国债期货2022-2023年度报告：回首过往 展望未来

展望2023
2022 年是党和国家历史上极为重要的一年，胜利召开党的二十大，全面建设社会主义现代化国家新征程迈出坚实步伐。2023 年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年。党的二十大报告强调发展是党执政兴国的第一要务，明确强调了稳增长诉求。从主要经济指标来看，2023 年基建仍然是逆周期政策的主要抓手之一，基建投资仍将保持增长。2023 年出口下行难免，但地产将会有所修复，消费增速将迎来反弹。此外，CPI 中枢将会进一步抬升，PPI 有望在探底后稳定。
党的二十大报告进一步部署“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来。为贯彻落实顶层决策关于扩大内需战略部署的具体工作规划，扩
大内需战略将进入到落地推进阶段，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035 年）》。面对复杂严峻的外部形式，扩大内需是稳定发展的重中之重。坚定实施扩大内需战略，培育完整内需体系，是加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的必然选择，是促进我国长远发展和长治久安的战略决策。
2023 年全球经济特别是发达经济体经济面临衰退压力，国际关系发展及海外市场情况对国内期债市场的扰动依旧，在新的一年需要继续关注。特别像美联储加息的拐点是重要博弈点。在全球环境复杂严峻，存在诸多不稳定性和不确定性的背景下，债券市场的扰动因素也变得更加复杂。展望2023 年，经济大概率呈现“倒V”型，两边低中间高。10 年国债收益率料也将呈现“倒V”型走势，对应国债期货料将先下后上，10 年国债收益率预计将在2.6%-3.0%区间。2022年即将过去，过往无需过度纠结，但需回顾与反思，总结历史经验，以积极的心态应对才能不负未来。