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军工行业:中国军贸亮相阿布扎比防展 俄乌冲突中卫星发挥关键作用

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本报告导读:板块行情有所回暖,中国军贸亮相阿布扎比防展。中国将向阿联酋出口L15 教练机,俄乌冲突中卫星发挥关键作用。大国博弈加剧是长期趋势,军工长期向好。摘要:板块行情有所回暖,中国军贸亮相阿布扎比防展。1) 上周(02.20-02....

机构:国泰君安证券股份有限公司

作者:彭磊,杨天昊

本报告导读:板块行情有所回暖,中国军贸亮相阿布扎比防展。中国将向阿联酋出口L15 教练机,俄乌冲突中卫星发挥关键作用。大国博弈加剧是长期趋势,军工长期向好。
摘要:
板块行情有所回暖,中国军贸亮相阿布扎比防展。1) 上周(02.20-02.24)上证综指上涨1.34%,创业板指数下跌0.83%,国防军工指数上涨2.98%,跑赢大盘1.64 个百分点,排名第5/29。2) 中国9 家军贸公司参加阿布扎比国际防务展,中方展台面积达2100 余平方米,集中展示了近500 款装备。3) 日本自卫队将新设对空电子战部队。4)印度海军将订购第二艘国产航母:排水量更大,可搭载无人机。
中国将向阿联酋出口L15 教练机,俄乌冲突中卫星发挥关键作用。
1) 中国与阿联酋已经成功签约向阿出口L15“猎鹰”教练机,用于第3 代和第4 代战斗机飞行员训练,以及对空作战和对地攻击任务。
2)俄乌冲突爆发以来,北约情报部门不但向乌克兰提供了前所未有的卫星情报援助,西方商业卫星公司也广泛参与其中。3)我们认为,随着我国武器装备先进水平不断提升,高性价比的武器装备有望助力我国军贸取得更好成绩;要打赢信息化战争,先进战机、导弹等装备是关键,通信指挥体系是保障,建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫通卫导等国防信息化领域的前沿热点。
大国博弈加剧是长期趋势,军工长期向好。1)我们认为,大国博弈加剧是长期趋势,美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向,中国周边紧张局势可能逐步加剧,和平需要保卫,加大国防投入是必选项,军工长期趋势向好。2027 年要确保实现建军百年奋斗目标,十四五期间有望加速补短板。2)依据以往经验,预计十四五规划将循序渐进落地,2023 年板块利润表与现金流量表或持续改善。
投资主线:中航沈飞、中航光电、航天电器、紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子、中航高科、抚顺特钢、菲利华、光威复材、图南股份。相关标的:航天彩虹、中航西飞、航发动力、中航机电、中航电子、中航电测、江航装备、中航重机、中简科技、西部超导、航宇科技。
风险提示:军品业务产业链扩产不及预期的风险;民品业务业绩不达预期的风险。

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