60大细分景气趋势分析五：周期+数字经济

去年底我们提出了上证50+科创50攻守兼备的投资组合，并发布了《拿好上证50过节红包》、《上证50与计算机凝聚新共识》、《上证50进攻三阶段》、《看好市场不变，加仓上证50+科创50》、《制造业宽信用助力“红二月”》、《布局“两会”行情》等数篇报告持续强调，推出了地产链、TMT等方向帮助投资者踩准轮动主线，当前上证50方向关注PPI上行涨价细分，科创50部分重视数字经济产业链。
宏观维度进入季节性数据真空期，从仅发布的指标来看，PMI指引了复工复产的中游制造高景气，PPI代表的上游原材料景气度继续磨，底部迹象越发清晰。
中观维度核心关注一个政策、一项数据。一方面《数字中国建设整体布局规划》顶层设计落地，数字经济链条值得重视。另一方面，节后地产百强企业销售、二手房成交均向好，需求复苏逐步得到验证，回款有望推动景气向拿地、开工、投资等环节传导。
综合宏观、中观与政策，把握两条配置主线：主线一，数字中国建设，通信服务、软件开发、机床工具、机器人。主线二，PPI上行涨价，焦煤、聚氨酯、玻璃、黄金。
风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期、全球资本回流美国超预期等。