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传媒行业AI专题报告之四:AIGC概念繁多、层次、关系、标的之间的分别:从“上网”到“上算” 由“网络世界”至“虚拟现实”

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由体系去看层次与关系:治理层、共识层、技术层、生态层。 我们认为研究体系存在四层嵌套关系,由内而外分别是治理层、共识层、技术层、生态层。1)治理层:“治理”是政治学范畴。区块链作为技术是中性的,但Web3.0“二元对立”的色彩浓厚...

机构:安信证券股份有限公司

作者:焦娟,赵阳,马良,张真桢

由体系去看层次与关系:治理层、共识层、技术层、生态层。
我们认为研究体系存在四层嵌套关系,由内而外分别是治理层、共识层、技术层、生态层。1)治理层:“治理”是政治学范畴。区块链作为技术是中性的,但Web3.0“二元对立”的色彩浓厚。2)共识层:
“共识”在当下基本≈金融属性。如NFT 将数字内容“质变”为数字资产,并赋予其全球流动性;NFT 是数字世界的“注册制”,平权但更加两极分化。3)技术层:虚拟现实与AI 相互促进。行业当下的驱动因素是微软携ChatGPT 引爆新一轮AI 科技竞赛,挑战谷歌的搜索引擎巨头地位,并将压力传导至苹果。中国向来跟随海外技术,AI 方面具备一定优势。4)生态层:技术落地于中国后衍生出来的大生态圈。“虚拟现实”(取代“网络世界”)囊括现实物理世界;再细分为场景与变现。
由框架去看层次与关系:元宇宙上半场、元宇宙下半场。
1)元宇宙上半场的构建路径有二:一是移动互联网落地AIGC,二是MR+AIGC 构建新虚拟时空。以上两条路径并行发展,关注以下三点变化趋势:移动互联网竞争格局被打破,新硬件入口开启下一代计算平台,爆款场景与应用出现。2)元宇宙上半场是AI 消除了“信息”不对称,下一阶段是要去消除“认知”不对称。元宇宙下半场是新的虚拟时空开始去囊括现实物理世界,真正走向“虚拟现实”。目前AIGC背后的技术路径为大模型,该技术路径属于人工智能的浅层次,再上一层是真正的智能交互的实现,体现为人形机器人这类的智能交互硬件,智能交互硬件将替代大模型这一技术路径。当下的AIGC 与未来的智能交互硬件,两者的本质均为AI,逻辑均是场景与应用。
由智能科技去看层次与关系:虚拟现实(重构时空)、混合平台。
当下,我们正处于下一代计算平台的技术变革,以“智能”的真正实现为总纲,技术维度的要素创新,目前包括虚拟现实、人机共生/协同两个方向,其中虚拟现实本质上重构时空,人机共生/协同本质上是混合平台,分别又涉及不同的工程方案。虚拟现实(重构时空)与混合平台是并列关系。不管是哪一条技术路径,涉及到的相关技术中,AIGC、ChatGPT、人形机器人、脑机接口的本质均是AI。我们认为元宇宙的2023 年,将是“硬件”的大年,也是“交互”的大年,海外市场的竞争格局上,目前关键的科技巨头有Meta、微软、谷歌、苹果、特斯拉同台竞技;国内市场则是对标谷歌的百度,一直跟随特斯拉,在自动驾驶方向有前沿的布局,在混合平台这一方向上有突破希望;同时混合平台路径上中国有较大优势(本质是场景与应用)。
投资建议:
纵向选股逻辑上,不同阶段的投资侧重点不同,2023 年的投资逻辑,一是关注AIGC 在国内的复现/移动互联网格局动荡,二是苹果MR 的推出并起量,相关硬件产业链受益公司。横向选股逻辑上,我们认为凡是移动互联网时代“掉队”的标的,有“翻盘”机会;凡是移动互联网未解决的部分,有增量空间;线下向线上、品牌向内容的“翻盘”机会。关注以下各细分领域的标的:
技术及相关:1)复现:百度集团、商汤;2)算力:浪潮信息、中科曙光、宝信软件、润泽科技、紫光股份、海光信息;3)算法:
拓尔思、科大讯飞、汉王科技、三六零;4)数据:海天瑞声、星环科技、慧辰股份、东方国信;5)技术部署:格灵深瞳、云从科技、云天励飞(新股,将询价);
场景与应用:金山办公、宇信科技、万兴科技;国脉文化、昆仑万维、巨人网络、恺英网络、三七互娱、丝路视觉、快手、哔哩哔哩、泡泡玛特;
产业链受益:1)电子相关标的:和林微纳,胜宏科技,通富微电;2)通信相关标的:中兴通迅、锐捷网络、紫光股份、中际旭创、天孚通信、新易盛;3)变现:三人行、浙文互联、利欧股份。
风险提示:技术进展不及预期、行业竞争恶化、算力成本增长过快。

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