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通信设备及服务行业:国资委启动国企对标世界一流企业行动 OFC开幕关注相干和CPO产业链进展

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本报告导读:国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动,关注以运营商为代表的国有企业价值重估。OFC 2023 盛会如期而至,关注相干和CPO 产业链进展。摘要:国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动,关注以运营商为代表的国...

机构:国泰君安证券股份有限公司

作者:王彦龙,谭佩雯

本报告导读:
国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动,关注以运营商为代表的国有企业价值重估。OFC 2023 盛会如期而至,关注相干和CPO 产业链进展。
摘要:
国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动,关注以运营商为代表的国有企业价值重估。会议强调,国资国企要进一步提高政治站位,要突出效益效率,加快转变发展方式,聚焦全员劳动生产率、净资产收益率、经济增加值率等指标,有针对性地抓好提质增效稳增长,切实提高资产回报水平;突出产业优化升级,加快布局价值创造的新领域新赛道,一手抓加快战略性新兴产业布局,一手抓加快传统产业转型升级,更好推进新型工业化;突出服务大局,积极对接区域重大战略和区域协调发展战略,巩固在关系国家安全和国民经济命脉重要行业领域的控制地位,提升对公共服务体系的保障能力,高质量参建“一带一路”,进一步强化战略支撑作用。通信领域的国有企业集中于运营商、设备商、数据中心等领域,重点关注以运营商为代表的国有企业价值重估机会,推荐中国联通、中国电信、中国移动。
OFC 2023 盛会如期而至,关注相干和CPO 产业链进展。大带宽、大容量传输是光通信技术永恒的主题,在数据中心领域,CPO(CopackageOptics)光模块可以提供3.2T 及更高的速率,以支撑下一代51.2T 或102.4T 交换机更高密度的互联。海外博通、Intel、Ranovus、思科等均已经推出第一代或第二代的样品,国内头部模块厂商有望跟进。此外,城域、DCI 流量快速增长已经成为全球的共识,复合增长超过35%,远超过骨干网每年约15%-20%的增速。如何将大容量传输的相干波分技术从骨干网下沉到城域汇聚网已成为热门话题。国内电信领域,主要设备商提出低成本相干波分方案,而数据中心互联领域成立400G OpenZR+联盟,大力推广基于IP+光,节省DCI转发器的400G ZR 相干光模块方案。国内头部模块厂商、光迅、海信等均有相关方案和产品。大带宽技术(CPO、波分相干)有望在展会上大放异彩,模块层面重点推荐数通龙头、光迅科技、天孚通信、新易盛等厂商,芯片层面重点推荐光芯片龙头、仕佳光子、光库科技等。
投资建议: 1)运营商板块:推荐中国移动、中国电信、中国联通;2)结构性投资和国产渗透:中兴通讯、仕佳光子、天孚通信、光库科技、宝信软件;3)内需投资:亨通光电、中天科技、长飞光纤、威胜信息、力合微、铖昌科技等,受益标的为英维克;4)外需企稳&领域拓展:和而泰、拓邦股份、朗特智能、炬光科技等。
风险提示:外部环境变化导致产业链安全风险、运营商CAPEX 计划或不及预期、海外需求复苏不及预期、创新性业务应用发展或不及预期。

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