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养老FOF管理团队巡礼(二):个人养老金专题研究

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与普通基金相比,养老FOF更鼓励投资人长期持有,因此对管理团队提出了更高的要求。本文作为养老FOF管理团队巡礼的第二篇,我们继续梳理了市场上养老FOF管理规模靠前的几家基金公司养老FOF团队的投资理念、投资策略和产品布局,文末整...

机构:招商证券股份有限公司

作者:姚紫薇,江景梅

与普通基金相比,养老FOF 更鼓励投资人长期持有,因此对管理团队提出了更高的要求。本文作为养老FOF 管理团队巡礼的第二篇,我们继续梳理了市场上养老FOF 管理规模靠前的几家基金公司养老FOF 团队的投资理念、投资策略和产品布局,文末整理了团队信息要素表,供投资者参考。
从投资理念与组合策略来看,11 家养老FOF 团队均强调了资产配置的重要性,在基金研究体系上都有完整的定量及定性分析流程。
嘉实基金:采用“Beta+资产配置的Alpha+行业配置的Alpha+基金选择的Alpha”的资产配置框架,构建“核心+卫星”组合,以资历较深的全市场基金经理作为核心底仓,中生代基金经理作为卫星组合;
华安基金:自上而下精细化资产配置,搭建了专属的择时模型,运用定量的风格轮动配置与板块配置策略给出细分资产的配置思路,以定量分析为依据,定性分析为佐证在全市场精选基金;
泰康基金:定位长期稳健,搭建了以基金经理为核心的研究框架,挖掘基于主动管理的超额收益;
银华基金:坚持多元化配置策略,注重分散投资控风险,在构建权益型基金组合时追求战胜偏股基金指数,在行业中性的基础上进行仓位控制、精选基金经理和筛选赛道型资产;
平安基金:通过风格配置把握结构性机会,以均衡风格绩优基金作为核心组合,卫星部分根据市场风格、流动性影响、宏观环境的表现相机抉择,进行风格倾斜,自下而上科学系统的筛选基金;
工银瑞信基金:战略配置为主、战术调整为辅、再平衡有纪律,根据资产配置需求从基金池中选择最适合的基金构建“核心+卫星”模式的组合;
华商基金:自上而下的基于基本面指标的量化战术择时体系,根据对于市场风格的适度预判,用最适合这类风格或策略的基金经理来构造组合;
鹏华基金:自上而下资产配置与主动管理相结合,定性为主,定量为辅,基于资产配置与因子轮动的基金选择,采取初选和精选的方式遴选管理人;
中银基金:根据资产的合理性价比构建组合,遵循一定的逆向投资逻辑,重视组合的攻守兼备能力,并通过对子基金合理的排兵布阵来实现;
银河基金:注重风险控制,精细化跟踪全市场基金,定量与定性结合的基金筛选,重视基金经理长期业绩、风险管理水平以及投资风格;
华宝基金:定性为主,定量为辅,深度穿透挖掘基金经理的投资方法论和对行业及个股的认知度,打造穿透型FOF 选基策略。
风险提示:本报告仅作为投资参考,亦不构成投资收益的保证或投资建议。

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