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精测电子(300567):可转债募投项目加大新型显示、新能源设备投入

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事件:公司公布发行可转债募集说明书,本次发行合计募集12.76 亿元,分别用于投入 “高端显示用电子检测系统研发及产业化项目”、“精测新能源智能装备生产项目”,完全达产后将新增营业收入10.5 亿元和14.65 亿元,新增净利润1.76...

机构:安信证券股份有限公司

作者:马良,郭旺

事件:
公司公布发行可转债募集说明书,本次发行合计募集12.76 亿元,分别用于投入 “高端显示用电子检测系统研发及产业化项目”、“精测新能源智能装备生产项目”,完全达产后将新增营业收入10.5 亿元和14.65 亿元,新增净利润1.76 亿元和1.71 亿元。
募投项目加大新型显示、新能源设备投入:
在“高端显示用电子检测系统研发及产业化项目”方面,公司投入主要集中于中大尺寸OLED 和Mini/Micro-LED 领域,平板显示行业正处于从LCD 到OLED 及Mini/Micro-LED 快速迭代发展阶段,对检测设备需求大幅提高,通过此次募投项目,有助于公司进一步提升公司在新型显示检测领域的先发优势,提升竞争能力。在“精测新能源智能装备生产项目”上,公司具备较好客户资源,已经与中创新航在锂电设备领域开展深度合作,共同研发迭代产品,在手订单充足,截至2022 年9 月30 日,公司新能源领域在手订单4.23 亿元(含税)。通过此次募投项目,有助于公司充分把握新能源市场快速增长带来的发展机遇。
半导体检测设备全面布局,有望持续受益国产替代:
公司已形成在半导体检测前道、后道全领域的布局。子公司武汉精鸿主要聚焦自动检测设备(ATE)领域(主要产品是存储芯片测试设备),目前已实现关键核心产品技术转移,老化(Burn-In)产品线在国内一线客户实现批量重复订单;子公司上海精测主要聚焦半导体前道检测设备领域,致力于半导体前道量测检测设备的研发及生产。其膜厚产品(含独立式膜厚设备)、电子束量测设备已取得国内一线客户的批量订单;明场光学缺陷检测设备已取得突破性订单;OCD 设备也获得国内一线客户验证通过。目前,半导体前道量检测设备属于技术壁垒较高,国产化率极低的设备,未来公司有望持续受益国产替代的持续推进。
投资建议:
我们预计公司2022 年~2024 年收入分别为28.47 亿元、35.23 亿元、46.50 亿元,归母净利润分别为2.72 亿元、3.67 亿元、4.71 亿元,给予“增持-A”投资评级。
风险提示:下游需求衰减风险,市场竞争风险,产品研发不及预期,客户拓展不及预期,假设不及预期。

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