环比增长1.05%，同比下降8.53%；聚丙烯粒料价格为7905.05元/吨，环比增长0.64%，同比下降7.03%；PVC 电石法价格为6126.75 元/吨，环比增长0.61%，同比下降29.48%；PVC 乙烯法价格为6520.85 元/吨，环比增长1.82%，同比下降30.36%。
（7）胶粘剂产业链：2023 年2 月，DMC 价格为17430.00 元/吨，环比增长3.75%，同比下降46.82%；PVA 价格为15355.00 元/吨，环比增长8.22%，同比下降24.49%。
风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险