我们通过以下几个维度复盘2 月关键变化&核心逻辑:1)通胀及加息冲击卷土重来,2 月资产价格整体调整2)下跌外因:美元紧缩交易再次运行至鹰派的一端3)海外基本面数据强劲,欧美核心CPI 反扑4)回归内因:进入复苏交易的A 股,将逐步切换...
机构:天风证券股份有限公司
作者:刘晨明,李如娟,许向真,赵阳,吴黎艳,余可骋
我们通过以下几个维度复盘2 月关键变化&核心逻辑:
1)通胀及加息冲击卷土重来,2 月资产价格整体调整2)下跌外因:美元紧缩交易再次运行至鹰派的一端3)海外基本面数据强劲,欧美核心CPI 反扑
4)回归内因:进入复苏交易的A 股,将逐步切换至盈利主导5)短期基本面:高频数据环比改善明显,将支撑当前市场6)中期基本面:中美库存周期叠加,本轮更可能是弱复苏7)流动性:北上资金结束14 周净流入,但未出现整体性抛售8)3 月配置如何展开:月度维度市场的交易逻辑与驱动力9)产业端主要事件与变化:主题交易活跃;中字头表现优异;新能源板块折戟;科技裁员潮延续
2 月核心观点复盘:
1)基本面主线要4 月决断,一季度继续轮动交易预期和主题2)在无人问津时的布局,不惧调整
3)汇率逼近7 后,已经修正了对美联储过渡乐观的预期,A 股整体预期不高,没有大风险
2 月重要报告:
《在无人问津时的布局,不惧调整》2023.2.5
《总量经济强相关板块处于什么位置,还有多少估值空间》2023.2.12《中美库存周期视角:为什么2023 可能是主题投资大年》2023.2.19《汇率再次逼近7,如何看待股票和汇率的关系?》2023.2.26《我们需要什么样的政策跟踪(上)——二中前瞻》2023.2.25《我们需要什么样的政策跟踪(下)——两会前瞻》2023.3.1《景气投资的季度效应》(经典专题回顾,原文发表于2023.1.15)风险提示:国内资金面变化,宏观经济下行风险,海外不确定性升级,业绩不达预期,疫情反复等。
阅读全文